未名宏观|2024年8月汇率月报—美联储降息预期影响,人民币宽幅波动

受其影响,8月美元指数大幅下降,人民币汇率单边走高。截至8月30日,美元指数收报101.7271,环比下降2.2%;离岸人民币对美元收报7.0858,本月累计上涨1382个基点。国内环境方面,“稳中求进”的工作总基调不变,8月中国制造业PMI为49.1%,较上月下滑0.3个百分点;综合PMI产出指数为50.1%,较上月下降0.1个百分点,整体变化...

...市场风险防范——评《货币政策不确定性对人民币汇率的影响研究》

主要经济体连续加息,内外货币政策背离的影响下,人民币汇率波动幅度明显加大,2022年全年美元兑人民币即期汇率贬值8.2%,2023年人民币对一篮子货币的有效汇率由96.5下降为94.7,降幅为1.86%。在此背景下,厘清货币政策不确定性对人民币汇率的影响机制,量化其对人民币汇率波动的动态影响特征,构建政策不确定性下的人民币汇率风...

未名宏观|2024年4月汇率月报-中国经济恢复,人民币或稳中有升

苏剑/文2024年4月,人民币汇率呈现震荡下跌趋势,在7.0938至7.2678区间内双向波动。美国就业数据强劲、美国CPI超预期反弹、亚洲货币贬值、中美利差倒挂、中国国内经济数据好于预期是影响4月人民币汇率走势的主要因素。展望未来,中国国内经济释放企稳信号,对人民币形成支撑,但中美利差倒挂依旧对人民币形成压力。预计2024年5月...

未名宏观|2024年6月汇率月报-欧央行或暂停降息,人民币稳中有升

近期,美国就业数据超预期增长、美国CPI增速小幅下滑、中美利差倒挂、中国国内经济恢复进行中是影响6月人民币汇率走势的主要因素。展望未来,中国国内经济修复继续,欧洲7月或暂停降息,但中美利差依旧倒挂对人民币形成压力。预计2024年7月人民币汇率在7.10～7.31区间双向波动。一、市场回顾2024年6月,受欧洲央行降息、美国...

未名宏观|2024年3月汇率月报-美元指数上涨预期增加,人民币或稳中...

苏剑/文2024年3月,人民币汇率呈现震荡下跌趋势,在7.0942至7.2623区间内呈现双向波动的态势。美国经济数据强劲、美国CPI超预期反弹、瑞士央行意外降息、中国国内经济数据好于预期等因素是影响3月人民币汇率走势的主要因素。近期,尽管中国国内经济释放企稳信号,对人民币形成支撑,但美欧利率政策预期表现分化推高美元指数、中美...

未名宏观|2024年7月汇率月报—美联储降息预期增长,人民币或有升值

苏剑/文2024年7月，人民币汇率稳中有降，在7.1265至7.3074区间内双向波动(www.e993.com)2024年12月20日。近期，日元超预期加息、中国二季度数据阶段性回调、中美利差倒挂等是影响7月美元兑人民币汇率走势的主要因素。展望未来，尽管中美利差依旧倒挂对人民币形成压力，但中国国内经济修复继续、巴黎奥运会中国制造展现优势、美联储降息预期增长，...

蓄势待发:相对价格视角看2024年人民币汇率

境内金融周期嵌套在美联储主导的全球金融周期,会产生何种反应,可能会对2024年人民币汇率产生较大影响1。此外,即便联邦基金利率大部分时间“按兵不动”,但是美联储官员们的叙事和市场“脑补”造成了与货币政策调整相似的结果。根据彭博社的统计,2023年11月高盛美国金融环境指数等同于美联储联邦基金利率下跌90个...

未名宏观|2024年2月汇率月报-基本面走势平稳,人民币震荡前行

2024年2月,人民币汇率呈现震荡下跌趋势,在7.1006至7.2200区间内呈现双向波动的态势,美国经济数据强劲、美国CPI超预期反弹、中美利差倒挂和货币政策分化是影响2月人民币汇率走势的主要因素。近期继续受美国、欧元区CPI增速反弹影响,市场对欧美降息预期后移,使得人民币走势承压。与此同时,2月中国降准降息,5年期以上LPR下调...

未名宏观|2024年6月经济数据预测-有效需求不足,政策有待进一步发力

人民币汇率:中国国内经济企稳,基本面释放积极信号,对人民币形成支撑。但受美国经济超预期反弹影响,美元指数走高,利空人民币。预计2024年7月人民币汇率在7.32～7.10区间双向波动。正文GDP部分:基数效应,GDP增速或小幅下调预计2024年第二季度GDP同比增长4.8%,较一季度下滑约0.5个百分点。

7月汇率月报—美联储降息预期增长,人民币或有升值

苏剑/文2024年7月,人民币汇率稳中有降,在7.1265至7.3074区间内双向波动。近期,日元超预期加息、中国二季度数据阶段性回调、中美利差倒挂等是影响7月美元兑人民币汇率走势的主要因素。展望未来,尽管中美利差依旧倒挂对人民币形成压力,但中国国内经济修复继续、巴黎奥运会中国制造展现优势、美联储降息预期增长,人民币或有...