天风证券:存量债务是隐债的可能性比较高,但也存在是政府欠款的可能

6月19日河南省财政厅披露文件，计划发行政府专项债券(十六期)规模520亿元，期限10年。同步披露的联合资信出具的信用评级报告显示，本期债项募集资金全部用于化解存量债务。但最新评级报告相关内容已经过调整，“化解存量债务”的表述被删除，改为了“本期债项募集资金用于下表所列项目”。针对这一市场广泛关注的事件...

陕西省2024年一季度非金融企业信用债市场研究报告

截至2024年一季度末,陕西省非金融企业信用债存续发行人共计137家,存续债券共计821只,规模7,448.36亿元,其中企业债604.57亿元、交易所债券2,999.85亿元、银行间债券3,843.94亿元。图8:截至2024年一季度末陕西非金融企业存量债券市场分布情况(亿元)(一)非金融企业信用债发行和净融资情况1.整体发行规模显著增加,城...

2023年内债市“三升三降”,趋势化债背景下城投企业如何转型?

回顾来看，2023年我国债券市场呈现“三升三降”趋势。其中“三升”体现在债券发行规模稳步上升，创新品种债券发行稳步上升，熊猫债发行量创历史新高。Wind数据显示，2023年,从我国各类债券存量规模上看，达到155.75万亿元，较2022年末增长9.72%;从发行规模上看，达到70.43万亿元，较2022年增长13.79%;从发行主体上...

城投美元债市场变化及当前投资价值分析

当前国内资产荒行情仍在持续,城投债收益率整体已压缩至历史较低水平,进一步下沉和拉久期性价比偏低,而城投美元债当前仍具有较高的票息收益及二级收益率,可满足投资者的收益诉求;从风险角度看,短期内,城投美元债的违约风险、汇率波动风险或相对可控,不过需警惕城投舆情、美元债融资监管政策、美联储操作等带来的估值波动...

天津:期限拉长至七年——化债区域观察系列之一

截至2024年一季度末天津存量信用债余额5837亿元,较2023年末5524亿元增长313亿元,其中中央国有企业债规模增加350亿元,产业类国企债规模增加37亿元,而城投债规模从2023年初的3550亿元压降到3485亿元,民营企业债规模减少10亿元。从市场化经营主体情况看,截至2024年一季度末,天津共有两家主体声明企业为市场化经营主体,分别...

城投化债方案拨云见日,创新方案在路上!|月度研究

偿还端:与发行端不同,城投债存量基数犹在,每年偿还规模也仍在增长(www.e993.com)2024年11月22日。2024年一季度城投债发行规模1.51万亿元略低于去年同期,而偿还规模近1.43亿元,为历史最高。从城投债净融资看,7.24中央政治局会议提出一揽子化债政策至今的两个季度,城投债净融资规模均处于历史低位,其中2023年4季度城投债净融资为负值(此前只在2022...

城投债|政信债务化解与城投公司转型

经过多年发展,城投公司已经成为我国经济社会发展过程中的重要市场主体,但也面临债务风险化解等问题。根据万得(Wind)资讯及中诚信国际相关数据,2023年全年共发行城投债9725只,同比增加22.99%;发行总额为69091.77亿元,同比增加24.41%。2023年末城投债存量余额近12万亿元(见图1)。

地方债专辑丨我国专项债新特征浅析

(一)专项债存量结构我国专项债的发行规模自2015年以来逐年大幅增长。2020年起,地方债存续余额中专项债规模开始超过一般债,随后两者差距逐步扩大。截至2023年末,专项债存量规模达到24.83万亿元,较年初增加4.18万亿元;同期一般债存量规模为15.7万亿元,较年初增加1.47万亿元。过去1年存量专项债占地方债余额的比重由59.21%...

...公募获受理/外资持续看好中国债券市场/化债对地方投融资有何影响

财通宏观:化债对地方投融资有何影响?自2009年地方政府债重回历史舞台,年度发行规模从2000亿元变为2023年的9.33万亿元,发债成为地方政府的主要融资方式。存量情况:当前地方政府债已经成为存量规模最大的品种,截至2024年2月7日存量规模超41万亿元,占债券市场存量的26%。分地区来看,地方政府债存量较多的省份均为经济...

【债市研究】地方政府与城投企业债务风险研究报告——福建篇

债务管控方面,福建省《关于2022年省级决算和2023年上半年预算执行情况的报告》指出,基层财政平衡压力较大,同时,福建省将加强到期债务情况分析研判;争取再融资债券发行额度801亿元,结合债务到期情况精准匹配发行;加强隐性债务统计监测,指导各地积极稳妥化解隐性债务存量,坚决遏制隐性债务增量;建立持续稳定的建设资金保障机制,项...