【山证固收】利率衍生品专题报告--利率互换曲线倒挂隐含多少降息...

利率互换的买方支付固定利率,收取浮动利率。例如,2024年9月2日A银行与B银行进行了一笔T+1起息的2000万5年期FR007利率互换交易,A银行为利率互换买方,价格为1.85%,则其合约要素如下。表1:利率互换合约要素展示资料来源:山西证券研究所互换的参考利率FR007FR007即七天回购定盘利率,由中国外汇交易中心编制,每天...

利率风险管理中的利率互换

实证方面，使用IRS对基础债券资产进行对冲可以达到不错的对冲效果。以190208.IB①为例，若某机构于2019年7月15日在二级市场以100.09元的价格购买该债券100万份，并拟搭配挂钩FR007的5年期IRS②进行风险对冲。根据中债估值，该债券当日DV01为0.044959，再根据外汇交易中心给出的利率互换DV01计算公式：可以算出该笔...

一篇文章带你了解国债期货跨期套利介绍

2.利率互换(InterestRateSwaps)利率互换是一种常见的利率风险对冲工具,可以通过利率互换合同来固定或调整现金流的利率,从而对冲利率风险。通过利率互换,投资者可以锁定固定利率,避免市场利率变动带来的损失。3.利率期权利率期权是另一种对冲利率风险的工具。通过买入或卖出利率期权,投资者可以根据市场预期来进行...

套期业务会计和评估实务思考!

5.5常见的基础互换方式包括利率互换(IRS)和货币互换(CCS),以CCS为例,其估值的核心逻辑仍然是未来预计交割现金流的折现。通过确定不同币种下的futurecashflows,包括本金的交割和fixed/floatinginterestrate的交换,选择适配的折现率(如SOFR)进行折现,在即期汇率下进行币种的统一,CCS的估值公式为:受限于本人的经验...

【中金固收·利率衍生品】关注国债期货的正套机会

截至12月1日,Repo互换1Y端利率升至2.12%,5Y端升至2.45%,Shibor3M互换1Y端利率升至2.39%,5Y端升至2.75%。图表2:11月中长期限国债期货整体走强,短期限合约走弱资料来源:Wind,中金公司研究部;数据截至2023年12月1日图表3:11月资金面偏紧,互换利率整体抬升...

“晒波儿”?利率互换到底是咋回事?

上面我们已经算过,两人进行利益共享后,老优的目标利率为Shibor-0.4%,这样我们就可以得到一个公式:解这个方程,我们就能算出来X=3.4%,也就是说????????老优支付浮动利率Shibor给阿良,而阿良支付3.4%的固定利率给老优,完成利率互换操作(www.e993.com)2024年11月26日。通过这一顿操作,...

人民币利率互换定价:误差有多大?

将Shibor3M利率互换曲线数据代入公式(12)～(13)中,就可以得到不同期限的互换隐含远期利率。(2)相对精确的互换隐含远期曲线首先从国开债即期利率曲线中计算出无风险贴现因子,再计算。为了方便,笔者假设中的σt、σtX、ρt在任意时刻都具有水平的期限结构,从而将等式化简为...

利率互换与利率上/下限期权对冲贷款利率风险的比较

二、通过利率互换管理贷款利率风险利率互换交易(InterestRateSwap,简称IRS)是指交易双方约定在未来的一定期限内,根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。基于利率互换的产品原理,可以实现贷款利率的固定利率与浮动利率之间的转换。通过利率互换管理贷款利率风险,有以下两个案例:...

利率互换对资金和债券市场领先作用分析

然后,笔者将1年期FR007利率作为自变量(Xt)分别与资金、债券等因变量(Yt)进行分布滞后回归,公式如下:在样本期2013年1月1日至2022年12月31日内,通过回归模型(3)估计确定最优滞后期数和模型参数。再通过模型预测2023年1-6月的市场数据,并将预测结果与实际数据进行比较,回溯检验结果见表3。从模型参数来看,1年期...

我国利率互换市场:现状、问题及建议

(一)从交易量来看,其增长速度非常快。根据外汇交易中心统计数据:2007年利率互换名义本金交易总量达到2168.4亿,是2006年全年交易总量的6.52倍(见图1)。(二)从交易品种上来看,以FR007为基准的产品处于主导地位,以SHIBOR(主要是3Mshibor)为基准的产品比重逐渐提高,以存款利率为基准的利率互换交易量和占比下降。2007...