从资金流转的角度探讨超额准备金对货币市场的影响
为了解释货币市场定价机制,同业做出了一些不同于传统分析框架的尝试,比如周君芝、谢颂杰(2021)尝试从超额准备金分配、金融机构杠杆动机、资金融入方信用资质等角度解释资金利率变化,其中虽然涉及到了超额准备金分配,但由于其并未真正考虑货币市场的资金流动底层逻辑,所以未能形成一个完整的分析框架。本文将更进一步,从信用...
通报:存款准备金交存管理不细致,对维持期周期的认识错误
存款准备金包括法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比率,来影响商业银行信用创造能力,从而影响货币供应量的一种货币政策工具。存款准备金是银行为应付客户取款和资金清算而缴存的中央银行货币资金。存款准备金率是准备金总额占存款的比重,存款准备金包括法定存款准备金和超额存...
美联储利率走廊是怎样的
截至2024年,美联储利率走廊的框架是通过2大政策利率,超额准备金利率(IORB,也叫准备金余额利率)和隔夜逆回购利率(ONRRPrate),将市场利率——有效联邦基金利率(EFFR)——锚定在由联储货币政策委员会(FOMC)制定的联邦基金利率目标区间。美联储当前利率走廊是在2008年后逐步形成的。2019年10月鲍威尔概括了当前美国的...
东师24春《货币银行学》在线作业1|存款|债券|金融|中央银行_网易...
5.超额准备金率的变动主要取决于()的行为A.中央银行B.社会公众C.商业银行D.都不是6.托宾的资产选择理论是对凯恩斯的()货币需求理论的重大发展A.交易动机B.预防动机C.投机动机D.公共权力动机7.下列()是金融市场所具有的主要宏观功能A.价格发现B.减少搜寻成本和信息成本C.提供流动性D....
存款准备金是什么意思?
存款准备金是指银行和金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金通常分为法定存款准备金和超额存款准备金,其中法定存款准备金是按央行的比例存放,超额存款准备金是金融机构除法定存款准备金以外在央行任意比例存放的资金。存款...
【浙商宏观||李超】美联储利率走廊是怎样的
截至2024年,美联储利率走廊的框架是通过2大政策利率,超额准备金利率(IORB,也叫准备金余额利率)和隔夜逆回购利率(ONRRPrate),将市场利率——有效联邦基金利率(EFFR)——锚定在由联储货币政策委员会(FOMC)制定的联邦基金利率目标区间(www.e993.com)2024年9月20日。美联储当前利率走廊是在2008年后逐步形成的。2019年10月鲍威尔概括了当前美国的...
临时正回购和逆回购,对央行货币政策意味着什么?
1、超额准备金是紧约束;2、央行的基础货币供给很重要。因此,货币政策研究的重点就是关注基础货币投放,投放有三大类:1、降准;2、MLF净投放;3、OMO净投放。很多投资者的直觉都是这套体系训练出来的,各种各样的经验都来自于这个体系。后来央行为了畅通利率的传导机制,把这套体系废掉了,货币政策的根基...
专访辜朝明:进入“被追赶”时代的发达经济体依旧要重视财政政策
两者是密切相关的,但就政策工具来说,是两个独立的工具。但当年,超额准备金规模本来就很小,因此,当沃克尔一路提高联邦基准利率,并进一步压缩储备金时,许多银行甚至可能会耗尽储备金,这是当年通胀能得到很好控制的基本原因。即使美联储持续缩表,这一规模也要数年才能回到沃克尔当年的水平。因此,所有压力都落到了利率...
张瑜:美联储停止缩表的五节点与三阶段
超额准备金利率(Theinterestrateonexcessreserves,IOER):美联储为商业银行超额存款准备金支付的利率,目前为利率走廊上限。隔夜逆回购利率ONRRP利率:美联储为隔夜逆回购ONRRP工具(详见1.2节)所支付的利率,可以理解为非银机构(以货币基金为主)将冗余流动性“存”在美联储获得的利息,目前为利率走廊下限。
关于美联储的“降息”策略问题
如上图所示,国内的货币体系是一个外驱体系(ps:也有内驱的部分,但程度不高),央行管理的不是预期,而是具体的实体——系统要么处于超额准备金充足的状态,要么处于超额准备金稀缺的状态。也就是说,美国货币体系起作用的是信号和激励;国内货币体系起作用的是具体的实体——超储准备金。