有色金属行业周报:衰退交易趋于尾声 成本曲线支撑价格 | 投研报告
基本金属:短期衰退预期交易趋于尾声,受限于铜矿成本曲线陡峭,后续价格下跌空间有限。铜:本周,宏观方面,全球衰退预期加剧拖累铜价走弱;国内方面,央行7月22日下调1年期LPR至3.35%,下调5年期LPR至3.85%,均较上月下调10个基点;7月25日,中国国家发展改革委和财政部发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的...
中金:铜平衡表仍较稳健 铜价“软着陆”可期
就平衡表而言,我们不改变对2024年铜供需平衡的判断,即全年全球小幅短缺14万吨。就价格而言,我们以“成本+溢价”的估值体系来看,目前的铜价已回归到一个相对合理的区间。2024年成本(铜现金成本曲线的90%分位+维持性资本开支)约在6,523元/吨,当前溢价率从年内高点的60%已收窄至35%。“溢价”在某种程度上可...
COMEX 铜与贵金属:价格反弹与后市展望
贵金属方面,上周COMEX黄金上涨3.06%,白银上涨5.61%;沪金2410合约反弹1.26%,沪银2412合约回升2.92%。主要工业金属价格中,COMEX铜、沪铜分别变动+4.18%、+3.15%。COMEX铜价震荡反弹,沪铜价也呈现反弹格局,主力合约最高触及74000元/吨一线附近。COMEX铜库存持续累积,SHFE铜价格曲线维持contango...
【有色】从成本曲线和净现值角度计算,铜价有望上行至12000美元...
NPV(净现值):铜价需升至12000-14000美元/吨,才能刺激潜在供给增长我们按照2023年铜矿平均完全成本6420美元/吨、每吨铜矿投资强度为20000美元/吨,矿山寿命为15年(含基建周期3年,投产后1/2/3年产能利用率分别为50%/80%/100%),折现率10%,所得税率30%的假设计算铜矿的税后NPV;对应铜价需要升至11896美元/吨以上...
金属周报 | 迎接FOMC前最后一次非农|白银|铜价|沪铜|贵金属|shfe|...
SHFE铜价格曲线较此前向上位移,价格曲线维持contango结构。虽然近期价格有所反弹之后下游消费根据草根调研已经有所放缓,但整个8月看来去库情况非常良好,根据我们的了解,有理由相信去库会持续到10月。因此我们认为月差还是可以有一定的行情可以期待,当然月差的上限不会太高,会受到进口的抑制。
2024年铜价震荡上行 精废价差扩大至2407元/吨 阳极板需求增长
铜价在2024年3月中旬出现破位上涨(www.e993.com)2024年9月8日。随后,铜价重心企稳并保持强势震荡。在此期间,精废价差快速扩大。据相关数据显示,3月精废价差月均价为2007.8元/吨,而4月首周精废价差均价已达到2407.2元/吨。受价格上涨影响,市场再生铜原料供应有所增加。然而,再生铜杆仍持续呈现盘面贴水600元/吨以上的局势。目前,铜精矿原料供...
衰退交易修复,金价再创历史新高!
SHFE铜价格曲线较此前向上位移,价格曲线维持contango结构,但已经开始收敛。近期下跌后消费改善比较明显,8月目前看来去库情况非常良好,并且有理由相信会持续到10月。因此我们认为如果放远一点,后续月差还是可以有一定的行情可以期待。持仓方面,从CFTC持仓来看,上周非商业多头占比高位继续回落,可以关注后续非商业持仓是否...
「铜期权月报」铜价跌势何时止?
图表1:COMEX铜期货价格走势二、COMEX铜期权表现分析2024年6月,铜价延续回落态势,重心持续下移。截至2024年6月26日,COMEX铜期权总成交量151804张,COMEX铜期权总持仓量244771张,环比增加49485张,增幅25.3%。其中COMEX铜期权8月合约总成交53571张,最新持仓量为68936张,环比增加45.4%。总体来看,相较于5月...
Mysteel参考丨2023年四季度中国铜市场展望
一、LME铜价与SHFE铜价出现分歧2023年铜价,不像2022那样因诸多外部因素和动荡的宏观环境而大幅波动,而是基本维持高位震荡。SHFE铜价在2023年前三季度大多数时间震荡于64000-71000元/吨。LME和SHFE铜价通常具有高度相关性。但是从图1可以看出,两者在2023年出现明显分歧,LME铜价相对SHFE铜价更弱势。一是因为美联储自20...
交割担忧再起!铜价近端月差重新走高
摘要:COMEX铜价格曲线较此前向下位移,曲线近端进一步收敛,但近端的月差重新走高。目前距离7月合约开始交割仅剩两周,但是仍然没有看到交仓,7月合约持仓水平仍然较高,加之COMEX铜库存持续去化,目前不到1万吨,因此近端价差重新走阔,体现了市场对即将到来的交割的担忧,接下来的两周将比较关键。核心观点1、...