从资金分层现象缓解看后续流动性格局及债市演变

利率互换层面,6月资金面预期延续宽松,不过月中受缴税缴准影响,资金面边际收紧,互换利率整体抬升,短端尤甚,最后一周央行加大净投放以对冲跨季扰动,互换利率转而下行。同样,进入7月由于现货市场调整,互换利率同步先上后下。截至7月19日,Repo互换1Y端利率降至1.83%,5Y端降至1.96%,Shibor3M互换1Y端利率降至1.91%,5...

中金:寻找降息的前奏指标

利率互换的双方在合约期限内，一方要接受固定利率、另一方则接受浮动利率（FR007），因此在议定固定利率的时候，双方必须要考虑合约期内短端浮动利率FR007的潜在演变。因此利率互换中固定利率与浮动利率差额的变化在一定程度上可以反映市场对未来短端利率的预期，我们选取市场中交易较多的1年期基于FR007的利率互换为基础...

中金:新兴国家货币手册——巴西雷亚尔

巴西雷亚尔一般采用美元进行定价，由巴西央行进行公布定盘价PtAX[12]（图表4），计算方式为一天中的四个时间价格的算数平均数。在整个在岸外汇市场中，最大的交易量由即期交易和期货交易产生，而与一般国家不同的地方在于，巴西外汇市场流动性最好的产品是1个月外汇期货合约，即期交易价格在此价格之上进行波动。汇兑...

非利率债债券组合的对冲用TS还是Repo?

图表14中,我们可以发现8月25日建仓的Repo1Y,估值一直是正数,这是因为在建仓时,Repo1Y明显低于FR007,且在后续日子里也一直如此,导致支付的固定利率低,收取的浮动利率高,因此IRS估值为正。此外,建仓时(8月25日)支付固定端的carry是23bp,这也给IRS对冲带来了收益。正carry程度越高,意味Repo1Y越低于FR007,...

中金公司:中金公司2022年年度报告

本公司密切追踪境内外市场利率、信用利差等变动情况,并逐日计量及监控利率风险敞口及限额使用情况,并通过国债期货、利率互换等工具,管理固定收益类投资组合的利率风险。本公司对于涉及汇率风险的境内外资产进行汇率风险管理,每日计量及监控汇率风险敞口及限额使用情况,并通过调整外汇头寸、使用外汇衍生品对冲等方式,管理汇率...

宁波均胜电子股份有限公司

其公允价值的变动抵减设定受益计划-计划资产现值.公司将其分类为以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产,由于预期持有超过一年,列报为其他非流动金融资产,与财务性投资无关.衍生金融资产是公司为消除汇率波动产生的不确定性持有的远期外汇合同以及为降低银行浮动利率借款的现金流量风险持有的利率互换合同,其中...

中金:指数挂钩金融产品海外市场初探

场外指数衍生品中通胀指数互换需求增速较快,指数创新趋势下国内结构化产品发展空间可观。场外衍生品中指数产品主要为利率指数和信用指数互换产品。全球场外衍生品2021年存续合约金额为610万亿美元,利率类衍生品规模占比为80%,其中利率指数互换占比近1/3;通胀指数互换产品交易额增长为40%,规模达历史新高。