刘忠教授和学者刘凯文解读并购基金及运作模式

学者刘凯文：并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。前者是美国并购基金的主流模式，强调获得并购标的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。后者并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组，是我国目前并购基金的主要模式。...

矿产跨境并购案例研究分析

并分别计算了矿产并购中最常考虑的几项估值倍数指标,包括:P/NAV(即交易对价与净资产价值的比值,净资产价值为自由现金流折现法计算出的净现值NPV减去目标公司净债务);EV/Resources(即企业价值与资源量的比值,资源量指探明+控制+推断的总资源量);EV/Reserves(即企业价值与储量的比值,储量指证实+概略...

“最强二房东”海印股份是否存在假借政策实现恶意退市目的?

针对本案中踩雷海印股份而受损的中小投资者而言，目前民间存在多种声音质疑其恶意退市导致中小股东利益受损。然就目前其在2024年6月25日股价首次低于一元面值以来的动作，其信息披露仍属于及时、公开、合规的范畴。笔者倾向于海印股份的案例仍属于我国证券市场上新国九条新规下漏洞范畴，目前暂无明确法规及条例可就其...

2023 年网络安全领域十大并购案例

2023年11月23日,芯片巨头博通正式宣布完成对虚拟软件服务商VMware的收购,交易规模约为690亿美元,其中包括610亿美元的协约收购价和后者80亿美元的债务。待交易正式完成后,这将成为年内半导体行业规模最大的并购案,在整个科技史上也可以排到前三,仅次于微软收购动视暴雪的687亿美元和戴尔收购EMC的670亿美元(不含债务...

《繁花》原型,我去深扒了“中国首起恶意并购案”

本文深扒了中国历史上第一起上市公司恶意收购案的原型,即1993年的“宝延大战”。文章指出,真实的商战比电视剧更精彩,重点在于对时机、政策、对手、市场等要素的运筹帷幄。通过研究历史案例,我们可以认识到惯性的强大,同时也看到中国资本市场的惯性依然存在。文章深扒了

新一轮并购重组的“刷屏风”,时隔8年又来了!

2019年以来,并购重组监管政策再度有所放松,同时兼顾规范发展、抑制恶意炒壳等乱象(www.e993.com)2024年11月22日。而从历史经验来看对二级市场的影响,平安证券指出,并购重组行情定价重点关注并购重组业务升温。上一轮行情的政策起点是2012年5月券商创新大会,初期市场尚未定价;2012年11月,A股IPO暂停,市场开始预期并购重组业务增加,逐步定价行情;...

并购重组将优化资本市场整体生态

历史上,曾出现过一些上市公司大股东将上市公司经营得一塌糊涂,甚至在恶意掏空上市公司的情况下,还能通过概念炒作高价减持股票或通过转让上市公司控股权获得几十亿元的所谓“壳资源费”。本次并购重组新政直接堵死了小盘股、绩差股公司的大股东不当获利的渠道,而且当市场不再给予小盘股、绩差股超额溢价时,这些上市...

《2023年A股并购报告》发布!并购重组新政有望引领资本市场迈上新...

2023年首次披露的3起借壳上市案例中,大连热电(600719)发行股份收购康辉新材尚在草案阶段,路畅科技(002813)发行股份收购中联高机获得证监会受理,而日播时尚(603196)收购锦源晟已宣告失败。我们曾经在2016年度并购报告中就预测过A股借壳上市将继续降温,虽然2019年监管部门对借壳上市政策有所宽松,但时至今日借壳...

安晋城|股权并购的瑕疵救济

如果出售方就目标公司资产情况提供了错误信息,或者恶意隐瞒,对收购方构成了欺诈,收购方可以撤销合同,并主张信赖利益的损害赔偿。如果出售方以对目标公司的资产情况不知情抗辩,应否适用欺诈规则呢?表面来看,既然出售方没有故意隐瞒,似乎不必承担欺诈的法律效果,但股权并购实践的逻辑并非如此。

《中国法院2023年度案例》相关案例汇总

编者按:《中国法院2023年度案例》已正式出版,案例君从23分册中挑选相关案例进行编辑汇总,案例涵盖刑事、民事、行政、执行等多个领域,供读者参考。婚姻家庭闻某诉沈某离婚案——夫妻双方均同意离婚但是未能保障疾患未成年子女合法权益的,法院可以判决不准离婚...