青岛银行刘晓曙等:中小银行的估值与资本补充
根据规定,可转债的转股价不得低于每股净资产,一方面,在股票市场低迷和市场利率下行的环境下,银行股价“破净”导致可转债转股价值低于债券价格,投资者更加倾向于持有可转债而非转股;另一方面,上市公司强赎可转债的一个条件是正股价在一定时期内高于转股价的30%,银行股价长期“破净”导致银行可转债几乎不可能触发...
如何正确地给股票估值?
股票的本质是超长信用债。相对于信用风险的变动,无风险利率的波动是微不足道的东西。2021年是利率债的牛市,但却是地产债的大熊市。所以,对股市来说,景气才是至关重要的,行业景气度高,预期寿命会拉长,贴现率会降低,估值当然会抬升。于是,我们可以对成长、价值、弱周期和强周期有一个十分明确的分类。成长是预...
【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示录
DCF模型作为一种经典的定价模型,前提条件是被定价的股票要有长期永续增长预期、相对稳定的现金流,除此之外,由于DCF是一种远期盈利的贴现,低利率环境或者利率下行的环境有利于估值的提升。一般而言,竞争格局稳定的行业,或者行业龙头更容易出现长期永续增长预期、相对稳定的现金流,因为任何一个行业发展成熟,都容易出现强者...
线下研修班 | 2024债券策略选择与城投债替代品种:高收益债、可...
2、可转债投资中的定价与估值3、可转债的条款博弈4、利率和权益对可转债的影响四、大类资产配置中可转债资产的角色1、资产配置中的角色2、转债和股票在择时层面的不同主题三信用掘金:产业债和银行二永债的投研框架、投资机会挖掘与策略解析嘉宾:裴武信堡投研创始人、前Ratingdog(YY评级)研究部负责...
长信电子信息量化灵活配置混合A(519929)基金基本概况 _ 基金档案...
并利用股利折现模型、现金流折现模型、剩余收入折现模型、P/E模型、EV/EBIT模型、FranchiseP/E模型等估值模型针对不同类型的个股进行估值分析,另外在估值的过程中同时考虑通货膨胀因素对股票估值的影响,排除通胀的影响因素;3)基本面因子本基金管理人对企业的各项基本面因子进行全面评估,对企业价值进行有效分析和判断。
A股新纪元:八个已经失效的投资历史经验及意义
招商证券总结的八个可能已失效的经验分别是:中国经济三年半的信用周期运行规律;中国房产回报率一直会很高;经济增速高,股市表现好;美元指数、美债收益率和A股的反向关系;流动性改善,无风险下行或者货币政策宽松利好A股;黄金价格走势和实际利率负相关;利率下行利好成长/科技;费城半导体涨则A股半导体强(www.e993.com)2024年7月27日。
中信证券:2024年推荐“股票>债券>商品>另类”的配置排序-金融界
综合判断新兴市场股票的配置性价比较高。国内债券:基本面上,宏观经济仍处于稳步修复进程中,内生动能有待增强;政策面上,降准、LPR降息、存款降息连续落地,短期进一步宽松操作可能性较低,但预计6月美联储货币政策或转向,后续国内货币宽松仍有空间;资金面上,货币政策将保障政府债券顺利发行,保持流动性合理充裕;...
中金?? 联合研究 | 股债联动看投资:政策陆续出台,股市和债市...
银行:政策货架与估值发散房地产:政策表态积极、空间充分,市场情绪和基本面走势或均有提振固收:宽信用叠加宽货币,债券利率仍将震荡下行政治局会议后,宽信用政策会配合宽货币政策出台,债券利率下行趋势不改信用债市场:城投地产迎政策支持,情绪边际改善但化债任重道远转债市场:机会的起承转合...
银华农业产业股票发起式C(014064)
1、大类资产配置策略本基金采用积极的大类资产配置策略,以“自上而下”的分析视角,综合考量中国宏观经济发展前景、国家财政政策、货币政策、产业政策、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素,分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期...
一文看懂债券收益率与股票估值的关系以及该如何布局
债券是债券市场,股票是股票市场,为什么债券的收益率会影响到股票呢?以下是股票DCF定价模式:其中股票DCF模型中r=国债利率(俗称“无风险利率”)+风险偏好利率。由此,我们可以得到,国债利率(无风险利率)越高,那么DCF中的r越高,股票价格P越低。以上公式,简单为大家讲解近期利率和股票的关系。其实,...