健全现代货币政策框架

(一)优化货币政策目标体系1、坚持币值稳定的最终目标以币值稳定为首要目标,更加重视就业目标。根据《中国人民银行法》,人民银行以“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”为目标,这意味着首先要保持币值稳定,对内保持物价稳定,对外保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定,为经济发展提供适宜的货币金融环境。同时要...

建立以利率为中间目标的货币政策新框架

信息技术的发展、清算和支付方式的变革,会改变货币流通速度和商业银行的超额准备金需求;金融市场的快速发展和金融资产的交易吸收了大量货币,货币在金融市场与实体经济之间频繁地转换,也会导致货币供应量与货币政策的最终目标之间的关系变得更加不稳定。总之,在金融创新、直接融资迅速发展的背景下,我国货币需求函数波动性加大...

专访社科院金融所彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

我国货币政策最终目标是由《中国人民银行法》规定的,即“保持币值稳定并以此促进经济增长”。央行原行长易纲曾表示,币值稳定有两重含义,一是物价稳定,二是汇率基本稳定。物价稳定和汇率基本稳定,最终都是为了守护好老百姓的“钱袋子”,不让老百姓手中的钱变“毛”。然而,央行一般无法直接实现货币政策最终目标,因此...

重磅!如何理解货币政策立场与趋势!一文全解析

“货币政策框架从数量型为主向价格型为主转型,是现代货币政策框架的重要标志。”有专家对《金融时报》记者解释,随着金融市场的发展和经济现代化程度的提高,国际上,美、欧、日央行在20世纪80-90年代都曾出现过金融脱媒加速,数量目标可控性、可测性及与实体经济相关性下降的过程,并逐步淡化数量中介目标,转向价格型调控。

货币政策中介目标的演进与启示

一、货币政策中介目标概况货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

操作目标这是货币政策工具能够直接影响或控制的目标变量,介于政策工具和中介目标之间,是货币政策工具影响中介目标的传送点(www.e993.com)2024年11月25日。主要有三种:基础货币、市场利率和存款准备金。我国货币政策的操作目标是基础货币!中央银行实现货币政策最终目标的路径是:货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标!

一文讲清货币政策框架的过去、当下与未来

1)最终目标:决定政策整体取向。央行货币政策的最终目标主要包括经济增长、币值稳定、充分就业、国际收支平衡以及金融稳定五个方面。总结来看,货政报告中经济增长、币值稳定表述和政策取向挂钩较多,而提及充分就业阶段往往对应宽货币取向。最终目标表述变化往往对应政策取向大拐点,对政策边际变化参考意义不大。

2024年新特点、新变化——对我国货币政策目标的再思考!

1.1、最终目标锚定保持币值稳定1995年颁布的《中国人民银行法》规定，我国货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。2016年，时任人民银行行长周小川表述我国央行的政策目标为“中国政府赋予央行的年度目标是维护价格稳定、促进经济增长、促进就业、保持国际收支大体平衡”“转轨经济体的特点决定了中国...

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

在关注和理解货币政策中介目标的调整和货币政策调控框架变化中,切记要区分“最终目标”和“中介目标”,即央行调控的最终目标未变,这决定了当前的货币政策立场,仍将在“稳增长”和“防风险”之间权衡。中介目标和调控框架的变化,是相对中性的,是“技术手段”的变化。

张瑜:如何理解今日央行推出的各类政策?

降准降息——后续货币政策的频率和幅度或比过去一年有更大的想象空间。1、调降幅度:存款准备金利率调降50bp,政策利率(点明为7天逆回购利率)调降20bp。2、对于降准的理解:从技术层面来讲,当下央行对外投放的再贷款占其总资产比重较去年有所回落,降准置换再贷款的必要性不强。这可能意味着政策层面推动信用扩张的...