实证模型估计:货币政策传导的企业资产负债表渠道研究

货币政策在第一期就对7大类714家上市公司的企业投资、货币资金会计科目产生较显著的影响,占到了样本总数的27.7%;滞后阶数为2阶的4大类上市公司对货币政策变量M2在第二阶段有比较明显的响应系数,货币政策在第二期产生影响的1700家上市公司占到样本总数的66%;...

“大萧条”启示录丨政策不能在洪水中高呼防火(香帅解读版)

◆货币政策加剧了经济萧条。美联储认识到了银行挤兑带来的恶性传染效应,采取了有效的流动性支持措施和其他方法防止银行过度破产。货币政策的主要失误在于选择了不合实际的金本位政策目标和真实票据理论(RealBillDoctrine)。为了维护金本位,先有降低利率刺激泡沫,后有提升利率恶化信贷。1928和1929年美联储开始紧缩货...

【首席观察】人民币汇率的年中“表达”|央行|美元汇率|货币政策|...

此时,人民币汇率可否企稳回升,内外动能(经济景气差异)之外,也需要观察中美利差、货币政策取向差异;从基本面看,不只是PMI数据表现如何,正处于底部的中国经济能否趋于回升,还需要观察PPI和工业企业利润收窄降幅的速度等。从国内流动性来看,若年内通胀平减指数回归正值,货币政策将克服“债务—通缩”机制,信用扩张将更为顺利。

刘利刚:货币政策开始调整?

在财政乘数为0.591.1的情况下,花旗估计其对GDP增长率的负面影响在温和收缩的情况下为0.120.22个百分点,在显著收缩情况下为0.530.98个百分点。鉴于遏制宏观杠杆的政策优先权,地方政府的开后门式借贷也可能会下降。此外,政府今年下调铁路投资目标8.5%,基建投资增速从2017年的19.0%下降至4月份的12.4%。我们归咎基础设施投...