风险平价的理念与国内实践

但当考虑到单一资产的波动率和收益率的时变关系时,两者呈现负相关关系,即当超预期不确定性因素放大资产波动率时,相应的投资回报会降低(Avelino2011)。以标普500为例,6个月滚动年化收益率与资产波动率相关系数为-0.31,存在高风险低回报的特征。从胜率赔率的角度看,将标普500波动率升序排列并对应到相应收益率,波动...

汇添富盈润混合A,汇添富盈润混合C: 汇添富盈润混合型证券投资基金...

与概率,即对收益率曲线平移的方向,陡峭化的程度与凸度变动的趋势进行敏感性分析,以此为依据动态调整投资组合。如预期收益率曲线出现正向平移的概率较大时,即市场利率将上升,本基金将降低组合久期以规避损失;如出现负向平移的概率较大时,则提高组合久期;如收益率曲线过于陡峭时,则采用骑乘策略汇添富盈润混合型证...

方三文对话林森|相比经济增速,长期收益率与股东回报关系更大

他主要是基于对企业财务数据的分析,建立起一个相对分散和低估的投资组合,希望通过这样的方法来获得与他预期一致的收益。”在与方三文的对谈中,林森分享了他的投资方法论与最好看的行业机会;针对大家讨论比较多的热门话题,比如股票收益率与经济增速的关系,林森也给出了自己的看法。以下为对话全文:超额的来源方...

浙商策略廖静池:坐看云起,胜在今朝——2025年年度策略报告

逻辑上看,CPI/PPI剪刀差收窄意味着下游消费品的盈利空间被压缩;货币缺口指标波动下行表明实体需求相对不足,不利于消费板块的业绩改善;滞胀指标上行说明经济增长动能可能偏弱,可选消费板块或受一定压制,但板块内部结构或有分化。2025年特朗普上任后大概率将对我国出口造成不利影响,内需政策加码的预期升温。但考虑到本轮大...

【评论】美债收益率已经见顶 未来大概率持续下行

未来美国经济可能出现“威力狼时刻”,即经济在某个时点经济数据突然出现全面下滑,市场预期快速转向。美国国债收益率也可能因此出现快速下跌。综合判断,当前美债收益率可能已经见顶,上行空间极为有限,收益率下降是大概率事件。(作者为某高校研究员)一站式开户交易,选东方财富证券...

超额收益增长模型AEG:PE估值的内涵逻辑 | 民生金工

这说明市场更加愿意交易第二种公司,但是这并不合理(www.e993.com)2024年11月27日。一家公司能否投资的核心在于是否为股东创造价值,也即剩余收益:股东投资的价值——净资产的价值——取决于投资在未来能获得多少预期收益,只有预期收益大于股东的要求回报时,投资才能增加价值。我们去计算两个公司的剩余收益可以发现,两个公司的剩余收益都是零,也就是...

数学悖论系列之四(概率悖论)

著名的圣彼得堡悖论,很可能是决策理论中最古老的悖论,可以说推动了现代决策理论本身的诞生。自1738年丹尼尔·伯努利提出圣彼得堡悖论以来,许多人试图解决它,并提出了各种解释,但都不令人满意。在经济学中,圣彼得堡悖论发挥了特别重要的作用,它指出了这样一种情况,即基于预期收益甚至预期递增效用的假定理性决策并没有得到...

「稳赚不赔」的凯利公式:永远给自己留一手牌

1、我们很难精确地预测获胜的概率和每次赌注的潜在收益。2、凯利公式可能会导致比较大的投注比例,如果你不能接受这种风险,那么你可能需要把下注比例降低一些。孤独大脑:讲起凯利公式,我们必须要提一下香农和索普。当年索普发现了在赌场玩儿二十一点战胜庄家的办法,但是,即使胜率占优,期望值为正,因为赌场的本金相...

招商策略:市场有望逐渐筑底回升 A股走成类似2016年的概率进一步加大

1月M1同比增速5.9%,较前期的1.3%显著回升;M2同比增速8.7%,较前期继续回落1%;M2-M1增速差2.8%,较前期的8.4%显著收窄。M1增速明显回升,显示货币活化的情况的较此前有明显改善,这可能与财政政策支持下财政资金转为企业活期存款有一定关系,未来如果企业的预期能够在政策支持下得以改善,则M1的改善有望延续。

长江宏观:从降息预期到降息,美债前路几何?

从期货市场隐含加息概率来看，市场预测今年会下调基准利率的概率已经达到100%。总的来说，当前我们已经处在了降息周期的左侧，正在等待哨声的吹响。美联储货币政策方向即将迎接转折，美债交易抢跑降息预期。政策预期对于长端美债收益率产生同向影响，在美联储正式转向前，美国经济数据表现不及预期、美联储官员表态转变、...