“134号文”之后如何看城投境外债?

2023年以来，受美元基准利率较高、境内资金汇到境外的QDII额度紧张、锁汇成本高等因素影响，相对境内债，城投境外债融资成本不断走高，2023年—2024年7月，新发3年期城投人民币境外债加权平均票面利率在4.84%，同期限境内新发城投债加权平均票面利率仅有3.79%。但与融资成本上升带动发债规模收缩的常规趋势相反，城投...

深度解析:什么是中资美元债

间接发行01境内集团公司跨境担保发行主要是指境内集团公司在境外设立的特殊目的公司（SPV），或者由境外具备一定业务的子公司作为发债主体，由境内集团担任担保人，提供无条件和不可撤销的担保的债券发行模式。优点：1、结构简单，准备时间较短。母公司直接担保在间接发行中结构最简单，只需要设立一个SPV。2、凭借境内集团...

城投境内外发债利率为何差异巨大?

“城投境外发债的成本一直比较高,除了你看到的票面利率外,其实还会给贴息,实际融资成本非常高。”一位专注城投债领域投融资的专业人士称。据了解,城投境外发美元债融资成本高企背后除了美元收益率本身较高以外,还有境内资金汇到境外的QDII额度紧张,锁汇成本高等因素。城投境外发行的中资美元债虽然在离岸市场以美元为货币...

境外债新规要点

具体看,2022年来城投美元债发行规模持续下降,在境内融资持续收缩状态下,城投转向人民币债券,而地产行业在融资支持政策下,2023年美元债发行规模回升。整体来看,美元债目前主要由地产行业发行,主要是借新还旧,同时,而人民币债券需求上升,各行业发行规模均增长。从评级类型看,2022年来境外非金融企业债券中投资级主体债券...

对完善境内债券市场基础制度的几点思考——基于中资美元债与境内...

中资美元债发行主体为中资企业,但在评级、发行、存续期管理、投资者保护等方面,主要采用美国债券市场制度安排2,具有一些不同于境内债券市场的特征。(一)中资美元债发行须同时满足境外境内监管要求中资美元债发行须符合的境外规则主要是美国《1933年证券法》下的144A和RegS条例。实践中,绝大多数中资美元债仅面...

城投境外债发行热,投资机会何处寻?

发行架构方面,境外债分为直接发行和间接发行两类,直接发行是指境内企业用国际评级直接在离岸市场发行债券,发行架构通常比较简单,而间接发行则是通过境内企业在境外设立特殊目的公司(SPV)发行债券,根据增信措施不同分为备用信用证(SBLC)、母公司跨境担保、维好协议三类(www.e993.com)2024年10月31日。

「立方债市通」河南一县级城投拟首发境外债/濮阳AA+主体发债9.5...

「立方债市通」河南一县级城投拟首发境外债/濮阳AA+主体发债9.5亿元/货币经纪商报价特殊标签引关注第205期2024-08-23焦点关注债市交易持续“哑火”，货币经纪商报价特殊标签引发关注近期，一张货币经纪商报价时括号备注“不做大行”（指该报价不与大行、股份行交易）的图在市场上广为流传，与此同时，备注...

什么是美元债?城投美元债能不能上车?内含发行流程及风险与收益

主要是指境内集团公司在境外设立的特殊目的公司(SPV),或者由境外具备一定业务的子公司作为发债主体,由境内集团担任担保人,提供无条件和不可撤销的担保的债券发行模式。(境内集团公司双层跨境担保)优点:1.结构简单,准备时间较短。母公司直接担保在间接发行中结构最简单,只需要设立一个SPV。

回望债市2023——“引进来”成效卓著 外资持债发债表现“一路高歌”

以德银业务为例，方中睿介绍称，2023年前11个月，德银中国已累计在银行间债券市场为客户完成28笔、总承销规模逾250亿元的境内债券发行，其中5笔为熊猫债券项目。自2020年展业以来，德银中国连续位列中国银行间市场交易商协会年度债券承销规模排行榜外资机构类首位。方中睿还表示：“在稳定的融资环境和成本优势的吸引下...

城投美元债市场变化及当前投资价值分析

一城投美元债发行原因及市场变化分析城投美元债是指我国城投主体及其控制的境外企业或分支机构,向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债务工具。(一)城投为什么要发行美元债?第一,近年来城投融资监管趋严,境内债融资受限,城投寻求更多融资渠道。2021年以来,城投行业进入严监管周期,境内债券、贷款、非标三个...