随着美联储的重启“扩表”,衰退前夕来到了第二阶段
反观美联储的资产负债表,由于突然的短期流动性的注入,资产端数量膨胀,带动表的规模被动扩大,从表面上看,好像美联储真的结束缩表,开启扩表了当然从严格意义上讲,短期流动性无法通过货币乘数在金融系统内长期流转,从而产生更多的资金供给,但我们必须要承认的是,由于美联储大量的短期资金注入,美股在上周出现...
【金研??深度】此轮美联储扩表对未来美元指数的影响有限
美联储资产负债表的扩张对美指的实际影响不明确从购买力平价的角度而言,扩表会导致本国货币供给增加,降低本国货币的相对购买力,进而导致本币贬值。从利率平价的角度来看,资金有逐利的天性,即从利率洼地流向利率高地,而扩表会导致本币利率降低,引发本币贬值。因此,不管是从购买力平价还是利率平价的理论角度看,...
招商策略:美联储缩表如何影响市场?
由此来看,本轮美联储扩表在更短时间内实现更大规模的扩张,整体扩表节奏更快。2、扩表后美联储的资产负债表结构不尽相同在美联储的历次QE过程中,美联储购买资产的结构有差异,购买国债和MBS各有侧重,这也就导致两次缩表前,美联储的资产负债表结构不尽相同。从资产端来看,上一轮扩表后,美联储资产中的...
历次美联储加息周期主要目的及影响
通胀水平与就业情况是美联储制定货币政策的主要依据,美联储启动加息周期通常旨在遏制通胀。根据美联储货币政策框架,联邦公开市场委员会(FOMC)负责美国货币政策的制定与执行,其中控制通胀水平与保持充分就业是FMOC制定或调整货币政策(加息、减息、扩表、缩表等)的核心目标。例如,2012年1月美联储将核心PCE(个人消费支出...
回溯美联储历次加息周期并探讨其本轮紧缩对国内债市的影响
一、美联储历次加息周期背后的特征关于联邦基金目标利率从何时起被美联储公开市场委员会当作货币政策操作的核心工具,在学界内是有争议的。就公开信息而言,纽约联储在1992年首次承认了联邦基金目标利率在美联储公开市场委员会的决策程序中扮演了重要角色。自那以后,不包括2022年3月开始的本轮紧缩,美国一共经历了四轮...
欧洲央行本轮扩表的特点及对欧元的影响
一是美联储的扩表节奏(www.e993.com)2024年10月17日。为应对疫情对美国经济的冲击,美联储推出无限量QE,扩表规模一度近3万亿美元,同期欧洲央行的扩表规模为1.6万亿欧元(约合1.83万亿美元),要低于美联储扩表规模。截止7月末,美联储扩表规模为美国2019年GDP的14%,欧洲央行扩表规模为欧元区2019年GDP的13.8%,美联储与欧洲央行的扩表力度相当...
【招银研究|宏观专题】美联储资产负债表:结构与变迁——美联储...
与我国可以通过调整准备金率影响资金成本不同,次贷危机后美联储的大幅扩表导致银行准备金规模大幅上升,美联储无法通过调整货币供给“以量引价”,而是通过由准备金利率(IOR)和隔夜逆回购利率(ONRRP)形成的利率走廊直接“设定”政策利率上下限。次贷危机前,美联储不为准备金支付利息,银行仅在美联储保持最低准备金...
美联储史上6次缩表:5次造成美股下跌,最近两次伴随加息
2017年4月5日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)讨论采取措施缩减资产负债表(以下简称“缩表”)。研究美联储历次缩表的时机、规模、方式及相关影响,对我国下一步缩表具有较强的借鉴意义。美联储历史上六次缩表情况缩表时点选择先加息一段时间后再考虑缩表
历史性时刻!美联储宣布10月起正式启动缩表
回顾美联储QE的历史,可以知晓缩表从何而来。2008年11月至2014年10月期间,美联储将其作为最后贷款人的职能从传统的银行业机构扩展到了金融市场,陆续实施了4轮以大规模长期国债和MBS购买为代表的量化宽松政策(图2),希望借此压低长期利率,向银行系统注入更多流动性,最终刺激投资、就业和经济增长。如今美联储的扩表...
美联储缩表,耶伦说,鬼知道我经历了什么
缩表,变成个八块腹肌美男子其实这事儿也没有想象的那么轰动。今年以来,美联储就一提再提缩表的事儿,因此这次确定10月开始缩表,大家并不觉得震惊。缩表是个什么意思呢?这个“表”指的是国家央行的资产负债表。这个账本上记着央行的资产和负债。可想而知,要是资产负债表扩大,就意味着政府部门累积了好多甚至...