建立以利率为中间目标的货币政策新框架

不过,王曦等的研究表明,利率规则对于实体经济的拟合优于数量规则;在通货膨胀拟合上,数量规则与利率规则的表现相当但均不甚理想。他们认为,尽管在实体经济冲击(技术和投资专有技术冲击)下,央行使用混合规则的福利损失最小,但在面对货币政策冲击时,利率规则的社会福利损失最小。不过,从全球来看,相对于通胀目标制的规则性...

深度解读就业、通胀及利率三边关系 美联储降息凭什么?

但低失业率和强劲的就业增长有一个缺点:强劲的就业市场可能会推动更高的通胀,使美联储走上一条试图降低通胀的道路——这可能意味着在利率下降之前需要更长的等待时间。与此同时,失业率的上升可能会带来一线希望:随着通货膨胀放缓和失业人数的增加,美联储开始降低利率,就像他们在9月会议后所做的那样,当时美联储将...

如何理解和评估金融市场的平衡性?金融市场平衡性的判断指标有哪些?

首先是利率水平。利率的高低直接影响着资金的成本和供求关系。如果利率过高,可能表明市场资金紧张,借贷成本增加,反之则可能意味着资金供应相对充裕。其次是通货膨胀率。稳定的低通货膨胀率通常是金融市场平衡的一个重要标志。过高的通胀会侵蚀资产价值,破坏市场平衡。股票市场的市盈率也是一个重要的参考指标。市盈率反映...

林毅夫+易纲+海闻+张维迎+黄益平:30年回溯与期许

我当时在中央农村政策研究室工作,很想给政府写建议,说明治理通货膨胀更好的办法是提高利率。而且,提高利率以后,只有好项目才付得起高利率,会被保留下来,坏的项目付不起高利率,就会自己退出,这样也有利于资源的有效配置。按照经济学理论来看,当时中国政府使用行政手段一定是下策。可是事实上,从1978年到1987年连续九...

美联储降息预期骤降,展望2025金融市场的新局面

通货膨胀与利率政策通货膨胀是投资者关注的焦点之一。在经历了2021年和2022年大规模的经济刺激政策后,美国经济上的通胀压力持续高企,物价上涨的速度超出了许多经济学家的预期。美联储在面对持续高涨的通胀时,采取了更为谨慎的货币政策立场,逐步推高利率以稳定物价。这样的策略虽然在短期内可能会触及经济增长,但也显示...

新兴市场货币政策传导机制有效性研究

这些央行通过调节短期政策利率,影响货币市场利率,并通过短期利率的未来预期影响长期利率,实现对收益率曲线的调节(www.e993.com)2024年11月25日。利率变化会影响经济主体的投资消费决策,进而影响经济产出、通胀和资产价格等。总体看,大多数新兴市场经济体的利率政策最终对通胀起到了一定的调节作用,但对微观主体的生产行为影响并不明显,且政策传导存在较...

利率上涨背后的故事:美联储加息与你的钱袋有什么关系?

通过调整联邦基金利率，美联储的加息行为在微妙而复杂的经济生态中扮演着关键的调节者角色，平衡着稳定增长与通货膨胀之间的微妙关系。作为个人，我们也应考虑实际生活中这些经济指标的变化，以便更好地规划和应对未来可能出现的经济风险。加息对个人和企业的影响当美联储加息的消息传遍每一个角落，个人和企业便开始...

存款利率定价与国债收益率等基准互动关系研究——基于DSGE模型

2．社会福利损失与LPR权重系数之间的关系将国债收益率权重系数canshu1分别固定在0、0.1、0.4、0.7，社会福利损失随LPR权重系数canshu2变化的趋势如图3。可以看到，单独考察其中一条曲线，社会福利损失值的绝对值随着canshu2的增加以递增的速度增加。对比不同曲线，canshu1取值越大，福利损失值在距离水平轴更近...

周小川:拓展通货膨胀的概念与度量1

这涉及到多方面的问题,其中重要的关注是,主要发达经济体货币政策框架是否能够适应当前经济金融形势的需要,涉及货币政策的理论和实证依据问题,比如经验的菲利普斯曲线是否已经彻底失效等。近日Dr.RichardC.Koo(辜朝明)在一次访谈中说到,通胀目标制现在基本上没有用了,甚至可能带来资产泡沫。这些问题都引起热烈的讨论,...

低利率时代,日本银行、保险、基金业的“生存法则”

低通胀叠加降息影响,日本长短端利率中枢一致下行,收益率曲线趋于平坦。在日益低迷的通胀水平与融资环境下,增加的长久期债券配置需求推动了日本国债长端利率下行,期限利差逐步抹平,甚至在1989至1991年间一度发生倒挂。1991年宽货币政策实施以来,短端利率下行空间打开,不同期限国债利率中枢持续下行,期限利差于90年代中期起震...