【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

在货币供给量为中介目标时期,美联储会设定M1年内增长目标,并以这个目标为基础,推算出准备金总量的平均水平,再通过设定借入准备金目标,确定非借入准备金目标水平。当货币增长偏离目标时,美联储会调整借入准备金目标或者贴现率,引起联邦基金利率调整,鼓励银行和公众进行投资组合变动,缩小货币增长与目标的偏离程度。图3:非...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

从1984年起,我国以信贷规模为货币政策的中介目标,1998年改为货币供应量。操作目标这是货币政策工具能够直接影响或控制的目标变量,介于政策工具和中介目标之间,是货币政策工具影响中介目标的传送点。主要有三种:基础货币、市场利率和存款准备金。我国货币政策的操作目标是基础货币!中央银行实现货币政策最终目标的路径...

4月货币供应量增速缘何放缓?专家称M2作为金融总量指标存在局限

从国际上看，直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。张瑜认为，社会融资规模指标能更好反映金融对实体经济的支持力度。存款向理财分流后，投资的资产仍会反映在我国的社会融资规模统计中。加之我国金融市场不断深化，债券与信贷市场发展更加均衡，直接融资增速有所加快。未来一段时间，社会融资规...

...| 非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策的启示

2.利率+货币供应量的双中介目标与美国中介目标为短期利率有所不同,为了实现长期通胀目标,日本银行同时对短期和长期利率进行控制。2024年1月23日,日本银行在货币政策会议公告中如此描述中介目标:将短期利率(对应商业银行存放在央行的超量准备金存款利率)维持在-0.1%水平,长期利率(对应10年期国债收益率)维持在0%左右。

...专家:对存款的监管有助于资金活化,未来货币供应量增速应将有所...

根据我国的定义,货币供应量是全社会的货币存量,是某一时点承担流通和支付手段的金融工具总和。现阶段我国货币供应量分为M0、M1、M2三个层次。M0,即常说的“现金”,最活跃、流动性也最高;M1是M0加上流动性稍弱一点的单位活期存款;M2是M1加上流动性更弱一些的单位定期存款、居民存款等。

彭兴韵:总量和结构双重调节的货币政策新范式

李强总理在2024年的《政府工作报告》中指出：“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效(www.e993.com)2024年11月22日。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强总量和结构双重调节。”质言之，我国货币政策的基本策略就是“加强总量和结构双重调节”，这已成为近年来我国货币政策的基本范式。货币政策的总量...

央行最新报告释放8大政策信号!

实际上,这类直接融资不断发展,更有利于资源优化配置,资金使用效率提升,间接融资的作用会相应下降。从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。3.我国长期国债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体是有效的央行在“如何看待当前长期国债收益率”的专栏中表示,长期国债收益率主要...

操作自主性不断增强 货币政策“以我为主”空间充足

温彬也表示,2024年总量政策工具空间进一步打开。“潘功胜进一步指出‘维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量’,强调要把物价水平作为货币政策中介目标重要考量因素。这与中央经济工作会议提出的‘社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配’相呼应,在当前物价水平和价格预期目标相比仍...

4月货币供应量增速缘何放缓?专家解读→

实际上,这类直接融资不断发展,更有利于资源优化配置,资金使用效率提升,间接融资的作用会相应下降。从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。张瑜认为,社会融资规模指标能更好反映金融对实体经济的支持力度。存款向理财分流后,投资的资产仍会反映在我国的社会融资规模统计中。加之...

中国货币调控机制的转型

货币政策是经济政策中最为重要的手段之一,货币政策是否有效取决于其中介目标的选择。根据经典货币理论,货币政策的中介目标主要是利率和货币供应量。为了检验中国当前货币政策的传导机制以及改革的进展程度,本文重点分析以货币供给量为主的数量调控机制和以利率为主的价格调控机制在中国经济中的区别,进而给出相应建议。