【新书推荐】《新宏观:金融周期的量化与储备需求去周期方案》
幸运的是《宏观经济物理学》创造的产业树模型开启了货币流的分解进程,得出大企业投资必然亏损的规律,提供了央行量化宽松的初级理论基础。其后的努力得到了月度GDP公式,它不但统一了投资乘数、货币乘数、费雪公式,而且将传统财政政策与货币政策吸纳于流动性短周期,以它为核心的公式体系完成了债务长周期的量化,并通过了现实...
2024年宏观经济及大类资产配置展望
我国居民部门最终消费率仅有37.17%(2022年),还有较大提升空间,近年来消费拉动乘数高于固定资产投资乘数,当前阶段稳定与扩大消费应是扩大内需的最主要抓手。短期仍建议向低收入群体发放现金或数字货币,特别是针对边际消费倾向比较高的中低收入人群。2020年开始许多国家及地区采取了直接向家庭部门派发现金的方式支撑需求及...
当下的困境,出路只有一条|央行|政府|金融|伯南克|货币政策_网易订阅
第二,更重要的是,政府投资乘数下降。这个我反复讲,政府在投资基建、投资制造业,但是民间投资不跟进,投资乘数就会下降。这个日本最明显,房地产崩溃,企业资产负债表被击穿,没办法贷款投资了。在中国,政府投资基建,基建已经过剩了,效率非常低,投资乘数自然下降。②制造、技术有人说,投资基建不行,投资新制造、新...
中国财政乘数估算
政府投资乘数为6.1;IMF(2017)采用传统估计模型来估算中国的信贷和财政乘数,结果显示2001-2008年间财政乘数均值为0.75,到2010-2015年提升至1.4,提升幅度接近一倍;陈登科和陈诗一(2017)基于金融摩擦和“超低利率”视觉,发现两者均可提升财政乘数,最高可以达到3.44。
...新宏观之货币循环:月度公式统一了货币乘数、投资乘数、费雪公式
根据月度GDP公式=M*(1一S*D)^(N一1),当S=1时,月度GDP=M*(1一D)^(N一1),则周期GDP=M/D,也即货币乘数;当D=1时,月度GDP=M*(1一S)^(N一1),则周期GDP=M/S,也即投资乘数;当S=0或D=0时,月度GDP=M,则周期GDP=M*N,也即费雪公式;...
新宏观丨计量经济学因果识别一一现代盲人摸象
而新宏观的月度GDP公式统一了货币乘数、投资乘数、费雪公式三大公式,可以完成对金融周期的量化,进而预测危机(www.e993.com)2024年10月1日。6、计量经济学不能预测次贷危机、欧债危机,这是实践失败。计量经济学以经济的外在表现,试图通过采样、插样、获取一大堆静态动态数据,再经过微分差分、误差矫正、回归公式数据处理,得出因果关系,这就好比用...
新宏观完成了斯密、马克思、凯恩斯、弗里德曼的有机统一
根据月度GDP公式=M*(1一S*D)^(N一1),当S=1时,月度GDP=M*(1一D)^(N一1),则周期GDP=M/D,也即货币乘数;当D=1时,月度GDP=M*(1一S)^(N一1),则周期GDP=M/S,也即投资乘数;当S=0或D=0时,月度GDP=M,则周期GDP=M*N,也即费雪公式;...
新宏观|卢卡斯批判凯恩斯主义?
当D=1时,加总即得投资乘数公式,周期总GDP=M/S,可见,投资乘数理论的缺陷在于因为漏掉了储蓄的贡献而夸大了流动性的衰减程度。当S=0时或D=0时,加总即得费雪公式,周期总GDP=M*N,可见,费雪公式的缺陷在于没有债权债务的位置,仅适用于储蓄率为零、货币流量不变的简单再生产情形,由此得出货币中性的误导...
【中信证券宏观】降成本初现成效,政策仍处于“加力”阶段...
二是扶持民营小微以及支持制造业贷款投放的政策倾斜还在进一步强化。3月末,普惠小微贷款余额同比增长23.6%,而制造业中长期贷款增速为16.7%,为2011年4月份以来新高,其中,高技术制造业中长期贷款同比增长达39.2%,这也体现出信贷结构的持续优化,料对于能够起到投资乘数效应领域的贷款支持仍在加强。
政府投资效果取决于“投资乘数”
也正因如此,在目前“保增长”的宏观经济目标之下,我们除了要关注投资规模的本身外,也应该密切关注边际消费倾向、边际税率、边际进口倾向等影响投资乘数诸因素的波动,以及投资乘数、税收乘数和转移支付乘数等的变化,以尽可能地使政府投资对经济的拉动效应最大化。