余永定:QE如何影响货币创造和利率传导——美联储的经验与教训
所谓LIBOR是指伦敦银行间欧元市场上银行间相互借贷的利息率。由于欧洲美元对美国联邦基金有很强的替代性,LIBOR的变动和联邦基金利息率的变动有很强的相关性。由于出现人为操纵丑闻,美元衍生金融产品和贷款的重要市场基准利息率(SOFR)取代LIBOR成为全球美元计价衍生产品和贷款的基准利息率。需要指出,美联储公开市场操作...
零度解读11月2日美联储利率决议发布会
收益率曲线的长端明显升高后,短端政策利率稍微放松,既让收益率曲线恢复正常形状又让经济系统感受到实际借贷利率的压力。具有讽刺意味的是,就在鲍威尔对金融市场提出殷切期望后,市场长期利率下跌了,它仿佛在说,老鲍你不想承担造成经济衰退的责任,我也不想啊!货币政策与路径12月利率政策尚未决定,到那时还会看到...
李国飞:市场未来会以什么理由提升中国平安的估值
研究上图总结历史经验,利率一点小的变化,会引起估值较大的变化,十年期国债利率在3.3%和4%,不过是70个基点,但平安估值(PEV)差异可以高达百分之三四十(当然,还有很多别的因素同时产生影响)。当然,影响利率的因素很多,非常复杂,我们都应该心存敬畏,我的投资经验是:预测当然可以,但是,所有的投资都不应该建立在那些我...
农银绿色能源混合
在此基础上,积极跟踪由于市场短期波动引起的各类资产的价格偏差和风险收益特征的相对变化,动态调整各大类资产之间的投资比例,在保持总体风险水平相对平稳的基础上,获取相对较高的基金投资收益。2、股票投资策略本基金首先界定绿色能源相关上市公司,再将定性分析和定量分析相结合,对反映公司质量和增长潜力的指标进行综合...
中金:保险投资指南之寿险新准则分析手册
投资者评价公司经营结果时需关注的几个重要变化:1)传统险折现率假设变动等影响可以进入其他综合收益;2)VFA保单即符合条件的分红和万能险折现率假设变动、曲线平移、实际投资偏差等影响可以进入合同服务边际缓慢释放;二者使得新准则下的寿险净利润相较旧准则更平稳,在预测寿险利润时要考虑吸收效应对分红万能业务盈利带来的...
美联储开始“降息”,全球资本市场越过拐点
货币供需曲线的变动这一操作所对应的货币供需曲线变动如下图所示,一方面,需求曲线从D1收缩到D2,在两年美债利率不变的情况下,导致货币供应从Q1收缩到Q2(www.e993.com)2024年7月29日。具体展现为期限利差的快速上升(ps:十月份令人痛苦的全球流动性收缩):另一方面,本次议息会议,美联储引导预期,让两年美债利率回落,缓释了糟糕的局面。整个流...
朱民对话达利欧:五大因素改变2024
如果名义利率太低了,可能就会出现一个负利率。在这样一种负利率的情况下,钱就不值钱了,而且负债会非常高,会有非常多的借贷行为,会导致很多的投机行为涌向各行业和各业态,私募等等都会非常积极,这就会引起泡沫。利率如果是在1.5%的一个水平,这就是一个比较合理的水平。
泰说债基第二期丨债基收益溯源——名叫“固定收益”,净值为何有...
久期等于利率变动一个单位所引起的债券价格变动;久期越长,因利率变动带来的债券价格波动越大,债券价格对市场利率变动的敏感性就越高。在具体应用时,以未来时间发生的现金流,按照收益率折现成现值,再用每笔现值乘以距离该笔现金流发生时间点的时间年限,然后进行求和,以这个总和除以债券价格得到的数值就是久期。如下...
“经济学基础 ”知识要点(4)
21、引起LM曲线变得平缓的原因可能是()。A.货币需求对收入变动的反应程度和货币需求对利率变动的反应程度同比例增强。B.货币需求对收入变动的反应程度和货币需求对利率变动的反应程度同比例减弱。C.货币需求对收入变动的反应程度增强,货币需求对利率变动的反应程度减弱。D.货币需求对收入变动的反应程度减弱,货币...
日本国债收益率曲线变动的主要特征、影响与启示
日本国债收益率曲线变动的主要特征(一)日本国债收益率曲线长期维持在较低水平得益于日本超宽松的货币环境,各期限日本国债收益率长期维持在超低水平。特别是在日本央行引入负利率政策后,日本成为全球少数负利率的国家之一——中短期(2年期和5年期)国债利率长期为负,长期利率也多年维持在0附近(见图1)。