大国制造业兴衰与国际经济秩序变迁
英国确立了“古典自由主义”的国际经济秩序,在世界范围内推进贸易自由化,并通过金本位这一国际货币制度,推动资本在全球自由流动。在对内层面,英国将经济干预减少到最低限度,重视塑造“守夜人”政府;在对外层面,该秩序表现为开放市场,政府积极促进贸易自由化、金融自由化等。值得注意的是,即便在同一个“古典自由主义...
外汇商品 | 20世纪90年代金融危机的特征梳理新兴市场危机预警模型...
在经常账户逆差和高利差环境下,本币实际汇率持续升值,与软盯住美元的固定汇率间产生较大偏离度。从四场危机来看,危机前偏离度越高的,在实行浮动汇率制度当下发生的本币贬值幅度越大。同时,官方往往倾向于宣称比实际汇率制度更加自由宽松的名义汇率制度,但也限制了自身在特殊时期的政策空间。名义与实际汇率制度更相近的汇...
全球历次房地产大泡沫:催生、疯狂、崩溃及启示
日本房地产在1974和1991年出现过两轮泡沫,1974年前后的第一次调整幅度小、恢复力强,原因在于经济中速增长、城市化空间、适龄购房人口数量维持高位等提供了基本面支撑;但是,1991年前后的第二次调整幅度大、持续时间长,原因在于经济长期低速增长、城市化进程接近尾声、人口老龄化等。2008年美国房地产泡沫破裂以后没有像日...
国际金融+中国情景=?_澎湃号·政务_澎湃新闻-The Paper
内容安排方面,本书首先介绍国际金融中最重要的变量——汇率;然后介绍一个国家的国际收支平衡表,金融的全球化成本收益分析,开放经济中一个国家的财政、货币政策组合;最后介绍一个国家的汇率制度选择,以及各个国家面对全球经济冲击时协调货币政策的可能性。在介绍完经典模型后,本书专门讨论如何将经典模型用于分析中国的经济...
流动性经济学|人民币汇率70年:从固定汇率制到汇率双轨制
在固定汇率制下,当升值幅度超过一定区间时,就需要央行在外汇市场进行干预,抛售本币,购进外汇,而这与对内所需要的从紧的货币政策相矛盾。对于中国这样的开放经济体而言,货币政策的首要目标是国内物价的稳定,即货币对内价值的稳定。如此,就需要汇率维持一定弹性。这是中国进行浮动汇率制度改革的基本逻辑。
以史为鉴:美联储加息与经济危机 下一个危机在哪里?
二、以史为鉴:下一个危机在哪里1、从货币政策与财政政策组合的角度来看,特朗普的财政政策与里根时期供给派财政政策最为相似(www.e993.com)2024年10月18日。2、根据历史经验,在美国加息周期中后期,风险大的经济体的共性:短期外债压力大;金融账户中以短期资本为主叠加经常账户持续恶化;汇率制度僵化。
德国奇迹:固定汇率下的高速增长与政策协同
他指出,开放经济体中的货币政策有效性与汇率制度和国际资本流动的自由度有关。在资本自由流动和固定汇率制度条件下,货币政策的有效性主要体现在国际收支上,对促进经济增长和增加就业的效果不显著,这应该由财政政策来实现。相反,在浮动汇率时代,财政政策和货币政策的角色正好互换。但是,这并不是说,固定汇率条件下,货币...
【专栏】陆岷峰教授提醒:在加大金融开放背景下务必关注外源性金融...
“金融开放”这一观念最早可追溯到经济学家Mckinnon&Shaw提出的“金融自由化”概念,认为发展中国家金融市场普遍具有政府对金融市场干预过多、利率汇率限制过于严重等扭曲市场规律的“金融压制”现象。为此,发展中国家应当主张通过放松利率、汇率的限制,让其真正反映资金和外汇市场供求关系,允许国际资本流动自由、放松资本与...
25年前的亚洲金融危机,留给今天哪些启示?
危机前十年,这些经济体出口年均增速都保持在10%—20%,为稳定出口,减少企业汇率风险,东南亚国家普遍采取盯住美元的固定汇率制度,汇率普遍高估,在遭遇国际资本冲击后,外汇储备急剧枯竭,最终不得不放弃固定汇率,本币在短期内大幅贬值,成为金融危机的导火索。三是过早开放资本账户增大金融体系脆弱性。受经济、金融全球...
灼见|华创宏观张瑜:德国模式对中国经济高质量发展有何借鉴意义?
考虑到德国金融体系在两战期间及战后经济复兴期经历了包括战争期间融资困境与货币超发带来的恶性通胀、战后赔款的沉重压力、经常账户顺差带来的货币升值压力与内外政策矛盾等较大挑战。针对金融体系的荐书,我们同样延续时间线索,梳理德国在历史进程中面临的问题与经验教训:《老奇才的自白》一书聚焦二战前德国如何应对恶性通...