美国数据造假大曝光,重现70年代滞胀梦魇
20世纪70年代,美国共经历了三轮严重滞胀,其间经济增长放缓,高失业与高通胀并存,菲利普斯曲线失效。在黄金和石油价格不断飙升的背景下,通胀率达到了15%以上,失业率从4%以下上升到接近9%,从而引发金融市场动荡、股市价格暴跌,直至发生社会骚乱。美国人是无论如何不想回忆这段痛苦的历程。所以此次议息会议后,鲍...
美国大滞胀,经济将下行?
面对可能的大滞胀,我们有必要借鉴1970年代的失败经验,提前做好应对准备。1969年,美国启动伟大社会计划,但菲利普斯曲线失效,美国同时出现高通胀、高失业和低增长现象。尼克松总统决定通过通胀重振美国经济,但他的经济政策却加剧了通胀压力。到了1979年,美国通胀率高达12.7%,失业率为6%,GDP增长率为3%。卡特总统试...
温彬:增长见底,周期重启——2024年全球经济形势展望
(二)通胀:菲利普斯曲线向减速方向移动1.美国通胀呈现结构性回落2.未来核心通胀将取决于住房租金与工资涨幅3.菲利普斯曲线平移结束预示失业回升(三)美联储:较大的政策空间有助于避免衰退1.先行指标:衰退与软着陆存在分歧2.保持限制性利率控通胀,为应对经济减速留空间三、欧洲:经济触底,降息可期(...
日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?
参数α为“菲利普斯曲线”的斜率——α越大,工资对劳动市场状况越敏感。Δpe取决于货币政策的目标通胀率(Δp*)和上一期的实际通胀率(Δp(-1))。λ反映通胀预期能否被锚定,λ=0表示通胀预期等于目标通胀率(完全锚定),λ=1表示通胀预期等于上期的通胀(完全脱锚)——λ越大,通胀的自相关性越显著;加成率(x...
当前美国通胀与70年代的大通胀不可比
事实证明,菲利普斯曲线具有误导性,导致了滞胀。从1945年到1970年,菲利普斯曲线的表现是正常的,政府政策在当时以通胀的上升实现了失业率下降的目标。之后,菲利普斯曲线失灵,出现了滞胀——失业率上升伴随着通胀上升。1970年的滞胀是温和的。失业率从年初的3.9%上升到年底的6.1%,通货膨胀率保持在5.6%的高位。
作为人民币国际化的最早参与者,20年亲身经历告诉我……
所谓滞胀,学术上叫菲利普斯曲线扁平化(www.e993.com)2024年7月4日。失业和通胀原本存在一种替代关系,失业率高表明经济低迷,物价处在低位,即可以通过扩大货币供应提高通货膨胀率的办法来消灭失业。但是如果失业率在上升,通胀率也在提高,无法形成替代关系,就会出现工资-物价螺旋上升,这就会演变成社会问题。
【问诊2024中国经济】曹远征:人民币在全球越来越受欢迎,但前方是...
所谓滞胀,学术上叫菲利普斯曲线扁平化。失业和通胀原本存在一种替代关系,失业率高表明经济低迷,物价处在低位,即可以通过扩大货币供应提高通货膨胀率的办法来消灭失业。但是如果失业率在上升,通胀率也在提高,无法形成替代关系,就会出现工资-物价螺旋上升,这就会演变成社会问题。
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
究其原因,主要是通胀和失业率(作为潜在产出缺口的替代)之间存在负向关系,即菲利普斯曲线。在经济过热时,总需求旺盛使得通胀上升,而失业率会低于自然失业率(劳动力需求旺盛),通过加息收紧流动性,可以压制总需求,降低通胀,提升失业率;在经济衰退时,总需求不足使得通胀偏低,而失业率高于自然失业率,通过降息提供流动性和...
金钱是手段,而不是目的
奥地利学派认为资本是异质的,拉赫曼(LudwigLachmann)总结的异质性相关问题包括:资本异质性是指资本在使用中的异质性;使用中的异质性意味着多重专用性;多重专用性意味着互补性;互补性意味着资本的组合;资本的组合构成了资本结构的要素。使用中的异质性即资本的物质属性不重要,重要的是用来满足什么样的主观目的;专用性...
赵建:危险的“通胀救国论”
通胀分为两种,一种是能带来企业利润和居民收入的积极意义上的通胀,或者说是生产型通胀,是真实需求改善的结果。在统计上表现为数值温和(2%左右),收入增速和投资收益率超过物价增速,失业率不断下降,是一条陡峭的“菲利普斯曲线”。很长一段时间,各国央行建立的通胀目标制,就是追求这样的效果。