天风证券:存量债务是隐债的可能性比较高,但也存在是政府欠款的可能
(2)按资金用途是否新增,地方政府债券分为新增地方债、再融资债和置换债。新增地方债用于提供地方财政收入新增资金(对应新增一般债)或投资于新增收益性项目(对应新增专项债);再融资债券是为偿还部分到期地方政府债券本金而发行的债券,通常会明确标注偿还此前的某只地方政府债券,发行规模等于或小于原债券到期规模,与到期...
李稻葵:地方政府债务研究——规模、成因、影响分析(近2万字重磅...
所以我们把地方债分为基建债务,保障性住房债务,土地收储的债务,科教文卫和其他领域的债务,我们一个一个分别来算。科教文卫,基本上基建债务好说,保障性住房它也是政府的一项支出,当然保证性住房它的产权一般来讲是地方政府的,应该说跟西方是不一样,它是有一定的依据的。土地收储就更是了,土地出来以后可以转让。科...
中国没有过度举债,但亟需优化债务结构,好消息是:政策空间足够大
中国债务扩张背后的举债主体和举债用途,与高收入国家和地区在类似发展阶段大致相同。在工业化高峰期,德国、日本、韩国、中国台湾等增长较好的经济体,举债主体更多是企业,特别是工业企业。工业化高峰期过后,举债主体则更多转向政府部门和居民部门,特别是政府举债规模在全社会举债规模中的占比越来越高。从总量上看,...
CF40研究 | 债务增长与债务风险的平衡
1.广义政府债务增量占比持续提高,2020年后城投债务相对收缩将政府和城投平台视为广义政府,广义政府的债务增量占比在近20年间持续提高。以2008年金融危机、2015年新《预算法》实施和2020年为分界点,2004-2008年、2009-2015年、2016-2019年和2020-2023年这四个时期,城投平台和政府债务合计的净增量占同期总债务增量...
专访姚洋:不能让地方政府“失能”
经济观察网:但目前地方政府受债务限制较多,我们也看到最近出台了一些约束高债务地区政府投资的政策。姚洋:这也是我要说的,我觉得现在政策目标比较多。比如我们今年经济增长目标的权重是比较高的,但也不意味着其他目标的权重就变低了。这种情况下,很多政策都是“犹抱琵琶半遮面”,担心一执行扩张性政策,地方政府又会...
李珊珊:厘清中国广义政府负债及风险传导机制
1.1广义政府负债的分类世界银行的Polackova(1998)分别从两个维度把政府负债分为两类:从是否由法律或合同明确规定的角度分为显性负债(Explicitliabilities)和隐性负债(Implicitliabilities),从是否必然发生的角度分为直接负债(DirectLiabilities)和或有负债(Contingentliabilities)(www.e993.com)2024年10月23日。每种政府负债结合了四个特征中的两个...
袁海霞:地方债务的提速化解与长效机制改革
资产端应充分考虑GDP(国内生产总值)、综合财力、地方国企资产三者对债务的承载能力,重视地方政府拥有的庞大国有资产对化解债务风险的保障作用;负债端不应仅考虑政府债务规模,还需关注当前债券资金投向领域多元化及不同区域债务使用效率等带来的风险分化。此外,从评级视角看,省级政府考虑外部支持后最终信用评级结果均为AAA...
【政策解读】《资产证券化业务基础资产负面清单指引》新旧版对比
3.基础资产类型限制2024版《负面清单》扩充了基础资产回款不稳定且可预测性欠佳的资产类型的涵盖范围。2024版《负面清单》中完善了电影票款以及不具有垄断性和排他性的入园凭证等资产不能作为基础资产的要求,排除了基础资产回款不稳定且可预测性欠佳的资产类型。《指引2号》中亦有类似要求,对于未来经营收入类基础资...
【专项研究】一揽子化债背景下,城投企业信用风险再研判
二、地方政府债务监管历程城投企业是我国经济发展的特殊产物,分税制改革导致地方政府财权与事权不统一,为满足地方经济发展的资金需求,城投企业应运而生。过去二十多年城投企业为地方经济的高速发展和城镇化进程做出了重要贡献,但也带来了地方政府隐性债务快速攀升等问题。在中央政府稳增长和防风险的权衡中,地方政府债务...
城市更新、城中村改造项目的资金来源与融资路径:专项债、专项借款...
根据《地方政府债券发行办法》、《关于试点发行项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》等政策,专项债券类型主要包括如下几种:值得注意的是,地方政府在专项债发行过程中会遇到一些项目无法获得充足的收益,在实际工作中通常选择“肥瘦搭配”的方式,将低收益或无收益项目与高收益项目组合成项目集合,使整体...