...高溢价收购定价合理性严重存疑,半价发行下中小股东合法权益...

如此完全脱离公司实际情况、极为离谱的预测数据之下,估值之家认为,评估机构对于标的公司预测期资本性支出的预测数据存在低估的可能性极大,进而导致所评估标的公司股权自由现金流与最终测算股权价值存在虚高的可能性同样极大。单位:万元3.市场法价值比率修正过程中,诸多调整项目存在人为粉饰的可能性极高在市场法价值比率...

“资产荒”加剧:AA级城投长期限债券发行利率跌破3% 天量理财资金...

城投债发行利率走低背后，某券商固定收益首席分析师认为，一是因为基础利率越来越低，进而影响信用债的收益率。其次城投随着不断化债，市场越来越倾向于把城投债信用溢价的估值，跟政府主体的债挂钩。第三，房地产还是迟迟未回暖，投资标的匮乏，所以大家又把钱往城投挤。三个因素叠加之下，导致城投债收益率上不去。供...

【中金固收·信用】长期限信用债投资价值分析

对于同评级、不同期限的期限利差而言,由于利率期限结构通常表现为一条与期限呈正相关且随着期限拉长斜率逐渐放缓的曲线,且期限结构变动时长端相对更为稳定,因此不同期限之间的期限利差通常表现为走势趋同但区间越长、越靠近短端时中枢越高、波动率越大。对于不同评级、同期限的期限利差而言,与信用利差类似,评级越高,...

【华安证券·债券研究】策略报告:信用风险定价:风起于青萍之末...

转股与转债溢价率处于一定范围内时,转债价格与转股价值、纯债价值相关性越高,则将转债分为了偏股型转债和偏债型转债;两种溢价率都很高、转债价格与两种价值变化相关性都减弱的情况下,则将转债分为平衡型转债,定价依据随溢价率变化,在转股价值、纯债价值还是两者平衡的方式间转换。转债市场整体定价中枢随权益市场波动...

揭秘可转债市场五大新变化 错杀标的望迎价值回归

转股溢价率低,意味着可转债价格与其转股后的股票价值更接近;转股溢价率高,表明转股后的股票价值低于债券目前价格。由于可转债具有债券属性,因此相对正股下跌空间有限,溢价率越高,反映公司可转债的转股价值不大,主要体现其债券价值。据数据宝统计,自2019年以来,可转债市场整体转股溢价率水平持续走高,2023年转股溢价率均...

券商债投资价值如何挖掘?——聚焦大金融债系列之四

1、相较于银行二级资本债、保险次级债,券商次级债存在一定品种溢价,且估值波动较小以及条款更为友好,可关注2-3年期隐含评级AA、AA+品种收益挖掘机会(www.e993.com)2024年11月2日。低利率环境下信用债各品种收益率均处于历史较低水平,但从品种比价来看,券商次级债相对其他大金融品种仍具有一定溢价,配置性价比相对较高。券商次级债适度拉长久期到...

恒越优势精选混合型发起式证券投资基金招募说明书更新

根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的投资。4、债券投资策略在保证资产流动性的基础上,通过对宏观经济、货币政策、财政政策、资金流动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究,结合新券发行情况,综合分析市场利率和信用利差的变动趋势,采取久期调整、收益率曲线配置...

广发现丨债基投资,需要说“长”道“短”的那些事儿

l流动性风险:由于长期债券比短期债券的流动性更低,因此更高的收益率水平是对较低流动性的补偿,也称为流动性溢价。当然,这种“期限越长,收益越高”的情形也有例外。当前的美债市场就出现了长、短期限债券收益率倒挂的现象,自2022年中起至今,美国1年期国债收益率一直高于10年期国债收益率。

关注临期低价转债投资机会

我们统计了过去存续期至少达到四至五年的转债,以研究拥有增长可能的转债的特征,从过往转债临近退出前的行情走势来看,发行人促转股行为对推高转债价格有促进作用,低价转债由于较高弹性导致波动更为明显。同时临近转债到期兑付市场对较高评级转债更为看好。因此低价格、小余额、高评级转债更有可能出现增长。

绿色溢价还是绿色折价?

在长期债券样本中,深绿债券相较非绿色债券存在绿色溢价,相较普通绿色债券不存在绿色溢价。在超长期债券样本中,深绿债券相较非绿色债券、普通绿色债券存在绿色折价。这可能是因为深绿项目前期投入规模较大、回报期较长、信用风险较高,市场需要收益补偿。2.分发行人所在地区...