天弘基金张馨元:基于经济循环的行业配置框架
比如在2016年供给侧改革阶段,她基于财务数据,判断煤炭和钢铁的行情持续性可能不同,因为两者ROE的驱动因素不同,钢铁ROE受净利率影响更大,而煤炭ROE受资产周转率影响更大,供给更为重要。3)根据不同行业的财务数据,张馨元会把微观变化串联成中观、宏观方向,看到完整的拼图。比如,2023年她从一季报的分析中发现,基本面...
链长制的衍化趋势与赋能路径 ——以绿色低碳农业产业链为例
本文力图在以下几个方面作出贡献:第一,基于链长制肇始、扩散、发展与成熟四阶段历程,明确了链长制的演化趋势和未来发展方向,丰富了链长制的理论理解和相关研究;第二,从绿色低碳农业产业链出发,探讨绿色低碳农业产业链的由来、内涵与特征,揭示绿色低碳农业产业链的现实背景,在考虑“外部竞争有力、主体协同有序、韧性...
广州专场
从一个大趋势来看,可以看到A股非金融企业的净资产回报率是上升的,分为两个阶段。首先是2007年之前ROE上升非常明显,2007年之后ROE出现比较明显的下滑。ROE上升或者是下滑背后的原因是什么呢?我们做了一个分析。ROE趋势性上升的背后,其实企业的销售净利润率是在不断的下降。ROE回升的原因,我们就可以发现其实是来自两...
权衡:金融要像血液一样,在实体经济中良性循环
我们在经济发展初期阶段或者低收入阶段,一般来说储蓄很低,甚至存在缺口,外汇也短缺,叫外汇缺口,我们叫“两缺口”模型——储蓄缺口和外汇缺口。我在文章中讲到罗格纳·纳克斯(RagnarNurkse)在《不发达国家的资本形成》一书中提出了贫困恶性循环理论。纳克斯认为,由于发展中国家的人均收入水平低,投资的资本供给(...
如何破解商业银行在新阶段的“大而不强”
高质量发展阶段中国银行业的表现概述过去几十年,中国金融的发展汲取了许多国际先进经验,但金融的过度逐利也让金融与实体经济的关系异化。2017年,中央首次提出高质量发展要求,中国银行业也开始反思金融与实体经济的关系。传统银行的价值主张开始由自身利润最大化向价值共同体价值最大化转变,进而形成了银行与客户共生共...
捷捷微电并购重组:标的公司高企周转材料、庞大在建工程等异常情况...
基于以上分析,标的公司报告期内所披露周转材料金额的合理性与真实性高度存疑,而其通过虚构的周转材料采购交易实现资金体外循环的可能性较高(www.e993.com)2024年10月20日。单位:万元同时,标的公司固体废弃物产生量变动趋势也与其所披露各期生产情况明显不相匹配。根据重组报告书数据显示,2023年上半年,标的公司固体废弃物产生量为190.53吨,较2022年...
...2023年三季度国内经济运行回顾及展望:内生驱动和政策进入新阶段
回顾篇:三季度国内经济明显好转2023年前三季度,国内经济在经历三年疫情冲击后初步复苏,宏观政策积极发力,地产政策不断调整优化,积极引导实体经济和资本市场信心,“三重压力”有所缓解。从节奏上看,经济呈现波动修复态势。前三季度GDP季度增速分别为4.5%、6.3%、4.9%,全年有望实现5%的增速。一季度疫情防控政策调整带来...
...充分发挥金融资产管理公司功能优势,促进金融与房地产良性循环
房地产是资金密集型行业,高速发展很大程度上依赖金融支持,但在被动去杠杆阶段,金融资源过快收缩、资金链紧张,房企自身经营问题(如城市布局失误、过度扩张、盲目多元化等)容易暴露、放大,引发企业流动性困境,进而导致债务危机。房地产风险具有系统性和传染性,当前风险的实质已经由供给端房企流动性困境逐渐转变为居民购房意愿...
如何运用精益生产工具减少库存积压,提升资金周转率?
建立拉动系统是实现精益生产的重要手段之一,其核心思想是根据后工序的需求来拉动前工序的生产,从而避免过量生产和库存积压。以下是建立拉动系统的具体步骤和关键点:1、明确目标和原则(1)目标:降低库存、提高生产效率、减少浪费、提升资金周转率。(2)原则:按需生产、快速响应、减少库存、优化流程。
报告:境外国资已超12万亿 资产流失涉5宗最
第三、灵活性。境外资产主要是投资主体在跨国投资的过程中通过参与国际市场竞争而形成的,为适应国际市场竞争,投资者在投资决策、资金投入、投资方式和投资地区选择等方面都必须具有高度的灵活性。第四、复杂性。主要体现在经营管理上的复杂和所面临的外部环境的复杂等。