中信证券:A股正在经历四方面边际变化

3.部分消费行业开始出现减量经营特征:2024年二季度,部分行业出现营收同比增速承压、但净利润维持正增长,同时经营性现金流稳健、资本开支降低的特征,包括酒类、食品、酒店餐饮、教育、电商、品牌服饰、畜牧业等,而且这些行业市盈率大多处于过去十年的10%分位数以内,其中酒类、品牌服饰过去12个月股息率高达3.5%、5.1%,...

建言吴清主席|万喆:短期政策刺激边际效率降低,渴求系统改革

短期政策刺激的边际效率越来越低,大家渴求系统性的市场化转变过去30年,中国资本市场取得了巨大成绩,无论是在规模上、广度上、深度上以及制度建设的完善上都有非常大的进步,资本市场也更加成熟。与此同时,经过多年发展,投资者的专业性和素质也越来越高,他们实际上对市场的深化改革提出了更高期待。即意味着,过去我们...

多家券商深度解读二十届三中全会精神,边际变化与投资方向各有重点...

燕翔认为,有关“防风险、强监管,促进资本市场健康稳定发展”以及“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的指导思想,目的就是要通过改革,建立中国资本市场长远稳定发展的内在制度根基。以改革的方式助力资本市场稳定、健康、高质量发展,不仅能够提高资本市场效率、增强投资者信心,还可以有效协调个体金融风险、降低整体经济系...

产能消纳视角,“科特估”供需景气度如何?——科创板五周年系列...

综合产能利用率、经营效率、产业链定价权以及资本开支来看,科创板人工智能产业处于供需景气度上升通道,半导体、创新药、高端装备产业最近1~2个季度的产能利用率均有不同程度的边际改善,半导体、创新药经营效率也在持续提升,毛利率虽仍处低位下行期,但同比降幅呈收窄趋势;高端装备产业最近一期毛利率已显著回升;而光伏产业...

万喆:短期政策刺激边际效率日益降低,系统性改革方能提振信心

短期政策刺激的边际效率越来越低,大家渴求系统性的市场化转变过去30年,中国资本市场取得了巨大成绩,无论是在规模上、广度上、深度上以及制度建设的完善上都有非常大的进步,资本市场也更加成熟。与此同时,经过多年发展,投资者的专业性和素质也越来越高,他们实际上对市场的深化改革提出了更高期待。即意味着,过去我们...

一个特别的信号! - 个人理财 - 世界经理人网站

而在投资边际效应递减的背景下,企业要聚焦于提升生产效率,提升要素效率上(www.e993.com)2024年11月3日。从本质上讲,新质生产力强调的是效率,旧质生产力强调的是规模。4.新质生产力的内核是什么?新质生产力的内核,可以用三个词来概括:高底线生存、高质量发展、高敏捷度应变。

黄群慧:结构变迁、效率变革与发展新质生产力(2万字全文)

在物质资本投入快速增加的情况下,如果劳动力投入也较快增长,那么资本的边际投入产出就可能保持相对稳定。但是,如果劳动力投入增速放缓甚至下降;同时,TFP的提高程度无法抑制资本深化过程中的资本回报率下降,甚至自身增速也出现下降,那么物质资本投资的收益率将快速下降,从而影响物质资本投资动力。当前,中国以单位...

深入价值之路:量化刻画“护城河”与安全边际 | 民生金工

??安全边际的核心在于企业内在价值的可靠估计,盈利能力价值较自由现金流更加合理。基于自由现金流的价值评估并非完美指标,将投资活动所带来的现金流出与经营活动所产生的现金流入混合计算,导致实际价值被模糊化。因而无法充分反映投资所带来的实际价值增长。基于资产负债表的盈利能力价值(EPV)为企业当前的盈利能力(EP)除...

从提价到降价——利润收窄后的新效率模式

02探索利润收窄后的新效率模式每项艰巨的挑战中都孕育着无限的机遇,它们就像一枚硬币的两面。在日本的历史经验中,我们看到泡沫经济破灭后的日本居民与企业都忙于修复资产负债表,投资与消费均低迷,然而受益于结构性机会以及品类创新,仍有细分品类跑出了优异的增长曲线。

全球经济从效率转向安全模式,经济面临进一步下行压力,明年中国...

第二个特点是不稳定性,原因在于内生动能不足。1-10月份民间固定资产投资增速为-0.5%,人均消费除以人均可支配收入低于疫情前的水平,大约在67%左右。聚集性、接触性的服务业有很大的特点,即产业链条特别短,这也是为什么今年经济数据一季度明显恢复,而二季度下行压力较大的原因。