金融学专业中,如何理解并应用资本资产定价模型?

资本资产定价模型(CAPM)是由美国学者威廉·夏普(WilliamSharpe)、林特尔(JohnLintner)、特里诺(JackTreynor)和莫辛(JanMossin)等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的。这个模型主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的。简单来说,CAPM试图解释为什么某...

指数基金是如何改变金融业的?

资本资产定价模型哈里·马科维茨的理论随后得到了威廉·夏普的进一步发展。夏普基于马科维茨的研究，提出了著名的“资本资产定价模型”（CAPM），该模型表明市场整体回报与风险的平衡对大多数投资者来说是最优选择。因此，投资整个市场而非个股成为最理性的决策。夏普的研究为指数基金的诞生提供了理论支持，其“β系数...

【华安证券·金融工程】专题报告:基金的逆羊群操作一定是聪明行为...

还给出了由单因子资本资产定价模型(CAPM)的结果:2.3.2.Ferson-Schadt条件模型Ferson和Schadt(1996)认为,由于未纳入预期收益和风险的共同时间变化,传统的无条件因子模型可能不可靠。基金的风险和风险溢价中的这种混杂变化可能会被错误地认为反映了优越的信息或市场择时能力。因此,不应将可以使用现成的公共信息复制的...

详细揭秘!期权现代定价模型

这个原理是许多金融理论和模型的基础,包括期权定价模型、资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT)。无风险资产与有风险资产的定义无风险资产:指那些回报率确定、不受市场波动影响的资产,如短期国债或银行存款。这些资产的收益率通常被视为无风险利率。有风险资产:指那些回报率不确定、受市场波动影响的资产,如股...

华泰| 金工:国内双因子定价模型的构建与应用

在国内双因子定价模型中,资产价格变化的驱动因素包含在市场因子和风格因子中,残差则反映了资产的特异性,资产类别间的相对强弱结构则由市场因子表征,而同类资产内部的相对强弱结构可由风格因子和残差共同刻画。我们依据双因子定价模型,在风险平价基准策略的基础上,尝试加入了残差动量、风格趋势等信号,以提升策略表现。结果...

【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示...

基于DCF定价模型的四个核心变量是:自由现金流占比(FCFR)、无风险利率(rf)、风险溢价(rp)、ROE(www.e993.com)2024年11月24日。如果考虑价格因素,再引入自由现金流收益率,这套基于FCF-ROE的投资框架的三个最重要的定价和选股指标分别是:自由现金流占净利润比例、自由现金流收益率、ROE。代表性的高ROE高FCF的代表性指数包括300质量、中证A50、...

超额收益增长模型AEG:PE估值的内涵逻辑 | 民生金工

红利类资产由于股息发放较多,因此存在更多的定价偏误,因而构建全收益下的估值:P/全收益。P/全收益下的值为5.8,低于传统的7.2市盈率。通过计算P/全收益,AEG模型能够更准确地反映红利资产的估值,从而优化择时策略年化收益达到8.8%,夏普比率为0.77,最大回撤-11%,周度胜率为55%,相较于传统方法有显著提升。

终于有人能把期权定价模型讲清楚了

期权的定价模型如果只是去计算到期的一个期权合约收益或者价格,是非常简单的,这里可以给出一个公式:认购期权的到期收益=标的物价格-执行价格-权利金成本价。这个就是到期日的盈亏。但事实上,绝大多数交易的时候,期权合约是远离到期日的,也就是我们图中看到的这些曲线。如何在一个还没有到期的时候,能够知道当...

【国信策略】从风险平价走向绿色平价

资本资产定价模型通过将资产的预期收益与其系统性风险联系起来,为投资决策和公司理财提供了重要的理论基础,在资本资产定价模型中,资本成本re与无风险利率rf,市场预期收益rm和股票的贝塔系数(捕捉股票相对于市场的波动性,因此表明系统风险暴露的程度)存在函数关系。

数据资产管理的三个关键:确权、计量与估值

因此，学术界对数据资产价值评估研究主要是在两个方面：一是建立一个新的模型（例如：B-S期权定价模型、数据要素价值链模型、DEVA模型）；二是在传统的评估方法进行改进，例如对超额收益法中分成率采用层次分析法进行改进，使得评估结果更加准确。但是，这些评估模型只是停留在理论层面，并未运用到实际数据资产评估中。...