《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第五章:“干预性市场场”的...

在微观经济学中,商品的供需理论是一体的,但在宏观经济学中,货币的需求理论、货币的供给理论和货币的均衡理论都的独立存在的,关联不大。货币学中不存在货币的需求曲线和供给曲线。现代货币学中,货币需求理论主要围绕“剑桥方程”展开,货币的供给理论主要讲银行的货币乘数,而货币均衡理论又分裂为宏观上自然利率与市场利...

...第四章:最优“中央银行货币利率”理论与货币政策的作用曲线

利率越高,信贷类金融机构的利润越高,他们从事货币供给的积极性越高;在需求侧,企业都是低利率偏好的,利率越低,企业的融资成本越低,企业的货币需求越大,货币市场供需两侧利率偏好呈现相反特征,这就为我们制定货币政策提供了难度,这也要求我们在制定货币政策时不能偏袒任何一方。

财信研究评4月货币数据和货币政策执行报告:政策靠前发力扩需求有...

三是直接融资正在加快发展，未来随着柜台债和企业债等债券规模进一步扩大，这些投融资活动并未通过传统的银行存贷款业务来实现，存贷款和货币供应量也会下降。四是从国际上看，直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。最后一点预示随着我国经济结构转型进度的加快，货币需求函数的稳定性将变差，货...

美联储降息将如何影响国内的货币政策?

边际无风险利率决定了货币供给曲线的位置,也就是说,如果我们要扩张货币供给曲线,我们需要降低票息类资金池的边际利率。这背后有两个十分重要且紧密联系的概念:1、票息类资产;2、边际利率。所有的混淆都来自于对这两个概念的偏离。国际利率的传导搞清楚货币供给曲线的构造之后,我们就能去探讨国际利率的传导了,即...

欧央行货币政策: 一个目标,多重纠结

由于新冠疫情属供给冲击,在这类冲击中,利率—收入曲线向左移动后,货币曲线总是在更平坦的位置上,货币供应增加对提升总产出的效果事倍功半,而在大量流动性注入后,2021年下半年欧元区通胀快速上行。2022年7月,欧央行将主要再融资利率从0上调到0.5%,这也是其11年来首次加息,至2023年9月,欧央行先后10次加息,再融资...

【荐书】张成思著《货币金融学》

本书有四个主要特色:第一,以中国经济运行机制特征为基础,对既有的标准知识体系进行了传承和发展,是一本更适合中国读者的基础性、全面性的货币金融学教材(www.e993.com)2024年11月27日。第二,本书对货币金融学知识体系的介绍兼顾专业性和基础性,深入浅出,是零起点读者的友好型教材。第三,每章开篇均配有“学习目标”和“本章导读”,便于读者...

张瑜:“刚”与“荒”——货币政策框架的艰难平衡

②从宽货币的手段而言,政府主导的扩信用背景下,量价都需要宽松,给量比降价更重要。③后续利率曲线继续趋陡是大概率事件:央行在意的是收益率曲线的陡峭。对于短端利率而言,货币宽松过后,资金利率与债券收益率的倒挂有所缓解,部分短期债券的性价比有所提升;对于长端利率而言,宽信用预期逐步形成,居民企业风险偏好提升,...

关于货币、通胀和利率之间的关系

本文探讨了货币、通胀和利率之间的关系,通过解释货币供给曲线、货币需求曲线和费雪方程式等概念,深入剖析了宏观经济中的各种变量和因素。同时,作者还提到了弗里德曼的消费函数和一年存单利率与货币政策的关系。最后,文章指出货币流通速度的降低和消费的不振是影响通胀的主要因素之一。

上证研究 | 非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策...

经济过热时紧缩性政策效果往往较好,而经济衰退时扩张性政策的效果往往较差。日本的货币扩张持续了30年,其政策效果饱受质疑,如果从理论上寻找原因,主要是利率-收入曲线面临外部冲击(无论是总需求还是总供给冲击)而向左移动后,货币曲线总是在更平坦的位置上,降低利率对于货币需求和总产出增加是事倍功半的...

从三条经济曲线“不见了”看经济发展

第三，“鲍莫尔—托宾”函数中的经济人持币关系不见了。货币市场的均衡点，不会因货币发行速度移动很多。这3个画面综合一下就会发现，劳动就业市场不均衡了，生产销售商品市场不均衡了，货币发行持币市场不均衡了。如果用与总均衡理论对应的总需求管理、总供给管理来理解，可能就会得出让人沮丧的结论。但是，问题不...