...第四章:最优“中央银行货币利率”理论与货币政策的作用曲线

二、从零利率向最优央行利率上升阶段:有效货币供给逐渐增加,是一条上升的曲线;三、央行利率超过“最优利率”继续上升未达到“极限利率”之前阶段:有效货币供给将是一条下降的曲线四、央行利率达到“极限利率”之后,有效货币供给是一条垂直向下的直线在传统货币理论中,货币不存在供给曲线,只存在需求曲线,只存在一...

债市供需 | 债券市场供需分析框架与特例解析

然而,在需求曲线弯曲情形下,供给曲线左移虽然能使传统的供需曲线上端的交点上移,但难以促成供需曲线下端的交点右移,反而会加大两个交点的偏离程度,令债券市场更加难以达到均衡状态,波动性进一步加大(见图3灰线)。短期来看,需求曲线弯曲的形态难以改变,当供给曲线向右移动至与需求曲线相切的位置,才可达到新的均衡状态...

价值投资的回归——建设以投资者为本的资本市场

扭曲在货币供需曲线上的体现站在货币供需曲线的角度上来看，这种扭曲主要体现为货币需求曲线的陡峭化：如上图所示，当货币需求曲线很陡峭时，货币宽松（ps:MS1移动至MS2）会更多地体现为长债利率的下行，即R1下行至R2（ps:有人称之为资金空转），较少地体现为M1增速的提高，即Q1升至Q2（ps：也可以映射为沪深300...

债券市场供需分析框架与特例解析

然而,在需求曲线弯曲情形下,供给曲线左移虽然能使传统的供需曲线上端的交点上移,但难以促成供需曲线下端的交点右移,反而会加大两个交点的偏离程度,令债券市场更加难以达到均衡状态,波动性进一步加大(见图3灰线)。短期来看,需求曲线弯曲的形态难以改变,当供给曲线向右移动至与需求曲线相切的位置,才可达到新的均衡状态...

华西证券:我国货币政策距离YCC还很遥远,买卖国债或属常规公开市场...

二是固定利率购债引起价格扭曲。从2022年底日本国债的收益率曲线中可以看到,日本央行进行固定利率无期限购买操作的三只期限为10年的新券的收益率低于0.25%,而由市场定价的老券(例如发行的20年期限国债剩余期限10年)收益率约0.3%,8-9年期债券的利率也常高于10年期债券的利率。2022年末,黑田东彦也表示日本债券市场...

日本央行如何控制收益率曲线

通过回溯日本超常规货币政策工具的实践,可以发现收益率曲线控制YCC是日本央行在QQE面临无债可买困境之后,被动推出的一项非常规工具,是QQE的继承者(www.e993.com)2024年11月17日。有三个数字值得关注,一是推出YCC之前,日本央行每年购债规模达到80万亿日元,接近日债净发行规模的2倍,约为GDP的15%;二是推出YCC之时,日本央行已经持有40%以上的存量...

新书|《公共支出成本效益分析》

3.1需求曲线3.2供给曲线3.3社会剩余3.4多种计算净社会效益(社会剩余)的方法3.5边际超额负担与公共资金边际成本附录3A不同消费者剩余的度量方式比较第4章主要市场的效益和成本的衡量4.1市场有效时产出市场效益分析4.2市场失灵时产出市场效益分析4.3投入的度量:机会成本...

深度文章|基于需求价格弹性的电价交叉补贴理论问题研究

需求曲线的斜率和相对位置确定后，上述两类电价交叉补贴在量价坐标系中的“开口”形态就被固定下来，如图1所示：高弹性用户向低弹性用户支付交叉补贴时，生产者剩余增减的绝对值相等（蓝色阴影面积），两条需求曲线围成了向上开口的形态，可称之为“上开口型”电价交叉补贴（图1a）；低弹性用户向高弹性用户支付交叉...

关于公共产品定价的若干理论问题

假定边际成本为MC,每类消费者阶层的价格应制订在社会需求曲线与边际成本曲线相交之处。这意味着给予贫困消费者补贴价格Pp,他们没有这种补贴就一点也不会消费这种服务。对于中等收入的消费者给予少量补贴也是恰当的,对于富人消费者,非补贴的消费超过了Q*,边际成本价格PR是最佳价格。

骗子为什么经常用看着很弱智的诈骗短信骗人?

这背后就是最近工资制度扭曲了经济学的基本假设——价格由供给曲线和需求曲线共同决定,经济学家弗里德曼在他的著作《资本主义与自由》中将最低工资指定描述成“好心办坏事”的典型。我们再来看另外一个案例,在19世纪末,欧洲的古生物学家来到中国,他们在中国中西部地区发现了很多恐龙古化石,但这些化石大多都在当地的农...