刺激政策的是非之辩(万字长文)
刺激政策的真正约束在宏观经济的供给能力,应以反映供给约束是否收紧的通胀和国际收支为目标,在通胀低于目标值,国际收支顺差的时候刺激需求,而在通胀高于目标值,国际收支逆差时退出。刺激经济不是“饮鸩止渴”,而是经济结构失衡前提下稳定经济的必要之策。刺激政策只是政府调控宏观经济的技术性手段。不能将这种技术性的、...
化债与繁荣,日本150年财政四部曲之二
固定汇率制度下,国际收支逆差曾导致政策收紧、引发短期衰退,但该时期日本经济内生动力较强,往往能快速摆脱衰退周期。经济高速增长,财政政策主要为锦上添花,总体维持小财政,通过减税、政府投资、福利建设给予支持。日本实施大规模减税,藏富于民,进一步提高国民储蓄水平,从而为企业投资提供资本积累;财政支出方面,加...
化债与繁荣,日本150年财政四部曲之二
固定汇率制度下,国际收支逆差曾导致政策收紧、引发短期衰退,但该时期日本经济内生动力较强,往往能快速摆脱衰退周期。经济高速增长,财政政策主要为锦上添花,总体维持小财政,通过减税、政府投资、福利建设给予支持。日本实施大规模减税,藏富于民,进一步提高国民储蓄水平,从而为企业投资提供资本积累;财政支出方面,加大对道路...
【长江宏观于博团队 · 深度】化债与繁荣——日本150年财政四部曲...
一方面放宽战败赔款、给予日本援助金支持;另一方面派遣道奇等专员指导日本进行经济改革,道奇采用紧缩财政、货币政策,有效治理了日本的通胀问题,同时其提出的财政平衡思想对日本影响深远;朝鲜特需则进一步推动日本的经济复兴。1955年日本经济已基本恢复至战前水平。高速增长期:外需与内需共振,美国影响下的小财政高速增长期...
中国货币政策执行报告
货币政策操作一,加大公开市场业务对冲操作力度二,提高法定存款准备金率一个百分点三,适时对金融机构进行"窗口指导"四,加强房地产信贷管理,支持房地产业健康发展五,积极支持农村信用社体制改革六,适当下调境内外币小额存款利率,积极推进邮政储蓄转存款改革七,保持人民币汇率基本稳定,促进国际收支平衡第三部分...
资产负债表衰退中,日本财政做了什么?——日本财政政策框架
1)社保收支缺口不可避免的体现在债务融资上(www.e993.com)2024年9月19日。2)债务的快速扩张最终导向财政赤字货币化。长期财政扩张带来政府债务付息压力,日本货币也采取持续宽松的政策立场持续对财政输血,财政赤字货币化程度愈发激进。日本央行的持续宽松对实体经济已经无效,财政赤字货币化的最终作用就是帮助财政融资来保证社保的可持续运行和公平的...
2021 年中国国际收支报告
2021年,我国国际收支延续基本平衡格局,外汇储备稳定在3.2万亿美元左右.经常账户顺差3173亿美元,与国内生产总值(GDP)之比为1.8%,继续处于合理均衡区间.其中,货物贸易顺差进一步增加,体现疫情下我国产业链,供应链等相对优势;受疫情影响,服务贸易逆差维持低位.跨境双向投融资保持活跃,非储备性质的金融账户...
明年一季度宏观数据或炫目 货币政策紧缩概率提高
三、被动投放可能带来政策被动收紧对于货币当局而言,国际收支大幅顺差带来的流动性增加的情形已经多年未见。而明年一季度经济数据异常带来的信号混乱,将进一步加大货币政策紧缩的紧迫性。在各种便利到期的时候,可能采取少做甚至不做的方式回收流动性。如果短期流动性增加过多,在较高货币乘数推动下,货币增速超出市场预期并...
贸易逆差等于贸易毒药?2018中美贸易将何去何从?
美国由于缺乏储蓄和增长,需要依赖中国庞大的储蓄盈余来维持收支平衡。中国通过出口导向型经济积累了大量美国国债,帮助美国预算赤字提供资金,成为中国经济稳定增长的支柱之一。美国则避开了低水平储蓄、扩张的财政政策和家庭收入增长疲弱可能引发的危险。1993年起中美贸易开始由美国对中国顺差转为逆差62.7亿美元,2017年顺差275...
外汇局:预计2017年中国国际收支状况基本均衡
央视网消息:据国家外汇管理局网站消息,国家外汇管理局新闻发言人8日表示,总体上看,预计2017年中国国际收支将继续呈现“经常账户顺差、资本和金融账户(不含储备资产,下同)逆差”的格局。国际收支状况仍将保持基本均衡,跨境资金流动风险总体可控。发言人指出,经常账户将保持一定规模顺差。首先,货物贸易将持续呈现顺差。根...