中信建投陈果:我国化债背景及思路与2012年欧元区有诸多相似性...

一是起始阶段：2009年10月，希腊爆发债务危机，欧债危机拉开帷幕，随后扩散至葡萄牙、爱尔兰。2010年5月，欧洲稳定基金EFSF成立，2010年11月爱尔兰迫于压力接受援助，欧债危机未进一步加剧，至此欧债危机暂告一段落。二是深化阶段：2011年4月、7月欧洲央行两次加息后，快速上行的利率对债券市场形成了二次打压，希腊债...

刘鹤:两次危机前,大众的心理都处于极端的投机状态

两次危机的比较研究,使我们得到不少思想收获,也受到很多启示。考虑到我国加快推动经济发展方式转变、全面建成小康社会的历史背景,在诸多可以选择的政策建议中,这里主要想提出三点思考。1、树立底线思维方法,对危机可能出现的最坏场景做出预案。比较研究的结论和目前欧债危机的加速恶化形势告诉我们,必须树立底线思维的思...

十多年前的欧债危机记忆突然涌来!欧盟与法意之间债务对垒愈演愈烈

马克龙决定提前进行法国议会选举的公告，加之欧盟对于高负债率的谴责，已经一定程度上唤起了人们对于那场欧债危机动荡的记忆，法国和德国国债收益率之间的差值因此不断扩大，意大利和该地区其他国家也出现了连锁反应。欧盟的这一份报告发布后，对于法国动荡政局之下经济政策延续性的担忧加剧，促使国债投资者们所要求的持有1...

华泰海外研究 | 百年野村:全球化扩张的得失启示

但可惜的是,金融危机后随之而来的欧债危机对欧洲市场给予重创、日本本土内幕交易丑闻也反映内控机制存在缺陷,野村欧洲业务陷入亏损,最终只能通过大规模裁员、业务调整改善经营,雄心壮志未得以施展。2016年野村宣布退出欧洲地区股票业务,以进行成本缩减。2023年重启欧洲股票业务,但目前仍处于亏损。由此可见,并购是向全球市场快...

股市的危机事件你了解吗?只要方向对,股市风险可预测?

新冠疫情时期发达市场对新兴市场尾部风险传染的主要动因。投资者的羊群行为是次贷危机和新冠疫情时期几乎所有市场尾部风险传染动因，但在欧债危机其影响不显著。基于以上的研究结论，针对完善危机冲击下宏观治理应对机制与风险防范对策，给出如下启示。防范金融危机时尾部风险的跨国跨市场传染尾部风险的传播引发的危害是巨大...

中信建投:欧元区“化债牛”启示录|“漂亮地去杠杆”系列一

一方面,危机国家主动紧缩支出,同时欧央行等设立的EFSF和ESM机制也倒逼成员国加强财政纪律、强化银行体系以及对内经济改革;另一方面,欧央行推出的LTRO、SMP、OMT等非常规货币政策工具通过适度债务货币化缓解了危机国主权债务压力(www.e993.com)2024年11月25日。回顾欧债危机化解过程,EFSF和ESM对我国中央财政以最低成本化解地方债务提供了重要借鉴,欧央行...

我国双边本币互换模式及国际比较

(二)欧央行清算系统融资模式虽然欧央行清算系统专注于提供欧元清算服务,但各成员国中央银行未清算余额却在逐步累积,特别是欧债危机爆发后未清算余额迅速扩大,欧央行清算系统成为各成员国弥补国际收支失衡的重要渠道。与美欧本币互换机制主要关注流动性问题不同,欧央行清算系统融资模式与我国双边本币互换有些相似之处。

宏观市场 | 弹性汇率还是提高杠杆?——“欧猪”五国的化债与复苏

一、“欧猪”国家分化的复苏路径欧债危机爆发之后,债务问题最为严重五个国家(希腊、意大利、西班牙、葡萄牙和爱尔兰)被称为“欧猪”五国。“欧猪”五国在欧债危机爆发后,实施了严厉的紧缩政策以化解政府债务,“欧猪”五国的经济也在欧债危机后陷入了衰退。

全球债务大爆炸,中国如何应对?

2009年,希腊主权债务危机爆发,引发席卷欧元区多国的欧债危机,导致欧元区财政赤字与政府债务打破《马特里赫特条约》的规定(赤字率低于3%,政府债务杠杆率低于60%)。2014年欧元区政府债务已达到了9.5万亿欧元,占GDP比例为93.2%。为应对新冠肺炎疫情冲击和俄乌冲突引发的能源危机,欧洲各国纷纷采取扩张性财政政策,截至2023...

告别两轮产能过剩:中国经验

2008年国际金融危机拖累全球经济增速放缓,随后又爆发欧债危机,全球需求持续下滑。为缓解外部冲击,我国出台了“四万亿”投资计划,新一轮集中投资缓解了短期需求不足的压力,但又形成了新的产能,中长期的供需矛盾进一步加深。2011年开始,过度投资的弊端逐步显现,我国出现第二轮全面产能过剩现象。