【中国银河总量之声】初窥2025:以确定性拥抱不确定性

固定收益市场方面,广义财政发力对经济基本面形成一定支撑,但信用扩张依然面临需求约束,房地产“严控增量”的基调意味着政策更加关注价格企稳而非投资增长,国债供给增长压力由央行提供流动性工具对冲,预计10年期国债收益率均值伴随央行调降政策利率或进一步下移至2%附近,波动区间为1.8%~2.2%。风险提示:国内经济下行的风险...

东吴策略:11月可能阶段性切换至顺周期

11月上旬,国内将召开人大常委会,或披露本轮财政扩张的具体方案;美国大选投票结束,结果及政策不确定性降低;美联储议息会议,降息路径逐渐清晰。这三大事件关乎国内政策空间、节奏和力度。从美国两党支持率来看,目前,美国大选的悬念再起,但我们判断延续特朗普交易可能性较大,这意味着国内政策刺激空间打开:一是考虑到在此前...

刘尚希:财政政策和货币政策是政府出清公共风险的最主要手段

财政收入对经济中的流动性具有紧缩效应,而财政支出对经济中的流动性具有扩张效应,其净效应取决于是财政盈余还是财政赤字。若出现财政盈余,则是净紧缩效应;而若出现财政赤字,则是净扩张效应。从时间维度来看,若财政盈余扩大,则是紧缩效应的增强;若财政赤字缩小,则是扩张效应的减弱,也可视为时间维度上的收缩。当经济...

2024年第四季度大类资产配置:A股迎来阶段性行情,配置权益资产正当时

同时,长期政策利率有所上调,9月份的点阵图显示长期利率预测为2.9%,较6月份上调了0.1个百分点,鲍威尔在会议中也表示,中性利率将比疫情前高得多,不会再回到低中性利率水平。四是美联储决定维持每月缩减规模为600亿美元不变。根据会议纪要,美国国债每月赎回上限为250亿美元,机构债务和MBS每月赎回上限为350亿美元。截至2...

余永定:今年只剩三个月了,可以先抛出一份刺激性方案

当天下午,中国社会科学院学部委员余永定接受了经济观察报的专访,他认为央行的做法是完全正确的,但在目前“准通缩”的情况下,货币政策的作用是有限的。下一步,必须显著加大财政的扩张力度。扩张性财政政策为主、支持性货币政策为辅,两相结合才能扭转中国经济持续下滑的趋势。

8月金股:全球性股灾开始?机构积极判断A股下行空间有限

在超跌反弹后,市场将延续震荡市;光大证券认为未来政策积极发力或基本面边际改善有望推动市场企稳回升;中信建投证券认为指数再向下空间有限,逐步从谨慎转为中性,后续如扩内需政策进一步显著加大,可以转向乐观;银河证券认为当前的A股处于估值底部区域,下行空间有限,具有性价比;中泰证券则继续认为阶段性的上行风险大于下行风险...

【启航】财信研究:2024年中国经济渐进修复、以质突围,A股有望重拾...

“软着陆”一般指为压制需求和降低通货膨胀水平,采取紧缩性政策后过快的经济增长回落到合适区间,同时没有出现大规模失业和通货紧缩等现象。“硬着陆”则恰好相反,经济出现衰退、失业率大幅提高、通缩等现象。“不着陆”一般指采取紧缩政策后,经济需求并没有有效降低,经济增速仍高于长期水平,通货膨胀水平居高不下,离...

【2024年年报】股指:市场渐进式复苏,把握结构性行情

(二)2024年对宽财政期待可能大于宽货币目前对于宏观政策的论调基本上与年中相近,12月政治局会议表述为“积极的财政政策要适度加力、提质增效,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”,总体更注重“质”而非“量”,并且在今年海外利差持续扩大的汇率压力下,财政与货币的宽松程度显得较为保守。全年以来对于货币政策更多的...

罗志恒:下一步财政政策的可能空间与五大举措

三是政策的力度、节奏本身可以影响预期,强化与市场沟通的重要性更加凸显。当前国内外信息噪音乃至谣言对预期的影响持续增加,谣言成本极低,预期管理有必要更加及时有效,这包括清晰表达政策的立场和意图、政策调整的指标和信号。例如,有必要将稳健的货币政策改为宽松、中性、紧缩等明确表达。

杨瑞龙:分类分层推进国有企业改革

按照这种分类,国有资本主要集中在国家安全、国民经济命脉、提供公共产品和公益类服务、前瞻性战略性新兴产业等重要行业和关键领域,增强国有经济的竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力。2023年11月7日中央深改委决议指出,推动处于自然垄断环节的企业聚焦主责主业,增加国有资本在网络型基础设施上投入,提升骨干网...