郭凯:解决息差收窄问题的方法是温和通胀

试想,如果实际通货膨胀率从负2%上升到正2%,从非常低的通胀水平上升到相对温和的通胀水平,那么在不改变实际利率的情况下,名义利率可以有400个基点的上调空间,达到5%左右。这样,当前面临的很多约束和压力都可以得到释放。名义GDP增速目标更适合我国宏观调控模式如何提高名义价格?如何提高预期通货膨胀率?是否实行通胀目标...

中金:财政还可如何发力?

除提高消费倾向外，加大民生支出力度还有助于提升通胀预期，在名义利率相对稳定时推动实际利率下行，降低企业、居民的实际融资成本和债务成本，进一步促进投资与消费。另外，图表15的中国民生支出乘数基于2007-2022年季度数据计算，难以反映近年来宏观环境偏弱、有效需求不足的局面。基于国家统计局和美国亚特兰大联储相关数据[...

更难控制通胀!一旦利率接近3%,欧央行降息将更棘手

“利率越接近中性利率的上限，也就是我们对政策限制性效果的不确定性越大，我们就越应该谨慎，以避免政策本身就成为抑制通胀的阻碍。”但是目前，欧央行的决策者普遍同意还有进一步降息的空间，因为消费者价格涨幅符合他们的预期，他们的目标是通胀在明年晚些时候重返2%。在6月降息后，市场预计欧央行在9月和12月还会继...

深度| 制造通胀:日央行如何逃逸“流动性陷阱”?

2001年3月,日央行决定实施零利率和量化宽松政策(QEP):1)操作目标转为准备金;2)承诺在核心CPI同比回升并稳定在0%以上之前,持续实施QEP;3)增加活期存款余额的方式包括对金融机构贷款和购买中长期国债。2008年9月“雷曼冲击”后,日央行迅速启动危机应对模式:1)降息;2)资金供应操作;3)质化宽松,增加商业票据、企业...

中金2025年展望 | 全球汇率:从美元微笑曲线的中间到两端

降息之后的经济企稳以及财政赤字所带来的美债发行,与通胀反弹一起会让美元的利率在2025年晚些时候止跌回升。此时美元或向微笑曲线的右侧移动,我们认为这或带动美元在2025年的晚些时候止跌甚至有所反弹。风险偏好决定美元是否会移向“微笑曲线”的左侧在美国经济“软着陆”的预期下,美元利率下行,风险资产的表现相对平稳...

超半数主要经济体开始降息——全球货币转向跟踪第4期

3、中国内地利率所处位置:8月以来,通胀进一步下行带来中国内地实际利率再度抬升(www.e993.com)2024年11月24日。8月以来中国内地名义10Y国债收益率均值大致稳定在2.11%-2.15%的区间内,继续创2002年以来最低水平。但在通胀进一步下行的压力下,实际利率反而有所抬升。由7月末的2.2%提高至目前的3%左右,所处2014年以来的分位数也由50%提升到64%左右...

...与发展实验室周琼:大幅降低政策利率并非解决之道 低名义利率下...

当前市场对央行何时降息有很多讨论,有声音指出,“央行应该大幅降息,央行大幅下调名义利率至少70BP”。还有声音表示,日本在泡沫经济破裂后货币宽松的力度不够、不够及时,才造成经济长期低迷,因此要吸取教训。甚至有声音认为,央行不大幅降息只是为了保护银行利益。

【招银研究|海外专题】特朗普2.0:宏观与策略推演

考虑到特朗普新政所隐含的中长期滞胀压力,美国名义利率水平或超过名义经济增速,导致财政可持续条件逆转,公共债务路径趋于发散。次贷危机后,美国经济长时间处于低增长、低通胀、低利率的“三低”环境之中,尽管政府杠杆率持续上升,财政可持续性条件(g>i)一直成立(图14)。但当前随着通胀和利率中枢显著抬升,公共债务...

鹏华文心大模型|GDP、通胀、利率如何影响ETF资产配置?

实际利率,即名义利率减去通胀率,是投资者在考虑通胀因素后的实际回报。在实际利率为负的情况下,投资者可能会寻找其他资产类别,如股票或房地产,以寻求更高的实际回报。这种转变可能会导致资金从债券ETF流向股票ETF,尤其是在利率接近零或负值时。投资者在构建ETF投资组合时,需要密切关注实际利率的变化,以及它们对不同资...

鲍威尔:通胀已经实质性地放缓,但仍然太高,需要更多信心才能降息...

鲍威尔说，如果经济保持稳固且通胀持续存在，美联储准备在适当时间内维持联邦基金利率目标区间。而如果劳动力市场意外疲软或通胀下降速度快于预期，美联储也准备作出回应。将继续根据数据汇总及其对前景和风险平衡的影响，逐次会议地做出决定。在随后的记者会上，鲍威尔表示，如果核心PCE处于2.6%或2.7%的水平，将是一个...