2024-9-30信用债发行回顾和新债一级定价预测

2024-9-30,信用债一级市场新发行定价如下:代码简称起息日发行主体期限票面利率一级定价012483230.IB24淮安交通SCP0042024/9/30淮安市交通控股集团有限公司0.32.17012483228.IB24康富租赁SCP0032024/9/30中国康富国际租赁股份有限公司0.52.36012483229.IB24南昌轨交SCP0052024/9/30南昌轨道交通集团有限公司0.52.0804248051...

新刊速读 | “抑价”还是“溢价”?国内外信用债定价对比

不得有通过综合业务合作等方式干扰发行定价、违背市场化原则违规指定发行利率(价格)等情形;要求债券发行的定价区间需要包含市场估值,引导债券提高市场化定价程度,进一步规范包销行为,促使包销重回风险兜底属性;对主承销商的评价指标中设计了发行定价能力、做市能力、偿付及风险处置指标,引导主承重视和解决市场发展中的突出问...

公募基金视角下的信用债定价方法探讨

目前，市场对信用债定价通常采用以下三种方法：一是通过外部评级进行信用债定价，主要关注信用风险溢价；二是通过债券估值进行信用债定价，主要运用估值模型，综合考虑信用风险和流动性风险；三是通过利差分析来进一步判断信用债定价。笔者拟以公募基金视角，对信用风险溢价和流动性风险溢价作进一步分析，探讨信用债投资策略中...

信用债定价|信用利差在信用债投资价值挖掘上的应用

信用利差作为一种更及时、更市场化的指标，同时考虑了流动性溢价和信用风险溢价影响，也消除了无风险利率债收益率波动的影响，成为信用债定价及挖掘信用债价值的重要工具。信用利差分析框架的构建（一）信用利差简介与组成信用利差通常是指债券市场上信用债收益率与无风险利率债收益率的差值，本质上是因投资信用债需要...

1-2月份银行间信用债发行规模保持增长,中短期利差出现分化

区域融资方面，1-2月份银行间市场信用债发行规模上，江苏、北京、广东分别以发行2,521.92亿元、2,369.70亿元、1,481.00亿元位于前三位；21个地区净融资，北京、江苏、广东的净融资规模位于前列，分别944.03亿元、514.77亿元、513.80亿元位居前三；8个地区净偿还，辽宁、安徽、天津、河南、湖南等地净偿还规模...

利率债VS信用债表现分化,手里的债基如何判断?

国债的利率通常被当做无风险利率,成为定价基准,影响其他债券定价(www.e993.com)2024年11月23日。信用债发行方为法人企业,又可以细分为金融机构发行的金融债、非金融机构发行的公司债、企业债等。因为企业资质不同,信用风险也会有差异。一般而言,企业发行的债券收益率是会高于国债,两者之差为信用利差。信用债收益率=无风险利率+信用利差+流动性...

泰舜观察|长期信用债投资价值如何?

发行定价水平从发行利率来看,2024年发行的10年期信用债加权票面利率2.78%,较2023年的3.7%下降92BP;15年期加权票面利率2.90%,较2023年的3.65%下降75BP;20年期加权票面利率3%,较2023年的3.62%下降62BP;30年期平均利率2.75%。可以看到10年期下行幅度较大。那么长期信用债如何定价?

信用研究 | 超长信用债:长端配置品种新选择

有提升,新债票息紧贴曲线定价今年以来超长信用债认购热度稍有提升。伴随超长信用债二级成交活跃度增长的还有一级认购热情的提升,认购倍数集中分布在1~1.3倍之间,个别可达2倍以上,相比此前中位数稍有上移,认购热情稳中有增。分隐含评级来看,2024年以来发行的超长债隐含评级均在AA+级及以上,认购倍数方面只有少量低于...

信用债定价 | 公募基金视角下的信用债定价方法探讨

本文讨论了目前债券市场常用的信用债定价方式,包括外部评级、估值定价、信用利差跟踪等,并从公募基金视角出发,围绕影响信用债定价的两大因素,即信用风险溢价和流动性风险溢价,分别进行深入分析,以期为投资者进行信用债投资提供定价参考。关键词信用债定价信用风险溢价流动性风险溢价...

信用债流动性评级模型的构建思路及实践

（二）债项特征指标1．券种指标信用债的发行包括公开发行及非公开发行两类，其中非公开发行只面向特定的合格投资者，因此发行方式会对信用债流动性产生明显影响。另外，在银行间市场交易的债券规模较大，且在债券质押回购市场中占绝对主流，回购金额上限及投资者数量也有明显优势。综合考虑相关券种的潜在流动性，并...