重新认识宽松货币政策与财政赤字的宏观效应

区别于发达国家的量化宽松和财政赤字货币化的政策组合,中国的货币政策始终保持货币政策的稳健性,没有实行“大水漫灌”和“大开大合”的非常规货币政策操作,特别国债和专项债的效能更高,发行超长期特别国债也绝不等同于财政赤字货币化,而是支持国家重大战略和重要安全领域。因此,中央银行购买国债和发行超长期特别国债,二...

央行重磅发声:买国债不是QE,更不是财政赤字货币化

“不能简单地通过购买国债与否来判定是否属于QE。”中国民生银行首席经济学家温彬表示，与西方国家QE、财政赤字货币化的政策安排和逻辑不同，我国以间接融资为主，信贷利率以前为央行制定的基准利率，若通过QE改变国债收益率曲线，曲线的变化不会直接影响信贷利率，未来将更多参照贷款市场报价利率（LPR）。财政与货币有效...

我们和QE以及财政赤字货币化的距离

1、央行买不买国债，跟我国货币政策是否转向QE和我国是否开启财政赤字货币化并无必然联系。2、QE是指央行通过购买证券扩表，将长期证券利率降到极低水平。我国当下没有转向QE，因为我国央行扩表是依赖再贷款扩表，这种扩表方式能更好的管理银行间利率。3、财政赤字货币化是指只要在不引发通胀的前提下...

到底是不是“财政赤字货币化”,聊聊特别国债这个事儿

简单来讲,财政赤字货币化就是像现在的美元一样,政府要花钱,需要向美联储借债,然后可能每年都因为还不上了,要求再多借点(提高国债上限)。这也是美国当然一个主要的问题,当然,在一部分经济学家眼里,这属于“现代货币理论”。这一理论,其实在某种意义上,和中共自从革命时期就坚持的人民币发行原则是背离的,当年人民...

央行下场买国债?赤字货币化或将到来

“这是一件好事啊。”民生加银基金首席经济学家钟伟认为,央行直接购买国债(赤字货币化)对今后财政政策和货币政策的有效协调,以及货币政策和财政政策各自发挥更灵活的作用,包括降低整个社会的融资成本,增强市场信心和市场流动性等都大有好处。从中国的债务水平、财政政策的发展、货币政策的调整,以及无风险利率的管理等...

“央行买卖国债”?赤字货币化再引热议

王永利认为,财政赤字货币化与货币政策财政化成为全球性日益明显的趋势,具有较强的实践基础(www.e993.com)2024年11月22日。但是需要在国家治理层面做出深刻变革,合理界定财政与货币的边界,保持货币金融与经济社会的健康发展。打通财政货币之间的隔离墙不是易事,意味着在财政和货币政策之间寻求更紧密的协调与整合,或许需要满足一系列前提条件,如“宏观经...

长城证券:我国还未走到零利率阶段,传统货币政策仍然有效

参考日本案例,如果前期不承认受到长期通缩的威胁,财政与货币政策反应太晚、太弱,错过传统货币政策实施窗口,那么即使之后坚持实施赤字货币化,政策出台之后经济可能会出现意料之外的变化,难以较快达到预期目标。第一,我们理解赤字货币化是指央行通过大量购买包含二级市场国债在内的资产来增加基础货币,目的是推低长期国债利率...

专访贾康:扩大内需是当前逆周期调节的主题

21世纪经济报道:如何看待财政赤字货币化这一问题?贾康:赤字货币化是学术上近年讨论较多的话题,指的是财政入不敷出,又无历年结余来弥补赤字的情况下,以公债机制或其他方式获得中央银行的货币支持而达到弥补。并非发行公债的市场交易都会形成赤字货币化。如果是个人投资者、企业、商业银行购买公债,并未牵动基础货币的投...

专访贾康:扩大内需是当前逆周期调节的主题

21世纪经济报道:如何看待财政赤字货币化这一问题?贾康:赤字货币化是学术上近年讨论较多的话题,指的是财政入不敷出,又无历年结余来弥补赤字的情况下,以公债机制或其他方式获得中央银行的货币支持而达到弥补。并非发行公债的市场交易都会形成赤字货币化。如果是个人投资者、企业、商业银行购买公债,并未牵动基础货币的投...

专访贾康:扩大内需是当前逆周期调节的主题

21世纪经济报道:如何看待财政赤字货币化这一问题?贾康:赤字货币化是学术上近年讨论较多的话题,指的是财政入不敷出,又无历年结余来弥补赤字的情况下,以公债机制或其他方式获得中央银行的货币支持而达到弥补。并非发行公债的市场交易都会形成赤字货币化。如果是个人投资者、企业、商业银行购买公债,并未牵动基础货币的投...