《微观量化百问》第十五期丨组合优化在量化投资中的应用

在金融学中,组合优化的起源可以追溯到20世纪50年代美国经济学家HarryMarkowitz首次提出的投资组合理论(PortfolioTheory),他对均值-方差分析方法、投资组合有效边界模型进行了系统深入的研究,并因此获得1990年的诺贝尔经济学奖。HarryMarkowitz认为,投资者在进行资产配置时,需要考虑不同资产之间风险和收益的关系,才能使...

【银河金工吴俊鹏】方差分析系列专题丨协方差矩阵特征向量修正分析

1.特征向量组合偏差源于方差估计偏差和组合不稳定。2.特征向量调整降低赝相关性。3.因子信号的增加,对应的特征向量组合更为稳定。4.股票类型资产有因子效应且中间特征向量组合稳定性较差,因子类资产特征向量组合的稳定性更高。特征向量组合偏差源于方差估计偏差和组合不稳定。对于无相关性的资产,特征向量组合...

汇添富双利债券A(470018)

在评级机构评级的基础上,利用企业历史违约数据求得1年期转移矩阵,利用转移矩阵,还可以进一步进行信用债券投资的组合管理,最著名的就是JPMorgan1997年创立的CreditMetrics方法,即采用类似股票市场上的Markowitz的“均值-方差”模型,对于信用债券的投资,通过组合管理来分散投资的违约风险。在考虑风险溢价的基础上,可以适当提高...

证券资产总额的计算和管理是什么?这种资产如何优化投资组合?

证券资产总额,通常指的是投资者持有的所有证券类资产的市场价值总和,包括股票、债券、基金等。这一总额的计算不仅涉及到单个证券的市值,还包括了这些证券在投资组合中的权重分配。计算证券资产总额时,首先需要对每一种证券的市场价值进行准确评估。这通常通过查询最新的市场价格并乘以持有数量来实现。随后,将所有证券的...

R语言马科维茨Markowitz均值-方差(风险投资模型)分析最优投资组合...

最近我们被客户要求撰写关于马科维茨Markowitz均值-方差(风险投资模型)的研究报告,包括一些图形和统计输出。证券及其它风险资产的投资首先需要解决的是两个核心问题:即预期收益与风险。那么如何测定组合投资的风险与收益和如何平衡这两项指标进行资产分配是市场投资者迫切需要解决的问题。正是在这样的背景下,在50年代和...

基金从业资格考试证券投资基金基础知识考点资料

基金的利息收入指基金经营活动中因债券投资、资产支持证券投资、银行存款、结算备付金、存出保证金、按买入返售协议融出资金等而实现的利息收入(www.e993.com)2024年11月9日。具体包括债券利息收入、资产支持证券利息收入、存款利息收入、买入返售金融资产收入等。高频考点七：风险价值的估算方法①方差-协方差法，也称参数法，依据历史数据计算出...

十大券商看后市|A股有望重整旗鼓边际企稳,当前可积极应对

国泰君安证券:行情还没有结束展望后市,短期股市在普涨后,总体上进入震荡和轮动的阶段。展望中期定价,如果能够看到名义利率下降+资产通胀预期,这对于股市中期预期前景是有利且关键的。股市冰冻三尺后暴力反弹与波动,投资者预期的方差拉的极大,推动市场定价的是高风险偏好投资者的乐观期待,因此行情初期出现高波动特征...

往年基金从业《证券投资基金》真题及答案

5、关于均值、方差模型，以下表述错误的是（）。A.无差异曲线是在期望收益标准差平面上由相同给定校用的所有点组成的曲线B.市场上可投资产所形成的所有组合成为可行集C.无差异曲线和有效前沿相切的点所代表的投资组合成为最优组合D.从全局最小方差组合开始，最小方差前沿的下半部分就成为有效前沿参考答案：D...

风险优化视角下的绝对收益策略新思路【国海金工·李杨团队】

均值方差框架核心逻辑思考我们尝试在均值方差模型的基础上,探索新的理论突破。我们认为,均值方差模型的协方差矩阵部分主要是用来衡量资产组合的波动性,但波动性本身并不完全等同于风险,所以直接将波动作为惩罚项未必是合适的选择。本文将探讨风险怎么通过适时调整协方差矩阵,更有效地管理和控制风险,实现策略的绝对收益目...

如何在不击败市场的情况下在华尔街取得成功

对于经典投资组合理论来说,另一个问题就是,它假设协方差是一个单一的固定数字。但在现实世界中,两种资产的协方差在平静的市场中可能很低,但在动荡的市场中却会飙升。这正是全球金融危机的本质所在:一切都在同时崩溃。从这一经验中汲取智慧之后,定量分析师现在用“协方差”来衡量证券之间的关系,明确允许在熊市中...