增强以国债为纽带的财政政策和货币政策协同效应

从财政视角来看，发行国债是政府重要的市场化融资渠道，能够为财政逆周期和跨周期调节提供资金保障，且其发行定价与市场流动性高度相关；从货币视角来看，国债的流通和估值定价为货币政策提供了操作标的和观测指标，同时其发行缴款、付息兑付等行为也与货币市场和资本市场联系紧密。2023年12月召开的中央经济工作会议强调，要...

人民银行开展6424亿元逆回购操作 公开市场实现净回笼2076亿元

从回购利率表现看,DR007加权平均利率下降至1.5736%,高于政策利率水平。上交所1天国债逆回购利率(GC001)下降至1.72%。浙商证券固收团队认为,综合财政政策和货币政策判断,后续资金面重演2023年四季度概率偏低,叠加近期赎回潮带动资金利率和短债有一定超调,对应短期资金利率中枢或仍有下行动力,短端品种仍有机会。相关新闻...

盛松成:降准是我国货币政策配合财政政策的主要手段

今年政府工作报告提出“强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合”。盛松成表示，“报告提到的政策工具创新和协调配合，我的理解主要讲的是财政政策和货币政策。预计未来较长时期，我国宏观调控将以财政政策为主，货币政策予以配合。”政府工作报告还提出，“从...

国债管理:财政政策与货币政策协调配合的关键点

这是由于两大政策都涉及国家信用、资金流通等问题,而国债兼具财政和金融功能,是财政政策与货币政策互动最为频繁活跃的领域。一方面,国债是中央政府创造的信用,与基础货币的国家信用有着相通之处,并且在当下高度发达的金融市场与日益复杂的金融结构下,其的货币属性甚至已经超越了由商业银行创造的货币,开始成为与基础货币并...

...现代货币政策框架:价格型调控更注重市场化 二级市场买卖国债有...

考虑到加大国债发行仍是我国未来重要的财政政策工具，货币政策框架转型要兼顾财政政策取向，发挥央行在提升国债市场流动性方面的作用，进而形成更完善的国债收益率曲线。这不仅有利于价格型货币政策的实施，还能促进宏观经济稳定增长和金融市场健康发展。临时隔夜正、逆回购操作区间不是新利率走廊《21世纪》：在您看来，...

缪延亮:我国央行购买国债是量化宽松吗

上述分析可见,量化宽松的前提条件是名义利率触及零下限(www.e993.com)2024年11月27日。在正常情况下,央行以短端利率作为主要货币政策工具。但如果短期名义利率已经降无可降、传统利率工具失效的背景下,货币政策要继续发挥作用,才会启用量化宽松等非传统货币政策工具。7天期逆回购操作利率是短端政策利率,其与1年期中期借贷便利(MLF)利率是我国政策利...

央行“买国债”,无关“放水”,而是一场长达几十年的博弈

对,那是因为日央行想摆脱通缩,在“高桥财政”时期采用了一级市场直接购买国债的方式,结果是日央行独立性丧失,还造成了日本财政收支情况恶化。所以不是不可以买,前提是央行货币政策的独立性,我可以主动买,但你不能要我买。我们央行的独立性虽然在法律上是有的,但如果真的想不买就不买,为什么要特意写一个“29...

央行二级市场买国债,不是QE

不过,罗志恒认为,即使没有特别国债,我国近年来赤字主要在中央,因此普通国债规模逐步增加,也有必要更好地实现财政与金融的协调,央行在二级市场上购债有利于政策效率的提高,即财政政策的“提质增效”和货币政策的“精准有效”。有利于提升货币政策的传导效率

关于货币政策框架,最新解读→

考虑到加大国债发行仍是我国未来重要的财政政策工具,货币政策框架转型要兼顾财政政策取向,发挥央行在提升国债市场流动性方面的作用,进而形成更完善的国债收益率曲线。这不仅有利于价格型货币政策的实施,还能促进宏观经济稳定增长和金融市场健康发展。临时隔夜正、逆回购操作区间不是新利率走廊...

财政政策的重大变化—3月宏观与债市政策

一、重要政策概述宏观政策基调偏积极,力度整体未超市场预期,二季度进入政策部署和落地观察期。两会上经济发展目标符合预期,货币财政政策延续前期基调,表态偏积极,但是政策力度未超市场预期。其中5%的GDP增速目标去年基数上实现难度较大,特别是在地产和城投这两个传统引擎熄火时,因此今年开始增发万亿超长期特别国债,通过投...