增强以国债为纽带的财政政策和货币政策协同效应

增强财政政策和货币政策的协同效应,确保宏观政策同向发力、形成合力,是推进宏观经济治理体系和治理能力现代化的重要一环,也对提振市场信心、克服内外部挑战和不确定性、实现经济社会发展目标、维护资本市场稳定健康发展具有深远影响。本文分析了国债全生命周期中的“财政—货币”双重属性,笔者认为应建立“财政—央行”双...

规模较大——财政政策传递六大积极信号

本次最高级别会议传递八大重磅信号:一是总基调上非常积极,强调加力加量;二是财政与货币政策强调加大力度;三是房地产强调促进止跌回稳;四是大力提振资本市场;五是调整消费结构,促进招商引资;六是推出促生育配套政策和完善养老产业;七是帮助民营企业渡过难关;八是兜底民生,就业优先,保大学生等重点群体就业。10月8日...

张斌、朱鹤:宽松货币政策成为应对经济困局的重要手段

有研究发现，宽松货币政策可以在短期内降低贫困率，但是贫困率会随着时间拉长而逆转，对贫困人口最好的货币政策是保持通胀稳定和降低产出缺口。科比恩等人的实证研究表明，至少就美国而言，紧缩货币政策总体上会加剧劳动收入、总收入、消费和总支出等多个角度的不平等，宽松货币政策则会缓解不平等。他们验证了收入异质化假...

中国人民银行副行长陆磊:流动性冲击、金融危机与货币财政政策协调

研究发现,当流动性冲击影响资产价格并导致经济衰退时,减税政策最终可以提高名义利率,从而为货币政策稳定经济提供更大的操作空间,即在财政政策的支持下,传统的货币政策工具仍然可以应对由流动性冲击导致的金融危机,而并不需要采用量化宽松政策,这对当前全球正在和即将采取扩表政策的央行具有重要的政策启示,对我国当前和未来...

疫情后的货币政策与财政政策协调

一是货币政策的标尺,即衡量均衡利率或政策利率的松紧。二是货币政策是总量政策还是结构政策,二者应各占多大比重。货币政策的标尺不是指政策利率有没有降、降多少,而是要将其和实体投资回报率相比较。即使货币政策方面做了很多工作和努力,但如果与实体投资回报率的下降速度相比,政策利率降幅仍显不足,还是可能导致实际...

长城证券:我国还未走到零利率阶段,传统货币政策仍然有效

2传统货币政策还有空间根据传统标准,在零利率之前货币政策具有充足的刺激作用(www.e993.com)2024年11月27日。Ahearne等(2002)认为在1995年之前日本的传统货币政策和财政政策本可以避免长期通缩的出现。但实际情况是财政政策受制于国内政治争论没有出台足够力度,货币政策也明显紧缩。根据其数据显示,1991-1995年日本的名义利率虽然持续下降,但始终高于...

施东辉:知日鉴中,如何防止通货紧缩?

显然,宽松的货币政策或宽松的财政政策都有助于防止日本通货紧缩和长期衰退。在某些情况下,同时运用货币政策和财政政策可能会更好地帮助实现预期的宏观经济结果。此外,在日本20世纪90年代所面临的情况下,同时使用两种政策工具可能会减少每种工具带来的不良副作用,因为无需将任何一种工具发挥到极致。例如,货币政策提供了更...

张明:如何通过财政政策与货币政策的协调配合来助力地区经济发展

一般债发行规模有限、专项债支撑作用不足,地区财力不平衡,“财政贴息”操作难度大等问题;二是X省份货币政策执行面临着有效信贷需求不足、结构性货币政策工具审批流程繁杂等障碍;三是两大政策协调搭配方面存在着政策性开发性金融工具与专项债、银行贷款之间的替代效应不明晰,财政、产业和金融发展规划间缺乏有效协调的挑战...

【宏观洞见】2023年流动性合理充裕 2024年将多举措创造良好货币...

将继续通过改革的方式,增强利率政策的针对性和协同性,以我为主,内外平衡,进一步发挥利率政策在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用。一是合理把握利率水平,继续结合对未来物价变动趋势的判断,保持与实现潜在经济增速的要求相匹配。二是综合考虑存款利率与理财收益率、股息率等的比价关系,支持银行降低负债成本,为降低...

专访辜朝明:进入“被追赶”时代的发达经济体依旧要重视财政政策

除了在经济体处于资产负债表衰退时,货币政策因企业从谋求利益最大化变为负债最小化而失效,政府因而需要充当最终借款人,通过财政政策刺激经济这一广为人知的观点外,在中信出版集团出版的辜朝明新书《被追赶的经济体》中,辜朝明还分享了他关于疫情和量化宽松陷阱期间的货币政策以及自由贸易和自由资本流动之间的脱节等问题的...