顺应时代变化是企业穿越周期的关键
其中,康波周期处于底部远右侧,朱格拉周期处于底部近左侧,而基钦周期不明显近乎消失,正处在修复状态中。康波周期反映的是新旧技术-经济范式的更替,跨度一般为40年到50年。自2016年起,中国的数字经济迅猛发展,新旧技术的交替推动了企业绩效和资本收益的增长。正如中国的资本效率在2016年开始出现了由降转升,并迤逦上行...
2024年铝市将大概率取得亮眼表现
长久以来,市场上对宏观经济周期的划分有许多论点,大致可以分为:受企业库存投资驱动的基钦周期(3—4年);受资本投资和设备更新驱动的朱格拉周期(9—10年);受科技创新驱动的康德拉季耶夫周期(50—60年)。一般来说,1个康德拉季耶夫周期包含6个朱格拉周期,1个朱格拉周期包含3个基钦周期。当前,在普遍的理论研究框架...
铝:2024中美补库周期有望迎来共振 远景尤可期【12月25日机构评论】
1、我国库存周期处于被动去库尾声,但尚未进入补库周期本轮库存周期始于2023年3月,此时我国工业企业产成品存货同比下降但主营收入累计同比已经出现触底迹象,即我国自今年3月起已经进入到被动去库阶段,到2023年7月,我国工业企业产成品存货同比出现触底迹象,8月、9月连续上升,但10月产成品库存增速回落1.1个百分点至2.0...
中金2024年展望 | 钢铁:聚焦被低估的钢铁制造业核心资产
阶段一,资本开支收缩周期:2008年-2015年,钢铁行业从产能过剩到资本开支逐渐收缩。21世纪以来,我国钢铁行业飞速发展,2003年钢铁产量突破2亿吨,2008年到达5亿吨。08年美国次贷危机后,随着固定资产投资和工业生产增速放缓,叠加行业产能的快速扩张,钢铁行业陷入产能过剩的局面,产能利用率跌至70%附近水平,资本开支增速转负。...
中信建投2024年展望 | 交通运输:转型十字路,峰回路又转
当前中国和美国库存周期见底,我们处于基钦周期(库存周期)的尾声,以及海外朱格拉周期上升阶段。预计2024年上半年或仍将受到库存周期的压力,但是随着新一轮库存周期的启动,库存周期将带来正面影响。与2016年10月中美库存周期同时见底相比,2016年处于“制造业去产能,房地产加杠杆”阶段,2017-18年股市行情更多是房地产行业...
鲁政委:突破周期的宿命——2024年宏观经济展望
第四阶段为重组阶段,这一阶段主导国的相对实力进一步下行(www.e993.com)2024年7月25日。此时多数国家对世界秩序的偏好均较低。以“九一一事件”和我国加入世界贸易组织为起点,美国影响力周期开始进入重组阶段。在此期间,伴随我国经济发展进入“快车道”,美国人均不变价GDP相对于我国人均不变价GDP的比值由2000年的22.8倍下降至2022年的5.7倍。
鲁政委:突破周期的宿命——2024年宏观经济展望_腾讯新闻
一、周期交叠下的2024年2024年经济或处于国际政治周期的重组期、康波周期的萧条期、房地产周期和朱格拉周期的晚期、库存周期的上升期。与此同时,政策将根据稳增长压力的大小相机抉择,出现政策从出台到兑现的小周期切换。在不同周期的交叠作用下,经济或延续波浪式复苏:尽管房地产周期继续承压,但国际产业链重构、康波...
科普| 基钦周期与大宗商品市场演绎
以此为前提,笔者将根据存货周期的四个阶段,运用产成品库存PMI对我国工业品库存周期进行阶段分割。从2005年到2020年,我国已经经历了4个完整的存货周期,每轮周期基本在3年左右,符合基钦周期库存均值。自2020年4月起,新的一轮被动去库启动,根据3.5年周期规律,本轮周期大概率在2024年中结束。目前我国大部分企业逐步由...
基钦周期:经济内涵与金融影响
大量研究表明,经济运行中同时存在四种不同的周期性波动:3年左右的基钦周期(库存周期)、9年左右的朱格拉周期(设备投资周期)、20年左右的库兹涅茨周期(房地产周期)、60年左右的康波周期(技术革新周期)。不过,对于企业和金融市场而言,库兹涅茨和康波周期过于漫长,3年左右的基钦周期在经济活动和金融市场的短期波动中反映...
德邦证券:基钦周期与A股价值锚
结合2018年末来看,彼时估值、利润、利润增速均处于低位,因此在后续同比增速上行阶段,估值也出现同步上行。导读:今年厄尔尼诺现象形成,历史上厄尔尼诺时间爆发也具有周期性,差不多在4年左右。天道有常,气候有周期,万物皆周期,包括经济。存货、货币-信用周期都可归在基钦周期的子集。根据经济周期调整后的市盈率则...