周鑫强:三维视角下的美国高通胀与高利率
因此,这种信贷快速扩张机制,自然会带来通胀,同时这种通胀对利率的敏感度明显下降,也导致通过提高利率治理通胀的效果明显减弱。各国央行为应对新冠疫情等危机而进行的扩张政策是否导致通胀大幅上升是广义货币扩张的函数,根本上取决于私人部门是否作为中央银行为政府融资的中介参与了货币创造过程。经济周期视角:长波周期尾部...
高利率“爆锤”全球经济!OECD下调全球明年GDP增速预测至2.7%
如果央行得出结论,R*现在升至高水平,那么他们也需要保持基准名义利率更高。美联储主席鲍威尔8月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会上发表讲话时暗示,如果通胀仍然居高不下,利率可能会在一段时间内保持在高位,甚至会走高。2021年,由于分析和沟通失败,美联储官员错误地认为,通胀将被证明是暂时的。最近,...
候选理论:关于通货膨胀的粘性预期假说与理论分析
李拉亚(1991,p.193)提出了企业制定价格的基本准则:“然而当通货膨胀加剧时,情况就发生了变化。此时企业会在原来的价格基础上,加上一项预期的通货膨胀造成的成本上升部分。在这种情况下,价格的变动就显得较快,它不再粘在某一水平上。但是,若扣掉预期成本上升的加价,其核心的价格仍是大致稳定的。”Gali&Gertler...
李湛:当前实际利率仍有调整空间
从货币政策的逻辑来看,当前降息一个非常关键的作用是降低实际利率。所谓实际利率,即指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。实际利率是市场主体能够感知到的真实的融资成本和真实的偿债负担。从去年开始,尽管央行多次降息,市场利率持续下降,但由于市场价格快速下降,实际利率却持续上升。从历史和横向比...
我们和QE以及财政赤字货币化的距离
3、财政赤字货币化是指只要在不引发通胀的前提下,政府可以突破“名义预算约束”的大规模举债,最终实现充分就业和稳定通胀的职能。我国当下没有转向财政赤字货币化,原因在于财政仍未突破“名义预算约束”。4、短期汇率掣肘下,银行间利率易紧难松。后续一旦逆回购续作力度加大,我们提示银行间利率波动抬升的风险。
赏读|通胀,还是通缩——全球经济迷思
对于日本提高长期利率,除此之外也应该有其他的解释(www.e993.com)2024年7月31日。根据费雪效应(名义利率=实际利率+通货膨胀预期),通货膨胀预期的提升也可以提高名义长期利率。美国的高通胀预期就是导致长期利率提升的原因。如前所示,美国高通胀预期外溢到了日本,前面只是解释了消费者的通胀预期,通胀预期还可能外溢到国债市场。如果这样的话,根据费...
财信研究2023年四季度宏观策略展望:重塑信心,破难应变
高通胀对应高利率。只要全球主要经济体仍然维持2%的通胀目标不变,核心通胀的强韧性,意味着实现2%目标的时间将更长,高利率在高位的持续时间也将更久,当然高利率给经济增长和金融稳定带来的挑战也将更大,实现“软着陆”的难度更大。年内及未来一段时间,主要经济体通胀的下行,可能面临几个超预期的风险:一是OPEC原油...
卢锋:应对物价下行与通缩风险——兼谈三种理论视角
这意味着实际利率高于名义利率。比如某人借了一笔利率为5%的资金,如果通胀率为-5%,那实际利率为10%;反过来如果通胀是5%,实际利率则为0,相当于免费借钱。因此,给定名义利率后(即假定货币当局利率调整滞后),物价下降会提升实际利率。这会增加市场负债方的债务负担,鼓励市场主体去杠杆,助推经济下行压力。此时的政府可能...
若名义利率为10%,通货膨胀率为4%,则实际利率为( )。
若名义利率为10%,通货膨胀率为4%,则实际利率为()。A、5.77%B、6.00%C、12.00%D、14.40%正确答案A答案解析本题考查的是名义利率与实际利率。解法一:实际利率=[(1+r)/(1+Rd)]-1=[(1+10%)/(1+4%)]-1=5.77%。解法二:带有技术含量的猜测法。有通货膨胀的存在,实际利率定会...
伯南克最新研判:从历史角度来看,当前名义利率并没有那么高
当谈及很多人惊讶于世界各地名义利率上升的速度时,伯南克表示,“名义利率比几年前高了很多,这是肯定的。但从历史角度来看,它们并没有那么高。”“我们看到的是通货膨胀和中央银行紧缩政策将利率抬高到一定水平,这是很寻常的。”他认为,这意味着潜在的长期实际利率、自然利率仍然很低。“通货膨胀率会随着时间的推移...