中金2024下半年展望 | 造纸:更短的浆周期,更重要的安全边际
造纸行业作为典型中游品,成本曲线相比上游资源型行业(例如煤炭、有色等品种)相对平坦,近年盈利受能源、原料价格波动较大,分大类来看,①废纸系纸种:面临原料短缺+煤炭价格上涨等困境,龙头在过去两年相对中小厂的成本优势阶段性变得模糊;②浆纸系纸种:短期受浆价“过山车”式行情,盈利波动较为明显,但长趋势来看,龙头...
半导体材料为何「难投」,千亿市场如何破局? | 指数洞察
②依赖原材料及设备的稳定供给,需要对应制程的光刻机配套,资本投入极大;③稳定性对下游晶圆厂极为重要,从实验室产品到量产,每批次光刻胶产品性能都必须实现稳定一致;④客户粘性极强,甚至会上下游合作开发新品,定制化程度高,产品替代验证的时间成本极高,验证周期长达12个月以上。●重点领域:高端光刻胶替代...
均瑶健康2023年年度董事会经营评述
2、原材料价格波动的风险公司生产过程中所需要的脱脂乳粉、PE粒子材料等直接材料成本占生产成本的比重较高。这些主要原材料受市场供需影响价格波动幅度较大,如遇石油、脱脂乳粉等材料采购单价大幅上升,将影响公司毛利率和盈利能力。3、消费偏好变化的风险受消费降级的影响,消费者信心下滑,抑制了消费者的实际需求,进...
深度| “洽”如其时拓展多元矩阵,“洽”到好处发力终端零售
2)毛利率:随着葵花籽原材料价格持续下行,瓜子业务毛利率有望持续恢复。坚果业务随着规模持续提升,对上游议价能力有望提升,预计毛利率将呈现上升趋势。3)期间费用率:随着规模不断提升,规模效应下期间费用率将呈现不断下降的趋势。我们预计公司2023—2025年营业收入分别为68.06/81.33/89.95亿元,分别同比增长4.75%/12.80...
中信建投:消费行业2024年十大预测
优化价值链2:控货与提价配合,传达价格梳理决心。酒企对价格梳理的重视,需要以行之有效且持之以恒的方式传导到市场,使渠道与酒厂真正共振。白酒作为市场化产品,最终市场价格也是供需关系的重要表达,酒企对价格与业绩的平衡中,调节产品供给,展现酒厂对价格诉求的战略定力,精准把控销售节奏,减少市场压货行为,为渠道商注...
海螺水泥:逆周期里的机遇线索
水泥行业的周期波动在材料体系中相对比较简单,最核心的周期逻辑围绕着四个主线:供给侧的原料、运力、能耗和需求侧的地产(www.e993.com)2024年9月10日。要理清这四者的关系,我们还得回到水泥产业链的各个环节。(1)制备工艺演进证明了供给侧的核心水泥的制成工艺主要有两类区别,按照生料制备方法可以分为干法和湿法,按照煅烧熟料窑的结构可以...
中信建投:2024年度二十大预测
因此,为更好的实体经济发展,保证信贷资源的可持续供给,预计银行也会更加关注存量金融资源的盘活和再利用,如对政府部门和国有部门大量冗余金融资源的盘活和优化,进而腾挪出更多信贷资源支持高科技企业和普惠小微的民营企业。(二)价:筑底期延长,至少持续到明年上半年...
中信建投:2024年度二十大预测
因此,为更好的实体经济发展,保证信贷资源的可持续供给,预计银行也会更加关注存量金融资源的盘活和再利用,如对政府部门和国有部门大量冗余金融资源的盘活和优化,进而腾挪出更多信贷资源支持高科技企业和普惠小微的民营企业。(二)价:筑底期延长,至少持续到明年上半年...
镇海股份2023年年度董事会经营评述
大宗产品单位产品能耗和碳排放明显下降,有序推进炼化项目“降油增化”,延长石油化工产业链,提高高端聚合物、专用化学品供给能力,通过动态更新石化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录,鼓励利用先进适用技术实施安全、节能、减排、低碳等改造,推进智能制造,引导烯烃原料轻质化、优化芳烃原料结构,提高碳五、碳九等副产品...
招商证券 | 总量的视野:电话会议纪要
利率存在阶段性回落可能。从期限来看,短端配置价值在上升,可以适度博弈宽货币推动下曲线修复行情。银行邵春雨:3Q23银行业绩综述:业绩和息差承压,信贷增速放缓1、三季度业绩承压,个股有所分化3Q23营收增速为-0.8%,盈利增速为2.6%,业绩承压。3Q23上市行营收增速均值为-0.8%,较1H23的下降1.3个百分点。3...