成方知道 | 怎么看待当前的货币乘数?

有一些观点将货币乘数简单理解为固定、机械的放大倍数,只要中央银行投放一定量的基础货币,就会按这个倍数相应增加货币供应量。但实际上,分子端广义货币M2的创造主体不只是央行,还包括商业银行。商业银行通过资产扩张创造派生存款,是形成货币供应量M2的主要渠道,这一过程会受到信贷需求、流动性、银行资本约束等多重因素的影...

李楠:关于货币政策的思考|洞见

货币供给量由央行决定，而货币需求由企业和居民等市场参与者决定。在市场经济环境下，央行无法控制社会货币需求，只能通过货币政策工具来调控货币供给量或利率，而且只能在控制货币的量或价中“二选一”，要么以利率为政策目标，为了让利率达到目标利率，就必须通过公开市场操作等货币政策工具相应改变货币供给量；要么以...

张斌、朱鹤:宽松货币政策成为应对经济困局的重要手段

近年来的实践中，我国对货币政策的使用非常谨慎，即便在核心CPI连续多年低于1％、经济增速明显低于潜在增速的环境下，还是沿用了“稳健货币政策”的表述。宽松货币政策的顾虑有多个方面，既包括美联储加息背景下给人民币汇率和跨境资本流动带来进一步的压力，也包括对宽松货币政策作用的怀疑担心。这些怀疑和担心主要来...

看懂经济是如何增长的,你就会明白财政政策的威力有多大

1、财政支出乘数:举个例子,如果财政支出乘数为2,那么政府每增加1亿元的支出,国民收入就会增加2亿元。当然这个乘数不一定为2,可能更多,这个乘数的大小主要和边际消费倾向有关。这个过于复杂就不解释了,总之大家可以理解为,政府投资出去花1块钱,我们的经济就能增长好几块钱,起到加杠杆的作用。2、税收乘数:政府减税...

李楠专栏(第10期)|关于货币政策的思考

基础货币供应量每增加1元带来的M2增量被称为“货币乘数”,货币乘数的大小取决于两个因素,一是商业银行的存贷比,二是社会公众(企业和居民)现金持有意愿。图2:货币乘数示意图先看商业银行的存贷比,假设存款准备金率为10%,那么商业银行的存款每增加100元,可以贷出的总量为90元。但是商业银行如果预计现有贷款的不良...

如何理解货币乘数的概念?这种概念对货币政策有何影响?

货币乘数:金融领域中的关键概念及其对货币政策的深远影响在金融领域,货币乘数是一个至关重要的概念(www.e993.com)2024年11月22日。简单来说,货币乘数指的是货币供给扩张的倍数。它反映了基础货币通过商业银行的存贷循环创造出更多货币供应量的能力。为了更清晰地理解货币乘数,我们可以通过一个简单的例子来说明。假设法定存款准备金率为20%,某银行...

金融数据“挤水分”效应仍在 货币政策将更加注重利率调控

从可控性看，移动支付等金融科技发展使央行投放现金的途径和数量不断变化，测算现金需求量难度上升；银行存款随时、随地向非银机构的类货币产品分流，削弱了央行控制基础货币的能力；新金融业态发展也增大了货币乘数的波动性。从与经济的相关性看，货币供应量增速高低不能准确反映实体经济的真实需求。光大证券首席固定收益...

天风证券:新质生产力政策扶持全面细化

IMF在上海设立区域中心。国际货币基金组织上海区域中心19日在2024陆家嘴论坛上正式启动。上海市委书记陈吉宁、国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃、中国人民银行行长潘功胜、上海市市长龚正共同出席启动仪式。国内外政策导向分析上周(6.17-6.21)海外政策主要聚焦于发达经济体货币政策暂时分化。英国与澳大利亚央行选...

钮文新:央行买卖国债需要“正解”——货币政策改革切忌浅尝辄止

货币乘数高有什么不好?理论上说,货币乘数亦称货币流转速度,货币乘数越高,货币流转速度越快;货币流转速度越快,货币流转周期越短;货币流转周期越短,金融短期化越严重。合理的逻辑分析告诉我们:鉴于实体经济发展需要更多的长期资本支撑,而非短期货币流动性,所以金融短期化越严重,金融则越发“脱实向虚”;鉴于金融不怕货...

提高乘数效应 PSL“活水”稳投资

在近日召开的货币政策委员会季度例会上,谈及“增强政府投资和政策激励的引导作用”时,新增了“提高乘数效应”的表述。从1月2日公告PSL“重出江湖”的消息看,实现乘数效应提高的工具中少不了PSL。PSL作为结构性货币政策工具之一,创设初期是为了支持国家开发银行加大对“棚户区改造”重点项目的信贷支持力度,后来逐渐...