价格是由价值还是供求决定的?货币增发必然推动通胀吗?

因为货币从来不会直接影响价格。货币只会通过对供应和需求的影响来影响价格。所以，同样的货币宽松和货币紧缩，如果实现的路径不同，对供应和需求的影响也不同，最后导致的价格变化结果也不同。比如，疫情后中美都实施了货币宽松，都向市场注入了几十万亿的货币，但美国增量货币通过财政转移支付流入了家庭，提高了家庭购...

《宏观经济学革命:货币革命的再革命》第五章:“干预性市场场”的...

货币学中不存在货币的需求曲线和供给曲线。现代货币学中,货币需求理论主要围绕“剑桥方程”展开,货币的供给理论主要讲银行的货币乘数,而货币均衡理论又分裂为宏观上自然利率与市场利率的均衡以及微观金融市场的货币供需均衡。货币学中,“货币供给理论”、“货币需求理论”、“货币均衡理论”的“分立”足以说明当代货币理...

...第四章:最优“中央银行货币利率”理论与货币政策的作用曲线

在货币市场供给侧与需求侧的市场主体是具有不同的“利率偏好”的,在供给侧,信贷类金融机构是“高利率偏好”的,利率越高,信贷类金融机构的利润越高,他们从事货币供给的积极性越高;在需求侧,企业都是低利率偏好的,利率越低,企业的融资成本越低,企业的货币需求越大,货币市场供需两侧利率偏好呈现相反特征,这就为我们...

债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

从供需关系来看,在正常情况下,供给端价格与数量成正比,需求端价格与数量成反比,交易双方就同一价格进行交易,供给曲线与需求曲线形成单一稳定的交点,从而形成稳定状态。债券市场的供给曲线和需求曲线符合一般观念对于供需曲线的认知。从供给端来看,当债券价格上涨、收益率下行时,发债成本降低,发行人更有动力发行,债券供给...

财信研究评4月货币数据和货币政策执行报告:政策靠前发力扩需求有...

四是从国际上看，直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。最后一点预示随着我国经济结构转型进度的加快，货币需求函数的稳定性将变差，货币供应量M2作为货币中介目标也将逐渐成为历史，利率将取而代之，正像西方发达国家走过的路一样。三、预计降准先行，降息仍有必要，但预计时间点延后。货币...

中国当前货币政策立场及未来货币政策框架的演进——中国人民银行...

个人活期存款以及一些流动性很高甚至直接有支付功能的金融产品,从货币功能的角度看,需要研究纳入M1统计范围,更好反映货币供应的真实情况(www.e993.com)2024年11月27日。未来还可以继续优化货币政策中间变量,逐步淡化对数量目标的关注。当货币信贷增长已由供给约束转为需求约束时,如果把关注的重点仍放在数量的增长上甚至存在“规模情结”,显然有悖经济...

关于货币、通胀和利率之间的关系

本文探讨了货币、通胀和利率之间的关系,通过解释货币供给曲线、货币需求曲线和费雪方程式等概念,深入剖析了宏观经济中的各种变量和因素。同时,作者还提到了弗里德曼的消费函数和一年存单利率与货币政策的关系。最后,文章指出货币流通速度的降低和消费的不振是影响通胀的主要因素之一。

美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

从事后和理论来看，在滞胀时期供给侧的收缩是刚性的，经济衰退主要由供给侧收缩决定，由于供给曲线比需求曲线陡峭，货币政策这种总需求政策的放松效果是事倍功半的。现实中，出于对经济增长的优先考虑，美联储对通胀采取了姑息态度，1973年10月到1974年11月，美国的核心CPI从3.6%升至11%，同期美联储仅加息50个基点...

如何跟踪美联储当下的货币政策?

美国的货币体系为预期引导型货币体系,美联储作为引导者,资本市场作为跟随者。因此,这个体系有两个基本状态,1.美联储接管货币政策,我们称之为人工驾驶;2.美联储放权给资本市场,资本市场自发调控货币供给曲线,我们称之为自动驾驶。在《如何从制度层面理解a股和美股的差异?》一文中,我们讨论过,美联储允许资本...

【固定收益】票据曲线陡峭化——2023年12月票据市场月报

1、公开市场操作和货币市场流动性上周央行公开市场共投放21360亿元,到期21670亿元,净回笼310亿元。其中,逆回购投放21360亿元,到期21670亿元。截止上周末,共有21360亿逆回购未到期。从利率水平来看,上周末DR001收于1.61%,较前一周末下行22.97bp;DR007收于1.8%,较前一周末下行-38.39bp,上周质押式回购成交规模合...