景顺长城90天持有期短债债券型证券投资基金2023年年度报告
本基金管理人成立基金估值委员会对基金财产的估值方法及程序作决策,基金估值委员会在遵守法律法规的前提下,通过参考行业协会的估值指引及独立第三方估值服务机构的估值数据等方式,谨慎合理地制定高效可行的估值方法,及时准确地进行份额净值的计量,保护基金份额持有人的合法权益。基金日常估值由基金管理人同基金托管人一同进...
中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金2023年中期报告
基金经理可参与估值原则和方法的讨论,但不参与估值价格的最终决策和执行。本报告期内,参与估值流程各方之间无重大利益冲突。本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司及中证指数有限公司签署服务协议,由中债金融估值中心有限公司按约定提供银行间同业市场的估值数据,由中证指数有限公司按约定提供交易所交易的债券品种...
【招银研究|固收产品月报】债市中性偏多,纯债产品净值预计在波动...
(3)金融债方面:3年期AAA级中债商业银行普通债利率震荡,过去一个月累计下行2bp,截至8月11日绝对水平为2.61%,与国债利差水平在37bp附近维持震荡。5年期永续债(AAA-)利率震荡,累计下行1bp,绝对水平达到3.29%,与国债利差水平在87bp附近维持震荡,绝对水平为87bp。10年期商业银行二级资本债(AAA-)利率下行,累计下行...
永续债利好银行股和社融增速提振,市场风险偏好改善:A股的盈利估值...
上周永续债的推出、央行设立CBS及银保监会批准符合要求的保险机构投资永续债等利好频出,推动银行股估值提升幅度居前。永续债对银行资本金的补充提升了银行应对风险的能力,而CBS疏通了信用扩张的渠道,有利于改善社会融资水平以及提高市场的风险偏好。整体估值提升:全部A股的市盈率从13.70上升到13.74,市净率维持1.47,万得...
会计视角:永续债的“债”与“股”之辨 ——债券品种小百科系列之...
对于持有方而言:(1)对于一些此前以摊余成本法管理永续债的产品,当银行永续债分类至FVTPL类金融资产之后,估值波动或会放大;且债券型基金受到权益类资产的投资限制,也会引发局部调仓行为。(2)对于理财类资金而言,根据2021年6月11日发布的《现金类理财产品管理新规》(正式稿),现金类理财产品现在持有的存量银行资本补...
永续债实操手册:市场概况、条款梳理及会税解读
对于会计新规,发行人的主要担忧在于如果不能计入权益可能带来的财务杠杆压力、债券条款变更需求、融资成本变化等;投资者的主要担忧包括发行人强赎债券、估值损失和再投资风险、新发债券的股性条款可能增多等(www.e993.com)2024年7月11日。考虑到存量永续债债性普遍偏强,直接统一要求转为权益计量的风险不大。如果不考虑强赎风险,考虑到未来强债性永续...
【中金固收·信用】永续债券知多少——永续债市场概况、条款梳理...
永续债递延展期案例自17年首次出现以来每年增长,19年截至目前已超过18年全年水平,历史累计公告递延展期永续债共25支,发行金额合计393亿元,虽然从募集条款层面上并不属于违约,但可能使投资者面临期限不确定性、估值损失甚至信用方面的次级属性。目前递延展期永续债的发行主体均为一般企业,银行整体而言违约风险低于一般企业,...
国信银行:银行股是否运行在估值走廊下限?
这其实就是永续债的估值模型,银行股就是一张永续债,其票息率就是ROE,因此其估值就是票息率除以折现率。此时,当r>;ROE时,PB是低于1的,即这张永续债低于面值交易。如果银行未来ROE能够保持在如今的位置大致不变,那么“永续债模型”非常逼近现实,我们从这一模型出发,再调整变量,使之更加逼近现实。我们先把d...
银保监会罚单首提“净值产品估值使用不准确” 有什么玄机?
一位股份制银行理财子公司人士对记者表示:“很多银行开始在产品设计上往两个方向引导:一是发行7/14/30天最短持有期理财产品,收益率做高来引流,底层还是以买入成本法估值的PPN、非公开公司债、银行二级资本债和永续债、优先股为主,净值稳定收益高;二是发行净值型的‘双向T+1’理财产品,不算现金管理类,但是每天开...
首提“净值产品估值使用不准确” 银保监会这份罚单有何玄机?
一是发行7/14/30天最短持有期理财产品,收益率做高来引流,底层还是以买入成本法估值的PPN、非公开公司债、银行二级资本债和永续债、优先股为主,净值稳定收益高;二是发行净值型的‘双向T+1’理财产品,不算现金管理类,但是每天开放申购赎回,名义上是净值型,但底层又还是以私募债、银行二级债、永续债、优先股为主...