徐忠 贾彦东:准确估计中国的自然利率,建立合适的宏观政策决策框架

在一个简单的拉齐姆(Ramsey)模型中,设定代表性家庭选择CRRA效用函数,满足:基于家庭决策的一阶条件,对数线性化后可得到稳态条件下的长期均衡利率水平为:其中,Ct为家庭消费,Nt为家庭数量,增速满足Nt=(1+n)Nt-1,r??为自然利率或与通胀和产出目标一致的长期均衡实际利率,σ为居民跨期替代弹性,q表示劳动...