【债市研究】2024年上半年债券市场发展报告
展望2024年下半年,信用债发行量或将保持稳定,科创类债券发行量有望进一步增长;地方政府化债压力较大,但短期内标债违约风险较低;房地产行业政策托底意愿较强,但产业链信用风险仍值得关注。一、债券市场政策回顾2024年上半年,外部环境更趋复杂严峻,世界经济增长动能不强,我国经济运行延续回升向好态势,高质量发展扎实...
我国地方政府债券发行市场化定价的影响因素研究
按照资金使用方向和偿还债券资金来源的不同,地方政府债分为一般债券和专项债券。《商业银行资本管理办法》规定,一般债券风险权重调整为10%,在一定程度上降低了商业银行的持有成本,而专项债券风险权重保持20%不变。自2023年初《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》发布以来,该变化或影响投资者选择地方政府债投资标的。商...
广州发行绿债数量同比增长超5成,广东首次在澳门发行地方政府绿色...
从券种类型分布来看,2023年广州地区发行绿色债的券种类型包括绿色资产支持证券、绿色资产支持票据、绿色金融债、绿色公司债券、中期票据等,券种类型较为丰富。其中,基于绿色资产支持证券在存量资产盘活、产品创新中的灵活度中具有显著优势,该券种为绿色债券的发行主力,全年共发行37只,占绿色债券发行总数的56.92%,规模...
2023年地方政府专项债券技术实务问答大全(五)
支持项目的途径主要有三个::一是用作政府投资项目的直投资金;二是用作对项目公司、社会投资人的债务性资金;三是用作项目公司的项目资本金;(一)用作政府投资项目的直投资金是指专项债收入进入发债收入后,政府以直接投资的方式投入项目,项目实现的收益回到政府性基金或经营性专项收入,归还专项债本息。
「利得投教小课堂195」信用等级TOP的债券有哪些?
在我国,目前只有铁道债和中央汇金债属于政府支持机构债,两者均属于信用等级偏高的债券品种,被看作是“准利率债”,鉴于其本质还是企业发行,所以也可被归为信用债类别。中央汇金债即由中央汇金公司发行的债券。中央汇金公司是国务院批准设立的国有独资控股公司,成立于2003年,主要职责是代表国家对国有商业银行等...
东南亚研究 | 港元债券市场概览
在香港特区政府统计口径下,港元债券市场发行人主要包括六类:外汇基金(香港金管局)、特区政府、法定机构及政府所属机构、认可机构(本地持牌银行、有限制牌照银行及接受存款公司)、本地公司、海外发行人——多边开发银行(MDBs)和海外非多边发展银行发债主体等(www.e993.com)2024年10月25日。2023年,外汇基金票据及债券发行额及年末存量规模分别占比...
天风证券:存量债务是隐债的可能性比较高,但也存在是政府欠款的可能
1.哪些地方债未披露“一案两书”?地方政府债根据募集资金如何使用,可以有以下两种分类形式:(1)按项目是否有收益,地方政府债券分为一般债券和专项债券。一般债券是为没有收益的公益性项目发行,主要以一般公共预算收入作为还本付息资金来源的政府债券;专项债券是为有一定收益的公益性项目发行,以公益性项目对应的政府...
金融化债:模式、问题、建议
地方债务化解的两类主要手段从地方债务化解依托的手段方法或产品形态来看,可将债务化解方式分为财政化债和金融化债。财政化债是指地方政府通过财政政策工具(如政府债券、转移支付、财政专项资金等),以财政手段直接对地方债务进行置换、偿还。本轮开始的化债进程中,最典型的财政化债模式是通过发行特殊再融资债券置换存...
李珊珊:厘清中国广义政府负债及风险传导机制
基于世界银行对政府负债的分类,本文从显性/隐性负债,直接/或有负债两个维度对中国广义负债进行初步梳理。统计显示,中国政府广义负债规模约130-145万亿元,其中主体部分包括:政府显性直接负债合计90-100万亿,包括中央和地方政府债券60.7万亿,地方融资平台贷款和非标投资合计30-40万亿;以公共养老金和地方城投债为主体的...
理财知多少系列—稳健理财之债券
三、债券类型国债:国债是由中央政府发行的债券,用于筹集国家财政资金。国债通常被认为是最安全的债券之一,因为中央政府具有极高的信用度。国债的利率通常较为稳定,是许多投资者稳健配置资产的首选。地方政府债券:地方政府债券是由地方政府或相关机构发行的债券,用于筹集地方建设资金。与国债类似,地方政府债券也具有较高...