【中金固收·信用】企业永续债信用风险和利差走势分析 20200728
值得关注的一点是,随着2019年1月份财政部永续债会计新规的出台,新发永续债中含有次级条款的个券明显增多,2020年截止目前次级永续债发行支数和金额占比已分别达21.4%和26.2%。后续看,如果会计新规的执行更加严格,不排除次级永续的数量和占比还会进一步增长。对于资质较好的发行人而言,由于进入破产清算的概率不大,次级偿...
『Choice智数』含权债券估值与定价浅析
以非含权债券“23山西文旅MTN002”为例,2024/4/15,中债估值收益率为2.5278%,将此输入计算器,计算出的债券净价为103.7645、债券全价为107.8803,结果与中债估值净价、全价基本一致。注:Choice金融终端---债券计算器此外,其他普通债券的对比结果也基本一致。由此可以看出,对于普通债券,中债估值与市场交易价格基本一致...
永续债推动保险资本工具新发展
在发行利率方面,AAA级资本补充债券的发行利率主要集中在3.50%至5.00%,加权平均利率1为4.23%,与5年期国开债的加权平均利差2约为82BP;AA及以下等级资本补充债券的发行利率基本在5.00%以上,加权平均利率超过5.60%,与5年期国开债的加权平均利差超过230BP。与银行资本工具相比,保险资本补充债券发行定价的信用等级利差更大...
...证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行永续次级债券...
〔2023〕502??号)同意面向专业投资者发行额度不超过(含)60??亿元的永续次级债券的注册。????本期债券为该批文项下第二期发行,该批文项下发行人已发行期数为??1??期,已发行债券的规模为??25??亿元,剩余??35??亿元尚未发行;本期债券拟发行规模不超过??20??亿元。九、发行人合法合规经...
...北交所公司债启动/惠誉上调河南投资集团评级/央行规范债券估值...
信用评级机构选聘项目招标范围为:对主体及各类债券发行事宜提供信用评级服务,各标段债项评级额度约300亿元。完成债券债项评级后,在该笔债券存续期间,提供跟踪评级服务。承销商选聘项目招标范围为:根据招标人需求完成永续中票、5年期及5年期以上中期票据(非永续类)注册、发行(包括但不限于选择发行窗口、将发行成本控制...
中国银行打响永续债赎回年首枪 2万亿次级债新品种蓄势待发
但考虑到TLAC债的发行人均为国有大行,可能更多还是将维持在一个较低的利率水平震荡(www.e993.com)2024年7月6日。财联社根据Wind数据整理,截至昨日收盘,AAA-级的商业银行二级资本债的平均估值收益率水平为3.3247%,永续债的平均估值收益率水平为2.7479%。AA+等级的商业银行二级资本债平均估值收益水平为3.4917%,永续债的平均估值收益水平为2.8004%。
保险永续债袭来
据了解,人保健康此次发行的永续债期限为5+N,票面利率3.5%,吸引了投资人踊跃参与,全场认购倍数3.57,累计参与认购机构超40家,涵盖国有大型商业银行、股份制银行、保险公司、公募基金、证券公司等多元化投资机构。这是12月以来,保险公司发布的第二只永续债。
汇安嘉源纯债债券型证券投资基金2023年年度报告
信用债方面,二级永续债等产品作为利率放大器,交易属性凸显,尤其是资质较好的二级永续债,活跃度整体较高,是交易盘的优选品种。在城投债的选择上依然以中高等级城投债为主,短久期的适当下沉,在资产荒的背景下依然可以获得不错的收益。4.4.2报告期内基金的业绩表现截至报告期末汇安嘉源纯债债券基金份额净值为1.1274...
【中金固收·信用】新品种将至 —— TLAC 非资本债券投资价值展望
TLAC非资本债券属于银行次级债券,优先于二级资本债和永续债受偿。TLAC非资本债券是指G-SIB为满足总损失吸收能力而发行的、具有吸收损失功能、不属于商业银行资本的金融债券。根据《管理办法》和《通知》,TLAC非资本债券所附带的特殊条款包括:(1)清偿顺序劣后:受偿顺序在除外负债之后,优先于各级别合格资本工具;(2)含有...
12月债市走势如何?鹏华固收专家:债券收益率曲线保持平坦
信用债预计表现强于利率债,信用利差维持低位。考虑到特殊融资债券发行,城投债风险有所缓释,供需格局更优,评级利差有望继续压缩,组合关注该品种配置机会;银行二级资本债和永续债在调整后配置价值将逐步凸显,组合考虑在合适点位介入。