财科院报告:财政支出两年增速高于收入,紧平衡持续

《报告》指出,债务依赖度和利息支出不减,政策成本增加。专项债券付息明显趋增。中国财政科学研究院针对724个市县开展的问卷调查显示,东部、中部、西部和东北地区专项债付息支出占政府性基金预算支出比重分别达到7.98%、9.24%、11.09%和13.9%。同时,政府投资乘数降低,政策效果走弱。2020年第四季度以前,专项债发行与基建投...

中国财政乘数估算

政府投资乘数为6.1;IMF(2017)采用传统估计模型来估算中国的信贷和财政乘数,结果显示2001-2008年间财政乘数均值为0.75,到2010-2015年提升至1.4,提升幅度接近一倍;陈登科和陈诗一(2017)基于金融摩擦和“超低利率”视觉,发现两者均可提升财政乘数,最高可以达到3.44。

2024年宏观经济及大类资产配置展望|信贷|金融|货币政策|财政政策...

但是,随着房地产的持续调整,政府性基金收入大幅下滑,地方政府综合财力持续受到土地财政弱化影响,在实际利率偏高背景下地方政府存量债务付息压力不减,仅地方政府债券利息支出占地方政府广义财政支出已经攀升至6.22%,如果把融资平台的债务付息加上,则进一步上升至15%左右。中央政府可以适当加杠杆,承担更多逆周期宏观调控职责。

如何让经济安全着陆?|金融|伯南克|货币政策|凯恩斯主义_网易订阅

市场价格下跌带来的后果是利润大幅度下降,企业投资收缩,雇佣减少,失业增加,政府税收收入下降;同时,由于央行降息幅度小,价格下跌导致实际利率上升,实际债务负担增加,债务状况恶化。这是2023年经济问题的主线。根据需求理论,价格下跌,要么供给过剩,要么需求不足。中国的情况,更像是有效需求不足。是投资需求不足,还是消费...

国金固收2024年利率债年度策略:低利率,新常态

2024年财政组合拳——1、“三保”:狭义赤字率3%维系政府运转、保证三保开支;2、“化债”:1万亿特殊再融资债+新增专项债+政策性银行对高息债券、非标债务置换;3、“投资”:2023年结转5000亿国债+提前批专项债2.28万亿+1万亿超长期建设国债+准财政工具。2024年财政发力有所加码,但高质量发展诉求下宽财政规模或非“...

当下的困境,出路只有一条|央行|政府|金融|伯南克|货币政策_网易订阅

市场价格下跌带来的后果是利润大幅度下降,企业投资收缩,雇佣减少,失业增加,政府税收收入下降;同时,由于央行降息幅度小,价格下跌导致实际利率上升,实际债务负担增加,债务状况恶化(www.e993.com)2024年11月19日。这是2023年经济问题的主线。根据需求理论,价格下跌,要么供给过剩,要么需求不足。中国的情况,更像是有效需求不足。

政府投资效果取决于“投资乘数”

除了投资乘数的作用,财政政策的实施还包括税收乘数和转移支付乘数等的影响,这些乘数都是由投资乘数衍生而来的。所谓税收乘数,就是政府通过减税对经济的拉动作用。如果政府减税,会增加居民的可支配收入,在一定的边际消费倾向下,消费会增加,因此也会引起国民收入若干倍的增加。值得指出的是,一笔减税有利于刺激经济,但是...

我国财政乘数理论值为2.67

(3)M1基础上的预算平衡乘数小于1,挤出效应大约为37%。(4)消费倾向影响经济乘数,因此提振消费具有举足轻重的作用。最后,我们建议提高居民消费倾向,有利于提高政府支出乘数,减少挤出效应;降低居民储蓄意愿,有利于提高M1占比,提高政府支出乘数;加快利率市场化改革,促使利率成为决定资源配置的决定性因素。

我国投资乘数效应的计算与分析

这是一种无穷递推的连锁反应过程,如此周而复始,投资支出的增加可导致收入的成倍增加和消费需求的成倍增加,并刺激生产,增加就业,从而引致总产出成倍增加。在这里,增加投资或政府支出会使收入和就业若干倍增加的理论就是乘数理论。乘数(K)是边际消费倾向的函数,与边际消费倾向成正比。乘数K的计算公式是:...

完善社保扩大投资乘数

在出口不振、消费乏力的情况下,通过政府直接投资来扩大内需无疑成为保持经济平稳较快增长的现实选择。直接投资对GDP的最终拉动作用主要取决于投资乘数,为了更好地发挥投资对经济的拉动作用,通过完善社会保障扩大投资乘数效成为当前的迫切需要。凯恩斯主义认为,消费需求不足造成的总需求不足,只能靠投资来弥补。投资需求在...