华西证券:我国货币政策距离YCC还很遥远,买卖国债或属常规公开市场...

通过回溯日本超常规货币政策工具的实践,可以发现收益率曲线控制YCC是日本央行在QQE面临无债可买困境之后,被动推出的一项非常规工具,是QQE的继承者。有三个数字值得关注,一是推出YCC之前,日本央行每年购债规模达到80万亿日元,接近日债净发行规模的2倍,约为GDP的15%;二是推出YCC之时,日本央行已经持有40%以上的存量日...

从央行资产负债表看货币政策工具变迁—写在央行借入卖出国债之际...

??央行资产规模与结构的变迁,映射出我国货币政策效能的增强及自主性的提升:随着国内国外环境的变化,央行创设了多种货币政策工具,如MLF、SLF、各种专项再贷款等,不断丰富货币政策工具箱,使得央行的货币政策调控更具有针对性,提高了货币政策的效能。此外,之前由于外汇大量流入,央行不得不通过外汇占款被动投放基础货币,201...

货币政策新框架

美联储在1993年正式确立了基于联邦基金利率的货币政策调控机制,完成了从数量调控到价格调控的转变。在过去很长时间里,数量型工具是央行的主要货币政策工具,市场也对数量型工具关注更多。新增信贷、社融和广义货币供给量(M2)往往成为经济动能变化的领先指标,这与过去经济周期中更多依赖投资驱动密切相关。但是,随着中国...

荐书| 《货币拐点》:货币体系转型与未来的主导货币之争

《货币拐点:从商业银行货币到中央银行数字货币》一书通过构建一种新的货币分层理论,系统阐释了货币拐点的历史和经济逻辑,为央行数字货币在未来货币体系中占主导地位,提供了重要的理论依据。在我国数字人民币的研发正在稳妥推进的背景下,该书的出版更具有很强的现实意义。总体而言,该书主要有三点特色内容:其一,通过分...

央行货币政策承担了太多——读日本央行行长白川方明《动荡时代》

那就是非常规的货币政策工具。“日本几乎采取了所有非传统货币政策手段,世界上不存在第二个这样的国家。”包括零利率、负利率、购买长期国债扩大中央银行资产负债表、追求时间轴效应的政策(前瞻性指引)、收益率曲线控制政策、购买各种民间风险资产,资产支持商业票据、资产担保证券、公司债券、交易型开放式指数基金、不...

日本央行如何控制收益率曲线

??YCC是无债可买之后,推出的非常规工具通过回溯日本超常规货币政策工具的实践,可以发现收益率曲线控制YCC是日本央行在QQE面临无债可买困境之后,被动推出的一项非常规工具,是QQE的继承者(www.e993.com)2024年11月24日。有三个数字值得关注,一是推出YCC之前,日本央行每年购债规模达到80万亿日元,接近日债净发行规模的2倍,约为GDP的15%;二是...

电大_国开24秋《金融学》形考作业1

E.银行超额准备金率7.下列属于选择性货币政策工具的是()。A.不动产信用控制B.消费信用控制C.优惠利率D.预缴进口保证金E.证券市场信用控制8.再贴现政策的局限性主要包括()。A.主动权并非只在中央银行B.调节作用有限C.是中央银行利率

中国外汇:建立买卖国债与央行贷款相结合的基础货币调控方式

央行通过买卖国债而提供基础货币供给和流动性总量调控,不仅是我国货币政策操作手段的重大变革,还关乎金融强国建设中“强大的货币”与“强大的中央银行”。习近平总书记在中央金融工作会议上提出建设金融强国的宏伟目标,指出“要充实货币政策工具箱,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”。2023年中央经济工作会议和2024年...

张明:如何通过财政政策与货币政策的协调配合来助力地区经济发展

财政政策与货币政策是宏观调控体系框架的两大工具,长期以来在调节社会总供给与总需求方面扮演着重要角色。党的二十大报告指出,“健全宏观经济体系治理,发挥国家发展规划的战略导向作用,加强财政政策与货币政策的协调配合”。传统意义上,偏向“结构性”的财政政策,例如减税降费、发行国债、调节财政收支规模和结构,可以发挥...

历史上的YCC政策

反映了对当前货币政策操作机制的充实和优化,毕竟此前央行货币操作工具主要还是聚焦于数量以及短端收益率的引导和调控,对于长端利率并无太好的方式进行引导,除了预期管理,故而参与国债买卖除了增加一种提供基础货币的方式之外,也能一定程度上引导长端利率,构建与经济基本面更为匹配合意的向上倾斜收益率曲线。