可转债投资组合构建思路讨论--基于转股溢价率、双低及行业分类
表4中收盘价因子结果显示,在样本测试时间段中,最高绝对价格的可转债组合累计收益率表现较好(95.7%),明显优于其他水平组合;然而在组合性价比上表现较差,主要是由于绝对价格较高的可转债波动率较高,对性价比形成拖累。最低绝对价格的组合风险收益性价比表现最好,且组合夏普比率随绝对价格的下降呈模糊单调上升态势,因此...
利用国债期货对冲信用债利率风险的有效性研究
该组合的对数收益率为:其中,lnS代表国债现货价格的对数,lnF代表国债期货价格的对数。根据投资学理论,以方差表示该投资组合的风险:其中,σS和σF分别是国债现货收益率和国债期货收益率的标准差,ρ为二者的相关系数。为使投资组合收益率方差最小,将上式对h求偏导:得到最佳对冲比率:当使用两种国债期货进行对冲时...
超长债组合管理和风险对冲
相关性方面,用2010年以来的数据做相关性统计,FR007S1Y、FR007S5Y、SHI3MS1Y和SHI3MS5Y与30年国债到期收益率的相关性大致在0.84~0.86之间,因此,用IRS对冲超长债会具有较好效果。IRS的名义本金,实践中主要通过DV01确定。如果实现利率风险完全对冲,需要的IRS名义本金为超长债组合金额*DV01(超长债组合)/DV01(IRS)。
从投资视角看信用债流动性“潮汐”——对券种、信用资质和期限的...
但从量化统计来看,二永债、商金债、非金融债的换手率与信用债市场收益率走势的相关性分别为-0.73、-0.32、-0.23,这意味着随着信用债收益率的下行和市场进入牛市,市场越发活跃,各品种的交易频率都快速提升。不同品种之间,按成交活跃度由高到低排序依次是二永债、商金债、非金融债。值得一提的是,近年来二永债因...
【招银研究|资本市场专题】应对市场变局,优化客户资产配置方法...
■市场变局下,资产配置重要性凸显。资产配置的原理是将若干有效投资机会通过配置模型组合起来,纪律性地长期坚持并动态再平衡,从而实现预期回报。投资收益主要来源于资产配置、择时和择股,但鲜有人能持续高胜率择时择股,明智的投资者会回归用资产配置的“纪律”,去获
更高效地利用国债期货对银行资本工具组合进行套期保值
基于修正久期对冲法,在事件窗口期内,每周一按照上周五的数据完成银行资本工具组合和国债期货对冲组合间久期的完全匹配;基于相关系数调整后的DV01对冲法,首期相关系数为估计窗口期内银行资本工具组合收益率和国债期货对应最便宜可交割债券收益率间的相关系数,之后每期相关系数为在同样长度的时间窗口内按周滚动计算得到,对...
中信保诚中证800有色指数型证券投资基金(LOF)2023年年度报告
(2)相关性检验:计算备选库中各股票与被替代股票日收益率的相关系数并选取与被替代股票相关性较高的股票组成模拟组合,以组合与被替代股票的日收益率序列的相关系数最大化为优化目标,求解组合中替代股票的权重,并构建替代股组合。基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金...
2024年权益及债券市场走向解读——普益基金年度策略报告发布
??债券市场1、债券市场超预期走牛2023年随着国内宏观经济复苏不及预期,叠加市场流动性偏宽松的局面,全年债券市场走牛,10年期国债收益率下降29bps至2.56%,1年期国债收益率同样下降29bps来到2.09%。全年中债-新综合全价(总值)指数上涨2.06%,信用债整体表现更佳,其中低评级信用债表现亮眼,中证信用债AA指数全年上...
中级会计职称考试 | 每日一练8.26|方向|证券|系数|平均数|平均值...
相关系数>0正相关两项资产收益率变动方向一致相关系数=+1完全正相关两项资产收益率变化方向和变化幅度完全相同相关系数<0负相关两项资产收益率变动方向相反相关系数=-1完全负相关两项资产收益率变化方向相反、变化幅度相同2.证券资产收益率的相关性与证券资产组合的风险分散——以两种资产的组合为例...
固收指数产品规模扩容,低风险品种配置需求提升——固定收益指数化...
从2023年ETF分红比例1和收益率的相关性来看,二者相关系数仅为0.4。部分业绩表现一般的ETF也维持较高的分红比例,2023年收益为负的10只ETF均进行了分红,平均分红比例为4.45%,如iShares超长期国债备兑策略ETF,近1年收益不到1%,但分红比例接近20%。图3债券ETF近1年分红比例与收益率...