张瑜:解开三螺旋——2025年度策略报告_腾讯新闻

但如果此时银行间利率仍维持低位,那么债券市场牛市可能尚未结束(2016年)。3)阶段三(PPI同比转正):这一阶段如果PPI同比抬升源于需求拉动,那么债券收益率有大幅上行的风险;但如果PPI同比抬升源自成本冲击(2021年油价飙升推动PPI同比走高),那么债券收益率则将跟随短期需求的变化而进行调整。六、情景二:螺旋解套困难重重,...

CIO专栏 | 2024年三季度大类资产策略报告

在这个充满变数的时代,我们需要以全面和深入的视角,审视各类资产的机遇与风险,更好的应对资产价格出现的波动,为投资决策提供依据。本报告将从国内外宏观、股票市场、债券市场以及大宗商品四个维度展开,为您剖析当前形势,展望未来趋势,并在最后给出三季度大类资产配置建议,助您在这个风云激荡的市场中把握先机。01...

【华创食饮|最新】务实理性,奋力前行:秋季策略会交流反馈报告(附...

整体需求复苏偏弱下,寻找自下而上个股,同时等待现金流改善及增速二阶导转正信号。延续三条主线推荐:一是推荐弹性的板块,首选东鹏(势能强劲余力充足,高成长持续性无虞);二是股息率已具吸引力的龙头,推荐伊利,关注洽洽、康师傅、统一等,三是前期需求压制较大导致超跌且中长期逻辑清晰的啤酒和餐饮供应链,包括华润、青...

【深度报告——玉米】能量原料的替代格局与平价关系

本报告基于能量与蛋白的粗平衡对主要的替代品理论平价关系式进行了优化,可为玉米的品种间“相对估值”提供参考。★风险提示天气;中俄粮食协议兑现不及预期;进口政策变化等。1前言饲用是玉米最大的需求,占比超过6成,在这一领域玉米也存在着众多的替代品。但在玉米进入市场化时代之前,各替代品均不能显著影响玉...

【华创交运|深度】畅想2027,主机厂视角看我国低空载人市场:重点...

前言:2023年12月中央经济工作会议将低空经济首次提级为战略性新兴产业,顶层设计定调,是低空经济行情启动的起点。2024年两会政府工作报告首次提及低空经济,并将其纳入新质生产力,与生物制造、航空航天一起作为新增长引擎。2024年7月,党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革??推进中国式现代化的...

ESG之G维度的分析——2023年新能源汽车产业链上市公司(上)

通过分析61家披露了2023年度ESG相关报告的新能源汽车产业链上市公司的情况,有86.89%的公司严格按照国家相关法律法规制定《信息披露制度》,内容完整,而且包含了自愿披露信息制度;有13.11%的公司制定了《信息披露制度》,但还不够完善,仍需改进(www.e993.com)2024年11月25日。在合规披露方面,有90.16%的公司能够严格执行《信息披露制度》,及时、准确、...

【兴证策略】2024中报的五个关键线索

前言:截至2024年8月30日23时,全部A股(不考虑上市一年以内的新股)2024年半年报基本披露完毕。我们从业绩增速、ROE、现金流、分红比例等多项关键财务指标展开分析,梳理了各板块的业绩和分红情况,供投资者参考。线索一、2024H1全部A股业绩增速磨底1.1、全A净利润同比增速有所回落...

【华创交运|深度】申通快递:量在“利”先的循环已经启动,“反内卷...

前言:时隔5年,我们再度发布申通快递深度报告2019年华创交运团队发布申通快递深度报告《低估值之“谜”及修复路径探讨:被低估的通达系“元老”,依旧存在预期差》,我们分析:四重担忧压制公司过去估值水平。经营层面:市场份额14-17年连续4年下滑(16.5%降至10%)=>引发对公司竞争力的担忧;...

飞流直下三千尺 疑是玉米落九天

01前言7月以来玉米经历了一轮十连阴的下跌,主力09合约从2024年的最高点2520点急转直下,直接冲击到合约前低2350点附近,而远月11合约和01合约趋势性转跌更早,均已走出合约新低。9-11月差先扬后抑,远月合约带动近月合约走出补跌行情,当前月差和7月初保持持平。而这突如其来的行情,也打了很多交易者一个...

生猪年度报告:展望2023,增产趋势难以扭转,消费曙光何在?

报告全文前言:2022年,市场围绕生猪真实产需缺口、周期反转以及旺季旺否等议题展开激烈讨论,猪价波动远超预期,自4月以来进入新一轮上行周期,一路反弹站至高位。以绝对价格与绝对利润来看,生猪供给相对偏紧,但超涨本身包含了由二次育肥、压栏等投机行为所带来的溢价。而这部分在周期反转过程中所产生的溢价直接影响到...