地方政府债券专辑丨地方债相对价值交易策略比较与研究
若其满足均值回归,则可以在组合利差偏离均值时构建多空组合来获利。利差多空策略的关键在于设置成分利率的权重。一般而言,希望多空组合的权重满足三个要求:一是利差满足均值回归性质,在统计上可以通过平稳性验证;二是利差的均值回归速度适中,均值偏离有足够的空间;三是多空组合在对应的因子上有充分暴露,而在其他因子上的...
西部利得新动向混合A(673010)
基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合上述比例限制。2.行业配置本基金认为经济转型期间对经济增长的贡献将逐渐由传统工业化向城市化与工业现代化过渡,具体来说可以体现在两个方面:GDP中传统产业升级占比提高,产业结构中新兴产业占比提高。行业配置策略主要目的是把握这一轮中国经济转型...
量化专题 | 利率曲线的政策定价与久期择时策略
ACM模型认为:长端利率=预期的短端利率+期限溢价,因此期限利差=(预期短端利率-当前短期利率)+期限溢价;期限溢价是投资者为持有长期债券而要求的风险补偿,短期受经济周期和流动性偏好等因素影响,但长期具有稳定性。《理解收益率曲线》认为:只要时间足够长,基本上可以把市场预期成分对冲掉,只剩下期限溢价;因此长...
光大保德信信用添益债券型证券投资基金2024年第1季度报告
所以通过凸性管理策略为久期策略补充,可以更好地分析债券的利率风险。凸性越大,利率上行引起的价格损失越小,而利率下行带来的价格上升越大;反之亦然。本基金将通过严格的凸性分析,对久期策略做出适当的补充和修正。2)收益率曲线策略在确定了组合的整体久期后,组合将基于宏观经济研究和债券市场跟踪,结合收益...
比特币铭文和序号万字研报:重要数据、对比特币的影响及最新进展
-递归是一种新颖的创新技术,使铭文者能够构建超出4MB块大小限制的序数,并以铸造铭文所需成本的一小部分创建高分辨率艺术品。一、介绍2023年3月,GalaxyResearchandMining发布了一份报告,论述了Ordinals,一个比特币数字收藏品的新领域。GalaxyResearchandMining当时预测,到2025年,Ordinals市...
加强商业银行债券投资利率风险管理 走好中国特色金融发展之路
二是要优化组合管理(www.e993.com)2024年9月7日。灵活、合理调整债券投资期限结构、品种结构和账户结构,以更加稳健的债券投资组合更好服务实体经济;严格执行包括久期、DV01等在内的利率风险管理指标限额,关注组合凸性对利率风险的影响。(四)强化制度安排,努力提升市场化水平一个运行高效、稳健、有序的债券市场,可为投资者做好利率风险管理工作提...
朱长法:加强商业银行债券投资利率风险管理 促进债券市场高质量发展
二是要优化组合管理。灵活、合理调整债券投资期限结构、品种结构和账户结构,以更加稳健的债券投资组合更好服务实体经济;严格执行包括久期、DV01等在内的利率风险管理指标限额,关注组合凸性对利率风险的影响。(四)强化制度安排,努力提升市场化水平一个运行高效、稳健、有序的债券市场,可为投资者做好利率风险管理工作提...
非对称性的损益结构:浅谈债券凸性在固收投资中的应用
而债券凸性的“小赔大赚”属性和这种效用偏好是比较契合的。投资者也愿意为这样的风险收益结构容忍更低的派息(甚至小额亏损)。作为资产管理机构,对于这类客户应该开发更多低相关性的高凸性的策略以匹配产品端,一来可以提升客户投资体验,二来可以获取客户为实现偏好支付的额外溢价(高价买期权)。同时,正如之前的结论,低...
参与人数不断增多 浅析上证50ETF期权策略的应用
可进行多种组合,满足投资者不同风险偏好在上海证券交易所挂牌交易的50ETF期权,自上市以来运行平稳,流动性、定价效率逐步提高,参与人数不断增加,成交量、持仓量稳步提升,2016年日均成交量30.1万张,环比增长173%;日均持仓量89.4万涨,环比增幅达215%。2017年第一季度,日均成交量突破48万张,日均持仓量为149.8万张...
交易员笔记|非对称性的损益结构:浅谈债券凸性在固收投资中的应用
2.含权信用债的凸性如图,笔者认为,含权债的重要功能便是进行组合凸性和静态的转换。以2+3Y为例,可回售债券(putablebond)上涨空间近5y,下跌空间近2y;可赎回债券(callablebond)上涨空间近2y,下跌空间近5y(negativeconvexity)。当然,后者往往具备更高的YTM。