【华安证券·金融工程】专题报告:价格波动性与信息含量

第一个假设强加了一个加性信息结构,而第二个假设则对投资者的均衡资产需求施加了线性结构。在第3节和第4节中,作者提供了与假设1和假设2一致的完整指定的原始变量集者在两个假设下推导出第一组结果。第一个假设强加了一个加性信息结构,而第二个假设则对投资者的均衡资产需求施加了线性结构。在第3节和第4节...

美联储调息周期利率对国内棉花期价的影响

蒙代尔-弗莱明-多恩布什模型(M-F-D模型)在继承蒙代尔-弗莱明模型的基础上,引入了理性预期和汇率超调两个新假设,这一模型在国际货币政策研究领域具有深远的理论与实践价值。该模型沿用蒙代尔-弗莱明模型的前提,即资本在国际市场上具有完全的流动性。假设利率传导机制只在中美两国之间发生作用。在美联储提高利率之后,市...

【量化专题】基于前景理论的期货策略研究

投资者在评估风险时的风险偏好是资产定价中的基础假设之一。传统金融学中,评估风险的工具是预期效用理论。随着心理学与金融学学科交叉的发展及金融市场中交易者的一些心理特征所表现出的特定交易行为,大量的心理学研究表明,投资者面临风险时对风险的评估可能与预期效用理论有所差异。前景理论是一个决策模型,在其框架...

研客专栏 | 一文读懂MMT理论主张及政策建议

图1表明,模型中没有引入货币理论、没有货币供给的内生假设、没有央行超额准备金的作用、没有金融机构的作用、没有公众对货币政策效果的预期。当政府债务增加,通胀会上升,税收会增加,SIM模型从而MMT的结论不再成立。图1还显示MMT包含其他缺陷,即忽略了外国的作用。MMT假设一国不以外币借款,因此不会发生违...

跨期价差系列专题一:理论定价与影响因子

2、持有收益差值:主要关注资金利率变化。资金利率上行,持有收益差值下行,对跨期价差施加下行压力。反之资金利率下行,持有收益差值上行,跨期价差有上行倾向。3、净基差差值:(1)理论定价:近远月合约交割期权价值之差,经验法则下,收益率在3%上下波动时,容易使得交割期权价值上升,进而影响跨期价差。目前收益率水平远离...

基于预期损失测度的金融市场风险传染效应探究

从宏观角度看,不同市场之间存在着共同的定价因素,如利率因子,导致各市场之间存在联动性(www.e993.com)2024年11月26日。但仅靠单一因素难以解释市场间的复杂传染机制,因此需要结合微观理论展开讨论。微观理论强调金融市场风险的出现对投资者心理预期和资产配置行为的影响,主流的理论有3种:投资者羊群效应、财富效应和注意力配置效应,相关表述如表1所示...

日本央行实施货币政策的基本思路

正如前面所述,面对通货紧缩的挑战,以及在低通胀假设下转变思维方式和行为的必要性,日本央行制定了多种货币政策措施。然而,由于这些措施的实施缺乏先例,在某些方面,实践可能先于理论。因此,对于这些措施的积极效果和副作用,仍有进一步分析的空间。此外,虽然我之前以非常简化的方式谈到了过去25年的宏观经济发展,但实际上...

招商策略:流动性冲击在春节前有望临近尾声,市场有望逐渐筑底回升

市场对美联储降息预期降温,预期的进一步修正有待更多数据出炉,预计2月美元指数及美债收益率很可能延续高位震荡的格局。股市资金供需方面,结构性行情下叠加市场震荡调整,ETF有望延续逆势净申购贡献增量资金;随着国内经济基本面温和修复,若美债利率回落趋势进一步明确,外资则有望转为净流入;随着市场风险偏好修复,融资资金...

余永定:财政稳定问题研究的一个理论框架

从式(7)可以看出,如果考虑到国债利息的偿还,较高的利息率将对国债余额对GDP之比的极值产生重要影响。在其他因素不变的条件下,较高的利息率将使国债余额对GDP之比的极值和国债余额对GDP之比的增长速度大大提高。在以上的推导过程中,我们假定物价不变,因而未对名义GDP和实际GDP以及名义利息率和实际利息率加以区别...

从物价因素看10年期国债收益率走势

基于经典理论及经济逻辑,我们分别从总量和结构两个角度研判未来物价水平。第一,总量逻辑是从物价与整个宏观经济之间的关系出发,通过具有领先性的经济指标走势预判物价水平。总量逻辑的构建主要依据的是新凯恩斯菲利普斯曲线(NKPC)理论框架,在理性预期和价格粘性的假设下物价水平取决于当前产出缺口(反映需求与供给关系)和未来...